Mnożnik kapitału
Co to jest mnożnik kapitału?
Mnożnik kapitału własnego jest wskaźnikiem ryzyka, który mierzy część aktywów firmy, która jest finansowana z kapitału własnego, a nie z długu. Oblicza się go, dzieląc całkowitą wartość aktywów przedsiębiorstwa przez łączny kapitał własny.
Ogólnie rzecz biorąc, wysoki mnożnik kapitału własnego wskazuje, że firma wykorzystuje dużą kwotę długu do finansowania aktywów. Niski mnożnik kapitału własnego oznacza, że firma w mniejszym stopniu jest zależna od zadłużenia.
Jednak mnożnik kapitału własnego przedsiębiorstwa można uznać za wysoki lub niski tylko w porównaniu ze standardami historycznymi, średnimi dla branży lub porównywalnymi przedsiębiorstwami.
Mnożnik kapitału własnego jest również znany jako wskaźnik dźwigni lub wskaźnik dźwigni finansowej i jest jednym z trzech wskaźników używanych w analizie DuPont.
1:44
Wzór i obliczanie mnożnika kapitału
Zrozumienie mnożnika kapitału
Inwestowanie w aktywa jest kluczem do udanego biznesu. Przedsiębiorstwa finansują nabywanie aktywów poprzez emisję kapitału lub długu, lub kombinację obu.
Mnożnik kapitału własnego pokazuje, jaka część aktywów ogółem jest finansowana z kapitału własnego. Zasadniczo ten wskaźnik jest wskaźnikiem ryzyka używanym przez inwestorów do określenia, jak lewarowana jest firma.
Kluczowe wnioski
- Mnożnik kapitału własnego jest miarą części aktywów firmy, która jest finansowana z zapasów, a nie z długu.
- Ogólnie rzecz biorąc, wysoki mnożnik kapitału własnego wskazuje, że firma ma wyższy poziom zadłużenia.
- Inwestorzy oceniają mnożnik kapitałowy spółki w kontekście jej branży i innych firm.
Wysoki mnożnik kapitału własnego (w stosunku do standardów historycznych, średnich branżowych lub innych firm) wskazuje, że firma wykorzystuje dużą kwotę długu do finansowania aktywów. Firmy o wyższym zadłużeniu będą miały wyższe koszty obsługi zadłużenia, co oznacza, że będą musiały generować większe przepływy pieniężne, aby utrzymać zdrowy biznes.
Niski mnożnik kapitału własnego oznacza, że firma ma mniej aktywów finansowanych długiem. Zwykle jest to postrzegane jako pozytywne, ponieważ koszty obsługi zadłużenia są niższe. Ale może też sygnalizować, że firma nie jest w stanie zachęcić pożyczkodawców do pożyczenia jej pieniędzy na korzystnych warunkach, co jest problemem.
Jak inwestorzy interpretują mnożnik kapitału
Nie ma idealnego mnożnika equity. Będzie się różnić w zależności od sektora lub branży, w której działa firma.
Mnożnik kapitału własnego wynoszący 2 oznacza, że połowa aktywów firmy jest finansowana długiem, a druga połowa kapitałem własnym.
Mnożnik kapitału własnego jest ważnym czynnikiem w analizie DuPont, metodzie oceny finansowej opracowanej przez firmę chemiczną na potrzeby wewnętrznego przeglądu finansowego. Model DuPont dzieli obliczenia zwrotu z kapitału własnego (ROE) na trzy wskaźniki: marża zysku netto (NPM), wskaźnik rotacji aktywów i mnożnik kapitału własnego.
Jeśli ROE zmienia się w czasie lub odbiega od normalnych poziomów dla grupy porównawczej, analiza DuPont może wskazać, ile z tego można przypisać wykorzystaniu dźwigni finansowej. Jeśli mnożnik kapitału ulega wahaniom, może to znacząco wpłynąć na ROE.
Wyższa dźwignia finansowa (tj. Wyższa wielokrotność kapitału) powoduje wzrost ROE, przy czym wszystkie inne czynniki pozostają niezmienione.
Przykłady analizy mnożnika kapitału
Obliczenie mnożnika kapitału własnego jest proste. Weźmy pod uwagę bilans Apple (AAPL) na koniec roku podatkowego 2019. Łączne aktywa firmy wyniosły 338,5 miliarda USD, a wartość księgowa kapitału własnego akcjonariusza wyniosła 90,5 miliarda USD. Mnożnik kapitału własnego firmy wyniósł zatem 3,74 (338,5 mld USD / 90,5 mld USD), czyli nieco więcej niż jej mnożnik kapitału własnego za 2018 r., Który wynosił 3,41.
Teraz porównaj Apple z Verizon Communications (VZ). Firma ma zupełnie inny model biznesowy niż Apple.Łączne aktywa firmy wyniosły 291,7 mld USD w roku podatkowym 2019, z 62,8 mld USD kapitału własnego. Mnożnik kapitału własnego wyniósł 4,64 (291,7 mld USD / 62,8 mld USD), w oparciu o te wartości.
Wyższy mnożnik kapitału firmy Verizon wskazuje, że biznes w większym stopniu opiera się na finansowaniu z długu i innych oprocentowanych zobowiązań. Telekomunikacyjny model biznesowy spółki jest podobny do przedsiębiorstw użyteczności publicznej, które mają stabilne, przewidywalne przepływy pieniężne i zazwyczaj mają wysoki poziom zadłużenia.
Z drugiej strony Apple jest bardziej podatne na zmieniające się warunki ekonomiczne lub ewoluujące standardy branżowe niż przedsiębiorstwo użyteczności publicznej czy tradycyjna firma telekomunikacyjna. W rezultacie Apple ma mniejszą dźwignię finansową. Ma stosunkowo niski mnożnik kapitału.