Definicja zapisu o zmiennym współczynniku
Co to jest zapis zmiennego współczynnika?
Zapis o zmiennym współczynniku to cenach wykonania. Jest to w istocie strategia „ kupuj-zapisuj”.
Zapisy o zmiennym współczynniku mają ograniczony potencjał zysku, ponieważ trader chce tylko uchwycić premie zapłacone za opcje kupna. Strategię tę najlepiej stosować w przypadku akcji o niewielkiej oczekiwanej zmienności, szczególnie w krótkim okresie.
Wyjaśnienie zapisów o zmiennym współczynniku
Przy wystawianiu wskaźnika wezwania do sprzedaży współczynnik przedstawia liczbę sprzedanych opcji na każde 100 udziałów posiadanych w akcjach bazowych. Ta strategia jest podobna do ratio call write, ale zamiast wpisywać call at-the-money, przedsiębiorca będzie zapisywał zarówno pieniądze, jak i połączenia z pieniędzmi. Na przykład, przy zapisie o zmiennym współczynniku 2: 1, inwestor będzie posiadał 100 udziałów długich akcji bazowych. Zostały napisane dwa telefony: jeden jest bez pieniędzy, a drugi z pieniędzmi. Wypłata w zapisie o zmiennym współczynniku przypomina odwrotne uduszenie.
Jako strategia inwestycyjna, niedoświadczeni handlowcy opcjami powinni unikać techniki zapisu o zmiennym współczynniku, ponieważ strategia ta ma nieograniczony potencjał ryzyka. Ponieważ straty zaczynają się, gdy cena akcji mocno przesuwa się w górę lub w dół poza górny i dolny próg rentowności, nie ma ograniczeń co do maksymalnej możliwej straty na pozycji zapisu o zmiennym współczynniku. Chociaż wydaje się, że strategia wiąże się ze znacznym ryzykiem, technika zapisu o zmiennym współczynniku zapewnia dość dużą elastyczność w zarządzaniu ryzykiem rynkowym, a jednocześnie zapewnia atrakcyjny dochód dla doświadczonego tradera.
Istnieją dwa punkty rentowności dla pozycji zapisu o zmiennym współczynniku. Te punkty rentowności można znaleźć w następujący sposób:
Przykład zapisu o zmiennym współczynniku w świecie rzeczywistym
Weźmy jako hipotetyczny przykład inwestora, który uważa, że akcje XYZ (których cena wynosi 100 USD) prawdopodobnie nie ulegną znacznym zmianom w ciągu najbliższych dwóch miesięcy. Jako inwestor jest mało prawdopodobne, aby dodał lub zmniejszył swoją pozycję na giełdzie, jeśli posiada 1000 akcji XYZ. Jednak nadal może generować dodatni zwrot, jeśli jego prognoza jest poprawna, inicjując zapis o zmiennym współczynniku, sprzedając 30 ze 110 wezwań do strajku na XYZ, które mają wygasnąć za dwa miesiące. Premia opcji na 110 wezwań wynosi 0,25 USD, więc nasz inwestor zbierze 750 USD ze sprzedaży opcji.
Po dwóch miesiącach, jeśli akcje XYZ rzeczywiście pozostaną poniżej 110 USD, inwestor zaksięguje całą premię w wysokości 750 USD jako zysk, ponieważ wezwania stracą ważność. Jeśli jednak akcje wzrosną powyżej progu rentowności 110,25 USD, zyski z długiej pozycji akcji zostaną z nawiązką zrekompensowane stratami wynikającymi z krótkich wezwań, za które sprzedał więcej (co odpowiada 3000 akcji XYZ) niż posiada.