Zwrot z kapitału (ROE) a zwrot z aktywów (ROA)
Zwrot z kapitału (ROE) i zwrot z aktywów (ROA) to dwa najważniejsze mierniki oceny skuteczności zarządzania powierzonym kapitałem przez kierownictwo firmy. Podstawowym czynnikiem różnicującym ROE i ROA jest dźwignia finansowa lub dług. Chociaż ROE i ROA to różne miary efektywności zarządzania, wzór DuPont Identity pokazuje, jak ściśle są ze sobą powiązane.
Wzór na ROE:
Wzór na ROA:
ROA=Net IncomeTOtlssety Where:TOtlssety =Shareholder Equity+Liabilities\ begin {aligned} & \ text {ROA} = \ frac {\ text {Dochód netto}} {\ text {Łączne aktywa}} \\ & \ textbf {gdzie:} \\ & \ text {Łączne aktywa} = \ text {Shareholder Equity} + \ text {Pasywa} \\ \ end {aligned}WcześniejszeROA=Aktywa ogółem
Główne różnice
Sposób uwzględnienia zadłużenia firmy jest główną różnicą między ROE a ROA. W przypadku braku zadłużenia kapitał własny i aktywa spółki będą równe. Logicznie rzecz biorąc, jego ROE i ROA również byłyby takie same.
Ale gdyby ta firma wykorzystała dźwignię finansową, jej ROE byłby wyższy niż ROA. Zaciągając dług, firma zwiększa swoje aktywa dzięki napływającej gotówce. Zakładając, że zwroty są stałe, aktywa są teraz wyższe niż kapitał własny, a mianownik kalkulacji zwrotu z aktywów jest wyższy, ponieważ aktywa są wyższe. Dlatego ROA spadnie, podczas gdy ROE pozostanie na poprzednim poziomie.
ROE i tożsamość DuPont
Tożsamość DuPont wyjaśnia związek między ROE i ROA jako miarą efektywności zarządzania. To popularna formuła, która daje wgląd w składowe ROE firmy. Istnieje kilka iteracji formuły DuPont, dwu, trzy- i pięcioczęściowa.
Pierwsza połowa równania ( dochód netto podzielony przez aktywa ogółem) to definicja ROA, która mierzy, jak efektywnie kierownictwo wykorzystuje swoje aktywa ogółem (zgodnie z bilansem ) do generowania zysków (mierzonych jako dochód netto z dochodu oświadczenie ).
Druga połowa równania nazywana jest dźwignią finansową, która jest również znana jako mnożnik kapitału własnego. Wyższy udział aktywów w porównaniu z kapitałem własnym wskazuje, w jakim stopniu zadłużenie (dźwignia finansowa) jest wykorzystywane w strukturze kapitałowej przedsiębiorstwa.
Przykład
ROE i ROA są ważnymi elementami w bankowości służącymi do pomiaru wyników przedsiębiorstw. Zwrot z kapitału (ROE) pomaga inwestorom ocenić, w jaki sposób ich inwestycje generują dochód, a zwrot z aktywów (ROA) pomaga inwestorom zmierzyć, w jaki sposób kierownictwo wykorzystuje swoje aktywa lub zasoby do generowania większych dochodów.
W 2013 roku bankowy gigant Bank of America Corp ( koszt kapitału, poziom ROE powinien być bliższy 10%. Przed kryzysem finansowym w latach 2008-09 Bank of America podawał wskaźniki ROE bliższe 13%, a ROA zbliżone do 1%.
Podsumowanie
Istnieją kluczowe różnice między ROE i ROA, które sprawiają, że inwestorzy i kadra zarządzająca muszą brać pod uwagę oba wskaźniki podczas oceny efektywności zarządzania i działania firmy. W zależności od firmy, jeden może być bardziej istotny niż drugi – dlatego ważne jest rozważenie ROE i ROA w kontekście innych wskaźników wyników finansowych.