Niedoceniane

Co jest niedowartościowane?

Niedowartościowany to termin finansowy odnoszący się do papieru wartościowego lub innego rodzaju inwestycji, która jest sprzedawana na rynku po cenie, co do której zakłada się, że jest niższa od rzeczywistej wartości wewnętrznej inwestycji. Wartość wewnętrzna przedsiębiorstwa to wartość bieżąca wolnych przepływów pieniężnych, jakie spółka ma osiągnąć. Niedowartościowane akcje można oszacować, przeglądając sprawozdania finansowe spółki bazowej i analizując ich podstawy, takie jak przepływy pieniężne, zwrot z aktywów, generowanie zysków i zarządzanie kapitałem w celu oszacowania wewnętrznej wartości akcji.

Z kolei akcje uznane za przeszacowane są wyceniane na rynku powyżej ich wartości postrzeganej. Kupowanie akcji, gdy są one niedowartościowane, jest kluczowym elementem strategii inwestowania w wartość słynnego inwestora Warrena Buffetta.

Zrozumienie niedoceniania

Jednak inwestowanie w wartość nie jest niezawodne. Nie ma żadnej gwarancji, kiedy i czy akcje, które wydają się niedowartościowane, zyskują na wartości. Nie ma również dokładnego sposobu określenia wewnętrznej wartości akcji – co jest w istocie pouczającą grą w zgadywanie. Kiedy ktoś mówi, że akcje są niedowartościowane, zasadniczo mówią tylko, że uważają, że są one warte więcej niż obecna cena rynkowa, ale jest to z natury subiektywne i może, ale nie musi, opierać się na racjonalnych argumentach z podstaw biznesu.

Uważa się, że niedowartościowane akcje są wyceniane zbyt nisko na podstawie aktualnych wskaźników, takich jak te stosowane w modelu wyceny. Gdyby akcje danej firmy były wyceniane znacznie poniżej średniej w branży, można je uznać za niedowartościowane. W takich okolicznościach inwestorzy wartościowi mogą skupić się na nabyciu tych inwestycji jako metodzie uzyskania rozsądnych zwrotów po niższym koszcie początkowym.

To, czy akcje są faktycznie niedowartościowane, czy nie, jest przedmiotem interpretacji. Jeśli model wyceny jest niedokładny lub zastosowany w niewłaściwy sposób, może to oznaczać, że akcje są już odpowiednio wycenione.

Inwestowanie wartościowe i niedowartościowane aktywa

Inwestowanie wartościowe to strategia inwestycyjna polegająca na wyszukiwaniu niedowartościowanych akcji lub papierów wartościowych na rynku w celu ich zakupu lub inwestowania. Ponieważ aktywa można nabyć stosunkowo niskim kosztem, inwestor liczy na zwiększenie prawdopodobieństwa zwrotu.

Ponadto metodologia inwestowania w wartość pozwala uniknąć kupowania jakichkolwiek przedmiotów, które mogą zostać uznane za przeszacowane na rynku z obawy przed niekorzystnym zwrotem.

Niedowartościowanie, subiektywność i efektywne rynki

Pomysł, że akcje mogą być stale niedowartościowane (lub przewartościowane) w taki sposób, że inwestor może konsekwentnie osiągać zwroty powyżej rynku, handlując tymi źle wycenionymi akcjami, jest w szczególności sprzeczny z ideą, że giełda w pełni efektywnie wykorzystuje wszystkie dostępne informacje. Gdyby akcje miały rzeczywiście większą wartość wewnętrzną niż ich cena rynkowa, a można to było łatwo ustalić na podstawie sprawozdań finansowych, wszyscy inwestorzy rynkowi mieliby natychmiastową zachętę do zakupu akcji i robiąc to, podbijali cenę do jej wartości wewnętrznej..

Innymi słowy, jeśli rynki są wydajne, znalezienie naprawdę niedoszacowanych zapasów powinno być prawie niemożliwe (chyba że dysponuje się informacjami wewnętrznymi niedostępnymi dla innych uczestników rynku). Oznacza to, że inwestor, który uważa, że ​​dane akcje są niedowartościowane, z natury rzeczy dokonuje subiektywnej oceny sprzecznej z resztą rynku (z wyłączeniem informacji poufnych). Oznacza to również, że istnienie odnoszących sukcesy traderów wartościowych, którzy mogą konsekwentnie prześcignąć rynek, stanowiłoby wyzwanie dla idei, że rynki są wydajne.

Inwestowanie w wartość a inwestowanie w wartości

Inwestowanie oparte na wartościach to koncepcja kupowania udziałów w spółkach w oparciu o osobiste wartości inwestora. Różni się od inwestowania wartościowego, które polega na wyszukiwaniu akcji o zaniżonej cenie. W tej strategii inwestycyjnej inwestor decyduje się inwestować w oparciu o to, w co osobiście wierzy, nawet jeśli wskaźniki rynkowe nie potwierdzają, że pozycja jest opłacalna. Może to obejmować unikanie inwestycji w firmy posiadające produkty, których nie wspiera i kierowanie funduszy do tych, których one robią.

Na przykład, gdyby inwestor był przeciwny paleniu papierosów, ale wspierał alternatywne źródła paliwa, odpowiednio zainwestowałby swoje pieniądze. Ten rodzaj inwestowania oznacza, że ​​inwestor najpierw rozważa, czy produkt i sektor są zgodne z ich wartościami.