Handel funduszami powierniczymi dla początkujących

Kupowanie akcji w funduszach inwestycyjnych może onieśmielać początkujących inwestorów. Dostępnych jest ogromna ilość funduszy, wszystkie z różnymi strategiami inwestycyjnymi i grupami aktywów. Handel akcjami w funduszach inwestycyjnych różni się od handlu akcjami w akcjach lub funduszach typu ETF. Opłaty pobierane za fundusze inwestycyjne mogą być skomplikowane. Zrozumienie tych opłat jest ważne, ponieważ mają one duży wpływ na wyniki inwestycji w funduszu.

Co to są fundusze powiernicze?

Fundusz inwestycyjny to firma inwestycyjna, która pobiera pieniądze od wielu inwestorów i łączy je w jedną dużą pulę. Profesjonalny menedżer funduszu inwestuje pieniądze w różnego rodzaju aktywa, w tym akcje, obligacje, towary, a nawet nieruchomości. Inwestor kupuje udziały w funduszu inwestycyjnym. Akcje te stanowią udział własnościowy w części aktywów posiadanych przez fundusz. Fundusze inwestycyjne są przeznaczone dla inwestorów długoterminowych i nie są przeznaczone do częstego obrotu ze względu na ich strukturę opłat.

Fundusze inwestycyjne są często atrakcyjne dla inwestorów, ponieważ są bardzo zróżnicowane. Dywersyfikacja pomaga zminimalizować ryzyko inwestycji. Zamiast badać i podejmować indywidualne decyzje dotyczące każdego rodzaju aktywów, które mają znaleźć się w portfelu, fundusze wspólnego inwestowania oferują jeden kompleksowy instrument inwestycyjny. Niektóre fundusze inwestycyjne mogą mieć tysiące różnych udziałów. Fundusze inwestycyjne są również bardzo płynne. Kupowanie i umarzanie udziałów w funduszach inwestycyjnych jest łatwe.

Należy wziąć pod uwagę wiele różnych funduszy inwestycyjnych. Kilka głównych rodzajów funduszy są fundusze obligacji, funduszy akcyjnych, fundusze zrównoważone i fundusze indeksowe.

Fundusze obligacji przechowują papiery wartościowe o stałym dochodzie jako aktywa. Obligacje te przynoszą regularne odsetki ich posiadaczom. Fundusz wspólnego inwestowania dokonuje wypłat dla posiadaczy tych funduszy.

Fundusze akcyjne inwestują w akcje różnych spółek. Fundusze akcyjne starają się czerpać zyski głównie ze wzrostu wartości akcji w czasie, a także z wypłat dywidend. Fundusze akcyjne często mają strategię inwestowania w spółki w oparciu o ich kapitalizację rynkową, czyli całkowitą wartość akcji spółki w dolarach. Na przykład akcje spółek o dużej kapitalizacji definiuje się jako spółki o kapitalizacji rynkowej przekraczającej 10 miliardów dolarów. Fundusze akcyjne mogą specjalizować się w akcjach o dużej, średniej lub małej kapitalizacji. Fundusze o małej kapitalizacji mają zwykle większą zmienność niż fundusze o dużej kapitalizacji.

Fundusze zrównoważone posiadają mieszankę obligacji i akcji. Podział na akcje i obligacje w tych funduszach różni się w zależności od strategii funduszu. Fundusze indeksowe śledzą wyniki indeksu, takiego jak S&P 500. Fundusze te są zarządzane pasywnie. Posiadają podobne aktywa do śledzonego indeksu. Opłaty za tego typu fundusze są niższe ze względu na rzadkie obroty aktywami i pasywne zarządzanie.

Jak handlują funduszami powierniczymi

Mechanika handlu funduszami inwestycyjnymi różni się od mechanizmu ETF i akcji. Fundusze inwestycyjne wymagają minimalnych inwestycji w wysokości od 1000 do 5000 USD, w przeciwieństwie do akcji i funduszy ETF, w których minimalna inwestycja to jedna akcja. Fundusze inwestycyjne handlują tylko raz dziennie po zamknięciu rynków. Akcjami i funduszami ETF można handlować w dowolnym momencie dnia handlowego.

Cena tytułów uczestnictwa w funduszu inwestycyjnym jest określana na podstawie wartości aktywów netto (NAV) obliczonej po zamknięciu rynku. NAV oblicza się, dzieląc całkowitą wartość wszystkich aktywów w portfelu, pomniejszoną o wszelkie zobowiązania, przez liczbę akcji pozostających w obrocie. Różni się to od akcji i funduszy ETF, w przypadku których ceny zmieniają się w ciągu dnia handlowego.

Inwestor kupuje lub odkupuje jednostki uczestnictwa w funduszu inwestycyjnym bezpośrednio od samego funduszu. Różni się to od akcji i funduszy ETF, w których kontrahentem kupna lub sprzedaży akcji jest inny uczestnik rynku. Fundusze inwestycyjne pobierają różne opłaty za zakup lub umorzenie udziałów.

Opłaty i prowizje związane z funduszami powierniczymi

Inwestorzy mają kluczowe znaczenie dla zrozumienia rodzajów opłat i prowizji związanych z kupnem i umarzaniem jednostek uczestnictwa w funduszach wspólnego inwestowania. Opłaty te są bardzo zróżnicowane i mogą mieć dramatyczny wpływ na wyniki inwestycji w funduszu.

Niektóre fundusze inwestycyjne pobierają opłaty za obciążenie przy zakupie lub umorzeniu jednostek uczestnictwa w funduszu. Obciążenie jest podobne do prowizji płaconej przy kupnie lub sprzedaży akcji. Opłata za obciążenie stanowi rekompensatę dla pośrednika sprzedaży za czas i doświadczenie w wyborze funduszu dla inwestora. Opłaty za obciążenie mogą wynosić od 4% do 8% kwoty zainwestowanej w fundusz. Obciążenie front-end jest pobierana, gdy inwestor najpierw kupuje udziały w funduszu.

Obciążenie back-end zwany również odroczona opłata sprzedaży jest pobierana, jeżeli udziały w funduszach są sprzedawane w określonym przedziale czasowym po pierwszym zakupie nich. Obciążenie zaplecza jest zwykle wyższe w pierwszym roku po zakupie akcji, ale następnie spada każdego kolejnego roku. Na przykład fundusz może pobierać 6%, jeśli akcje są umarzane w pierwszym roku posiadania, a następnie może obniżać tę opłatę o 1% każdego roku aż do szóstego roku, w którym nie jest pobierana żadna opłata.

Poziom obciążenia opłata roczna opłata jest odejmowana od aktywów w funduszu zapłacić za koszty dystrybucji i marketingu dla funduszu. Opłaty te są również znane jako opłaty 12b-1. Stanowią one stały procent średnich aktywów netto funduszu i są ustawowo ograniczone do 1%. W szczególności opłaty 12b-1 są uważane za część wskaźnika wydatków funduszu.

Wskaźnik kosztów obejmuje bieżące opłaty i wydatki na fundusz. Wskaźniki kosztów mogą się znacznie różnić, ale na ogół wynoszą od 0,5 do 1,25%. Fundusze zarządzane pasywnie, takie jak fundusze indeksowe, mają zwykle niższe wskaźniki kosztów niż fundusze zarządzane aktywnie. Fundusze pasywne mają niższy obrót w swoich zasobach. Nie próbują osiągać lepszych wyników niż indeks porównawczy, ale po prostu próbują go powielać, a tym samym nie muszą wynagradzać zarządzającego funduszem za jego doświadczenie w wyborze aktywów inwestycyjnych.

Opłaty za obciążenia i wskaźniki kosztów mogą stanowić znaczący spadek wydajności inwestycji. Fundusze, które pobierają opłaty, muszą osiągać lepsze wyniki niż ich indeks referencyjny lub podobne fundusze, aby uzasadnić opłaty. Wiele badań pokazuje, że fundusze doładowywane często nie działają lepiej niż ich odpowiedniki bez obciążenia. Dlatego dla większości inwestorów kupowanie udziałów w funduszu z obciążeniem nie ma sensu. Podobnie fundusze o wyższych wskaźnikach kosztów również zwykle osiągają gorsze wyniki niż fundusze o niskich kosztach.

Ponieważ ich wyższe wydatki obniżają zwroty, aktywnie zarządzane fundusze inwestycyjne czasami otrzymują ogólnie kiepską opinię jako grupa. Jednak wiele rynków międzynarodowych (zwłaszcza wschodzących ) jest po prostu zbyt trudnych dla inwestycji bezpośrednich – nie są one wysoce płynne ani przyjazne dla inwestorów – i nie mają one żadnego kompleksowego indeksu, który można by śledzić. W takim przypadku opłaca się mieć profesjonalnego menadżera, który pomaga przebrnąć przez wszystkie zawiłości i za kogo warto zapłacić aktywną opłatę.

Tolerancja ryzyka i cele inwestycyjne

Pierwszym krokiem do określenia przydatności dowolnego produktu inwestycyjnego jest ocena  tolerancji ryzyka. To umiejętność i chęć podejmowania ryzyka w zamian za możliwość wyższych zysków. Chociaż fundusze inwestycyjne są często uważane za jedne z bezpieczniejszych inwestycji na rynku, niektóre rodzaje funduszy inwestycyjnych nie są odpowiednie dla tych, których głównym celem jest unikanie strat za wszelką cenę. Na przykład agresywne fundusze akcyjne nie są odpowiednie dla inwestorów o bardzo niskich tolerancjach ryzyka. Podobnie, niektóre fundusze obligacji o wysokim dochodzie mogą być zbyt ryzykowne, jeśli inwestują w obligacje o niskim ratingu lub obligacje śmieciowe, aby generować wyższe zyski.

Twoje konkretne cele inwestycyjne są kolejną najważniejszą kwestią przy ocenie odpowiedniości funduszy inwestycyjnych, co sprawia, że ​​niektóre fundusze są bardziej odpowiednie niż inne.

Dla inwestora, którego głównym celem jest zachowanie kapitału, czyli jest skłonny zaakceptować niższe zyski w zamian za pewność, że jej początkowa inwestycja jest bezpieczna, fundusze wysokiego ryzyka nie są dobrym rozwiązaniem. Ten typ inwestora charakteryzuje się bardzo niską tolerancją ryzyka  i powinien unikać większości funduszy giełdowych i wielu bardziej agresywnych funduszy obligacji. Zamiast tego szukaj funduszy obligacji, które inwestują tylko w wysoko oceniane obligacje rządowe lub korporacyjne lub fundusze rynku pieniężnego.

Jeśli głównym celem inwestora jest generowanie dużych zwrotów, prawdopodobnie jest skłonny podjąć większe ryzyko. W takim przypadku fundusze akcyjne i obligacyjne o wysokim dochodzie mogą być doskonałym wyborem. Chociaż potencjalne straty są większe, fundusze te mają profesjonalnych menedżerów, którzy są bardziej niż przeciętny inwestor detaliczny generujący znaczne zyski, kupując i sprzedając nowatorskie akcje i ryzykowne dłużne papiery wartościowe. Inwestorzy, którzy chcą agresywnie zwiększać swój majątek, nie są dobrze przystosowani do funduszy rynku pieniężnego i innych wysoce stabilnych produktów, ponieważ stopa zwrotu często nie jest dużo wyższa niż inflacja.

Dochód czy wzrost?

Fundusze inwestycyjne generują dwa rodzaje dochodu: zyski kapitałowe i dywidendy. Chociaż wszelkie zyski netto generowane przez fundusz muszą być przekazywane udziałowcom przynajmniej raz w roku, częstotliwość, z jaką różne fundusze dokonują wypłat, jest bardzo zróżnicowana.

Jeśli chcesz zwiększyć swój majątek w perspektywie długoterminowej i nie zależy Ci na generowaniu natychmiastowych dochodów, najlepsze są fundusze, które koncentrują się na akcjach wzrostu i stosują strategię kup i trzymaj, ponieważ generalnie ponoszą niższe wydatki i mają niższy podatek wpływ niż inne rodzaje funduszy.

Jeśli zamiast tego chcesz wykorzystać jej inwestycję do generowania regularnych dochodów, fundusze dywidendowe są doskonałym wyborem. Fundusze te inwestują w różnorodne akcje przynoszące dywidendę i oprocentowane obligacje i wypłacają dywidendy co najmniej raz w roku, ale często co kwartał lub co pół roku. Chociaż fundusze obfitujące w akcje są bardziej ryzykowne, tego typu zrównoważone fundusze mają różne wskaźniki stosunku akcji do obligacji.

Strategia podatkowa

Oceniając przydatność funduszy inwestycyjnych, należy wziąć pod uwagę podatki. W zależności od aktualnej sytuacji finansowej inwestora dochody z funduszy inwestycyjnych mogą mieć poważny wpływ na roczne zobowiązanie podatkowe inwestora. Im większy dochód osiąga w danym roku, tym wyższe są jej dochody zwykłe i progi podatkowe od zysków kapitałowych.

Fundusze dywidendowe to kiepski wybór dla tych, którzy chcą zminimalizować swoje zobowiązania podatkowe. Chociaż fundusze, które stosują długoterminową strategię inwestycyjną, mogą wypłacać kwalifikowane dywidendy, które są opodatkowane niższą stawką zysków kapitałowych, wszelkie wypłaty dywidend zwiększają dochód inwestora podlegający opodatkowaniu za dany rok. Najlepszym wyborem jest skierowanie jej do funduszy, które koncentrują się bardziej na długoterminowych zyskach kapitałowych i unikają akcji dywidend lub oprocentowanych obligacji korporacyjnych.

Fundusze inwestujące w wolne od podatku obligacje rządowe lub komunalne generują odsetki niepodlegające federalnemu podatkowi dochodowemu. Tak więc te produkty mogą być dobrym wyborem. Jednak nie wszystkie obligacje wolne od podatku są całkowicie wolne od podatku, więc upewnij się, że te zarobki podlegają podatkom stanowym lub lokalnym.

Wiele funduszy oferuje produkty zarządzane w konkretnym celu, jakim jest efektywność podatkowa. Fundusze te stosują strategię „kup i trzymaj” i unikają papierów wartościowych dających dywidendę lub oprocentowanie. Występują w różnych formach, dlatego przy wyborze  funduszu efektywnego podatkowo należy wziąć pod uwagę tolerancję ryzyka i cele inwestycyjne .

Przed podjęciem decyzji o zainwestowaniu w fundusz inwestycyjny należy przeanalizować wiele wskaźników. Morningstar ( alokacji aktywów i kombinacji akcji, obligacji, gotówki i wszelkich alternatywnych aktywów, które mogą być w posiadaniu. Spopularyzował również styl inwestowania, który dzieli fundusz na kapitalizację rynkową, na której się koncentruje (mała, średnia i duża kapitalizacja) oraz styl inwestowania (wartość, wzrost lub mieszanka, która jest połączeniem wartości i wzrostu). Inne kluczowe kategorie obejmują:

• Wskaźniki kosztowe funduszu
• Przegląd jego udziałów inwestycyjnych
• Dane biograficzne zespołu zarządzającego
• Jak silne są jego umiejętności zarządzania
• Jak długo to trwało

Aby fundusz mógł być kupującym, powinien mieć połączenie następujących cech: doskonałe długoterminowe (nie krótkoterminowe) osiągnięcia, pobierać rozsądnie niską opłatę w porównaniu z grupą porównawczą, inwestować ze spójnym podejściem opartym na pudełko stylu i posiadanie zespołu zarządzającego, który istnieje od dawna. Morningstar podsumowuje wszystkie te wskaźniki w ocenie w gwiazdkach, co jest dobrym miejscem do zrozumienia, jak silny był fundusz wzajemny. Należy jednak pamiętać, że ocena jest zorientowana wstecz.

Strategie inwestycyjne

Inwestorzy indywidualni mogą szukać funduszy inwestycyjnych, które realizują określoną strategię inwestycyjną preferowaną przez inwestora, lub sami stosować strategię inwestycyjną, kupując udziały w funduszach spełniających kryteria wybranej strategii.

Inwestowanie w wartość

Inwestowanie wartościowe, spopularyzowane przez legendarnego inwestora Benjamina Grahama w latach trzydziestych XX wieku, jest jedną z najbardziej ugruntowanych, szeroko stosowanych i szanowanych strategii inwestowania na giełdzie. Kupując akcje podczas Wielkiego Kryzysu, Graham skupiał się na identyfikacji firm o prawdziwej wartości i których ceny akcji były albo niedowartościowane, albo przynajmniej nie zawyżone, a zatem nie były łatwo podatne na dramatyczne spadki.

Klasycznym miernikiem inwestowania w wartość używanym do identyfikacji niedowartościowanych akcji jest stosunek ceny do wartości księgowej (C / B). Inwestorzy wartości wolą, aby wskaźniki P / B były co najmniej poniżej 3, a najlepiej poniżej 1. Jednakże, ponieważ średni wskaźnik P / B może się znacznie różnić w zależności od sektorów i branż, analitycy zwykle oceniają wartość P / B firmy w stosunku do podobne firmy zajmujące się tą samą działalnością.

Chociaż same fundusze inwestycyjne z technicznego punktu widzenia nie mają wskaźników P / B, średni ważony wskaźnik P / B dla akcji, które fundusz inwestycyjny posiada w swoim portfelu, można znaleźć na różnych stronach informacyjnych funduszy inwestycyjnych, takich jak Morningstar.com. Istnieją setki, jeśli nie tysiące, funduszy inwestycyjnych, które identyfikują się jako fundusze wartościowe lub w swoich opisach stwierdzają, że zasady inwestowania w wartość kierują wyborem akcji zarządzającego funduszem.

Inwestowanie w wartość wykracza poza branie pod uwagę tylko wartości P / B firmy. Wartość firmy może mieć postać silnych przepływów pieniężnych i stosunkowo niewielkiego zadłużenia. Innym źródłem wartości są konkretne produkty i usługi oferowane przez firmę oraz przewidywany sposób ich działania na rynku.

Rozpoznawalność marki, choć nie jest precyzyjnie mierzalna w dolarach i centach, stanowi potencjalną wartość dla firmy i punkt odniesienia do wniosku, że cena rynkowa akcji firmy jest obecnie niedowartościowana w porównaniu z prawdziwą wartością firmy i jej operacje. Praktycznie każda przewaga przedsiębiorstwa nad konkurentami lub w całej gospodarce stanowi źródło wartości. Inwestorzy wartościowi prawdopodobnie przeanalizują względne wartości poszczególnych akcji, które składają się na portfel funduszu wspólnego inwestowania.

Contrarian Investing

Inwestorzy kontrowersyjni są przeciwni panującemu na rynku nastrojowi lub trendowi. Klasycznym przykładem inwestowania kontrariańskiego jest krótka sprzedaż lub przynajmniej unikanie kupowania akcji danej branży, kiedy praktycznie wszyscy analitycy inwestycyjni z całego świata przewidują ponadprzeciętne zyski dla firm działających w określonej branży. Krótko mówiąc, kontrahenci często kupują to, co sprzedaje większość inwestorów, a sprzedają to, co kupuje większość inwestorów.

Ponieważ inwestorzy kontrariańscy zazwyczaj kupują akcje, które nie są przychylne lub których ceny spadły, inwestowanie kontrariańskie można postrzegać jako podobne do inwestowania wartościowego. Jednak kontrariańskie strategie handlowe są zwykle napędzane bardziej czynnikami nastrojów rynkowych niż strategiami inwestowania wartości i mniej polegają na konkretnych wskaźnikach analizy fundamentalnej, takich jak wskaźnik P / B.

Inwestowanie sprzeczne jest często błędnie rozumiane jako polegające po prostu na sprzedaży akcji lub funduszy, które idą w górę, i kupowaniu akcji lub funduszy, które spadają, ale jest to wprowadzające w błąd uproszczenie. Przeciwnicy często częściej sprzeciwiają się panującym opiniom niż dominującym trendom cenowym. Odwrotnym posunięciem jest zakup akcji lub funduszu, którego cena rośnie pomimo ciągłej i powszechnej opinii rynkowej, że cena powinna spadać.

Istnieje wiele funduszy inwestycyjnych, które można zidentyfikować jako fundusze kontrariańskie. Inwestorzy mogą szukać funduszy w stylu kontrarian do zainwestowania lub mogą zastosować kontrariańską strategię handlu funduszami, wybierając fundusze, w których będą inwestować, stosując sprzeczne zasady inwestowania. Inwestorzy z kontrowersyjnych funduszy inwestycyjnych poszukują funduszy inwestycyjnych, w które mogą inwestować, które posiadają akcje spółek z sektorów lub branż, które obecnie nie są przychylne analitykom rynku, lub poszukują funduszy zainwestowanych w sektory lub branże, które osiągają gorsze wyniki w porównaniu z całym rynkiem.

Odwrotny stosunek do sektora, który od kilku lat nie radzi sobie najlepiej, może polegać na tym, że przedłużający się okres, w którym akcje tego sektora radziły sobie słabo (w stosunku do ogólnej średniej rynkowej), tylko zwiększa prawdopodobieństwo, że sektor ten wkrótce zaczynają odczuwać odwrócenie losu na plus.

Momentum Investing

Inwestowanie dynamiczne  ma na celu czerpanie korzyści z podążania za silnymi istniejącymi trendami. Inwestowanie w dynamikę jest ściśle związane z podejściem inwestowania we wzrost. Mierniki brane pod uwagę przy ocenie siły dynamiki cen funduszu wzajemnego obejmują średni ważony stosunek ceny do zysków do wzrostu (PEG) posiadanych aktywów w portfelu funduszu lub procentowy wzrost wartości aktywów netto funduszu (NAV) rok do roku.

Odpowiednie fundusze wspólnego inwestowania dla inwestorów, którzy chcą zastosować strategię dynamicznego inwestowania, można zidentyfikować na podstawie opisów funduszy, w których zarządzający funduszem jasno stwierdza, że ​​dynamika jest głównym czynnikiem przy wyborze akcji do portfela funduszu. Inwestorzy, którzy chcą śledzić dynamikę rynku poprzez inwestycje w fundusze wspólnego inwestowania, mogą analizować dynamikę różnych funduszy i odpowiednio dokonywać wyboru funduszy. Inwestor dynamiczny może przez pewien czas szukać funduszy z przyspieszającymi zyskami; na przykład fundusze o wartości aktywów netto, które wzrosły o 3% trzy lata temu, o 5% w następnym roku io 7% w ostatnim roku.

Inwestorzy Momentum mogą również starać się zidentyfikować określone sektory lub branże, które wykazują wyraźne dowody na silny wzrost. Po zidentyfikowaniu najsilniejszych branż inwestują w fundusze, które oferują najkorzystniejszą ekspozycję firmom z tych branż.

Podsumowanie

Benjamin Graham napisał kiedyś, że zarabianie pieniędzy na inwestowaniu powinno zależeć „od ilości inteligentnego wysiłku, jaki inwestor chce i jest w stanie wnieść, aby wykonać swoje zadanie” analizy bezpieczeństwa. Jeśli chodzi o zakup funduszu wspólnego inwestowania, inwestorzy muszą odrobić pracę domową. Pod pewnymi względami jest to łatwiejsze niż skupianie się na kupowaniu pojedynczych papierów wartościowych, ale dodaje kilka ważnych innych obszarów do zbadania przed zakupem. Ogólnie rzecz biorąc, istnieje wiele powodów, dla których inwestowanie w fundusze inwestycyjne ma sens, a odrobina należytej staranności może zrobić różnicę – i zapewnić miarę komfortu.