Handel z wyprzedzeniem
Jakie są plany handlowe?
Handel z wyprzedzeniem ma miejsce, gdy animator rynku handluje papierami wartościowymi z konta swojej firmy zamiast dopasowywać dostępne zlecenia kupna i zleceń od inwestorów rynkowych. Ten rodzaj handlu utrudnia standardy i cele uporządkowanego handlu rynkowego, które organy regulacyjne starają się przestrzegać za pomocą różnych zasad i przepisów. Zasadniczo animatorzy rynku nie mogą handlować przed zamówieniami klientów lub innymi zleceniami brokerów.
Zrozumienie handlu z wyprzedzeniem
Handel z wyprzedzeniem stanowi naruszenie praktyk handlowych. Animator rynku, który wykorzystuje papiery wartościowe z własnego rachunku przed zleceniami złożonymi w celu wykonania na otwartym rynku, jest uznawany za naruszającego zasady obrotu z wyprzedzeniem. Transakcja z wyprzedzeniem może nastąpić poprzez rozwój standardowych praktyk rynkowych. Przepisy Urzędu Regulacji Rynku Finansowego (FINRA) zostały ustanowione w celu monitorowania i karania specjalistów ds. Handlu rynkowego, którzy naruszają zasady handlu z wyprzedzeniem.
Tworzenie rynku
Animatorzy rynku, zwani również specjalistami, są kluczową częścią infrastruktury ułatwiającej handel na rynku wtórnym. Animatorzy rynku pracują nad dopasowaniem kupujących i sprzedających na otwartym rynku za pomocą systemu transakcyjnego bid-ask, który pozwala im czerpać zyski ze spreadów bid-ask generowanych w każdej transakcji. Głównym celem animatorów rynku jest ułatwienie handlu poprzez kojarzenie kupujących i sprzedających. Jednak w przypadku scenariusza handlowego, w którym oferowana jest tylko jedna noga transakcji, specjalista może handlować z własnego konta, aby zakończyć transakcję.
Handel z wyprzedzeniem jest nielegalny, gdy animator rynku decyduje się na wykorzystanie papierów wartościowych z własnego rachunku w celu zakończenia transakcji, gdy niezrealizowane zlecenia są dostępne od inwestorów. Ustawa ta może zapewnić animatorowi rynkowemu korzystną cenę transakcyjną, hamując jednocześnie godziwą cenę rynkową na otwartym rynku. Handel z wyprzedzeniem może również przynieść nieuzasadniony zysk dla specjalisty rynkowego. Ogólnie rzecz biorąc, niezależnie od motywacji, handel z wyprzedzeniem jest uważany za zakłócenie uporządkowanych i efektywnych standardów obrotu rynkowego, które organy regulacyjne starają się przestrzegać w odniesieniu do wszystkich inwestorów.
Zasady rynkowe dotyczące handlu z wyprzedzeniem
Handel z wyprzedzeniem był początkowo zabroniony przez zasadę NYSE 92. Następnie, w celu ograniczenia powielania się przepisów i usprawnienia zgodności, NYSE i AMEX zastąpiły zasadę 92 zasadą FINRA 5320, która weszła w życie 12 września 2011 r.
Przepis FINRA 5320 zawiera szczegółowe wskazówki dotyczące handlu z wyprzedzeniem i jego zakazów. Nieformalnie znana jest również jako „reguła obsady”. Orzeczenie wymaga również, aby animatorzy rynku udokumentowali zasady i procedury dotyczące zasad handlu, a firmy przestrzegały zasad dokumentacji określonych w regule 5310 FINRA. Zasada 5320 przewiduje również wiele wyjątków od zakazu handlu z wyprzedzeniem. Wyjątki obejmują duże zamówienia i zamówienia instytucjonalne, wyjątki bez wiedzy, podstawowe wyjątki bez ryzyka i wyjątki ISO. Dodatkowo animator rynku może spełnić wyjątek, jeśli natychmiast zrealizuje zlecenie klienta do wielkości i ceny (lub lepszej) niż to, co wykonał dla swojej własnej książki.