Fuzja przedsiębiorstw: co należy wiedzieć o połączeniu firm
Fuzje i przejęcia (M&A) to sytuacje często owiane tajemnicą i zamieszaniem. Tylko część informacji jest publicznie dostępna, podczas gdy większość machinacji ma miejsce za zamkniętymi drzwiami. Proces ten może utrudniać akcjonariuszom każdej ze spółek, które przechodzą fuzję lub przejęcie, wiedzieć, czego się spodziewać i jaki to będzie miało wpływ na ceny akcji każdej spółki. Istnieją jednak sposoby inwestowania wokół fuzji i czerpania korzyści z wzlotów i upadków tego procesu.
Kluczowe wnioski
- Fuzja lub przejęcie ma miejsce, gdy dwie firmy łączą się w jedną, aby skorzystać z synergii.
- Fuzja zwykle ma miejsce, gdy jedna firma kupuje inną firmę, kupując określoną ilość jej akcji w zamian za własne akcje.
- Przejęcie przebiega nieco inaczej i często nie wiąże się ze zmianą kierownictwa.
- Zazwyczaj cena akcji kupowanej spółki wzrośnie, ponieważ wartość firmy zostanie uwzględniona w cenie zakupu.
- Akcjonariusze mają możliwość głosowania nad tym, czy połączenie powinno nastąpić, czy nie.
- Analiza sprawozdań finansowych obu firm może pomóc określić, jak może wyglądać połączenie.
Jak to działa
Fuzja dzieje, gdy firma znajdzie korzyści w połączeniu z inną działalność spółki w sposób, który przyczyni się do zwiększenia wartości dla akcjonariuszy. Pod wieloma względami przypomina przejęcie, dlatego te dwie czynności są tak często grupowane, jak fuzje i przejęcia (M&A).
Teoretycznie połączenie równych sobie ma miejsce, gdy dwie firmy zamieniają swoje akcje na akcje nowej, połączonej spółki. Jednak w praktyce dwie spółki zazwyczaj zawierają porozumienie, zgodnie z którym jedna spółka kupuje akcje zwykłe drugiej spółki od udziałowców w zamian za własne akcje zwykłe. W rzadkich przypadkach w celu ułatwienia transakcji na kapitale stosuje się gotówkę lub inną formę płatności. Zwykle najczęściej stosowanymi rozwiązaniami są towary na stanie.
Fuzje nie odbywają się na zasadzie „jeden na jeden”, to znaczy wymiana jednej akcji spółki A zazwyczaj nie daje jednej akcji w akcji połączonej spółki. Podobnie jak Split, numer nowej spółki udziałów otrzymanych w zamian za udziały w spółce A reprezentowana jest przez stosunek. Rzeczywista liczba może wynosić jeden za 2,25, gdzie jedna akcja nowej spółki będzie kosztować 2,25 akcji Spółki A.
W przypadku udziałów ułamkowych są one obsługiwane na jeden z dwóch sposobów: ułamek jest wypłacany automatycznie, a Ty otrzymujesz czek na wartość rynkową swojego ułamka lub liczba udziałów jest zaokrąglana w dół.
Fuzje a przejęcia
Chociaż te dwa procesy są podobne, blue chipów, które dokonują wielu przejęć, zachowując jednocześnie stosunkowo niską zmienność.
Zgodnie z ogólną zasadą, jeśli przywództwo korporacyjne w firmie, w której posiadasz udziały, niewiele się zmienia, prawdopodobnie jest to przejęcie. Jeśli jednak Twoja firma przechodzi znaczną restrukturyzację, patrzymy bardziej na linię fuzji.
1:30
Zrozumienie okoliczności wykupu
Okoliczności wykupu również mogą być bardzo ważne. Inwestor powinien poznać charakter fuzji, kluczowe informacje dotyczące drugiej zaangażowanej spółki, rodzaje korzyści, jakie otrzymują akcjonariusze, która spółka kontroluje transakcję oraz wszelkie inne istotne kwestie finansowe i pozafinansowe.
Chociaż może się to wydawać sprzeczne z intuicją, posiadanie wykupywanej firmy może być prawdziwą gratką dla inwestorów. Dzieje się tak, ponieważ jeśli kupowana firma osiągnęła przyzwoite wyniki i ma dobre perspektywy na przyszłość, może to wiązać się z pewną wartością firmy.
Inwestując wokół fuzji, należy zauważyć, że kiedy ogłaszana jest fuzja, faktyczna cena zamknięcia często jest inna niż ogłoszona cena połączenia. Wynika to z faktu, że połączenie zwykle nie kończy się na pierwotnie zaproponowanych warunkach.
Wartość firmy zwykle obejmuje wartości niematerialne, ale jeśli te aktywa nie zostały uwzględnione w cenie akcji przy zakupie udziałów w kupowanej firmie, możesz skończyć na szczycie. wartość księgową innej firmy, aby ją kupić.
I nie zapominajmy, że ponieważ wartości niematerialne i prawne nie zawsze są łatwe do wyceny, można się spodziewać, że pewien fantomowy procent większości firm, które mają wartość firmy w swoich bilansach, może zostać przeszacowany. Chociaż nie jest to dobry interes dla osoby, która posiada kilka udziałów w firmie kupującej, jeśli jesteś właścicielem kupowanej firmy, może to być dla Ciebie kolejna wygrana.
Jeśli firma, w którą zainwestowałeś, nie radzi sobie tak dobrze, fuzja nadal może być dobrą wiadomością. W takim przypadku fuzja często może zapewnić dobre wyjście dla kogoś, kto ma słabe akcje. Znajomość mniej oczywistych korzyści dla akcjonariuszy może pozwolić na podejmowanie lepszych decyzji inwestycyjnych w przypadku fuzji.
Znaczenie i rozważenie dotyczą ce Twojego głosu
Należy pamiętać, że decyzja firmy o fuzji z inną firmą niekoniecznie jest utrwalona. Jeśli jesteś udziałowcem firmy, decyzja o połączeniu z inną spółką należy częściowo do Ciebie. Typowy scenariusz głosowania w spółce publicznej zwykle kończy się głosowaniem akcjonariuszy w sprawie połączenia.
Jeśli Twoja analiza i przemyślenia wskazują, że fuzja jest krokiem w złym kierunku lub jeśli mówi Ci, że może to być świetna okazja finansowa, głosowanie akcjami jest najlepszym sposobem na skorzystanie z władzy nad procesem decyzyjnym.
Prawo głosu można wykonywać na corocznym walnym zgromadzeniu spółki lub innych specjalnie zwołanych zgromadzeniach lub przez pełnomocnika.
Przy analizie transakcji fuzji ważne mogą być również względy pozafinansowe. Pamiętaj: niekoniecznie chodzi o pieniądze. Być może fuzja spowoduje utratę zbyt wielu miejsc pracy w dotkniętym kryzysem rejonie. Może druga firma jest dużym zanieczyszczającym lub finansuje kampanie polityczne lub społeczne, których nie popierasz.
Dla większości inwestorów koncepcja, czy nowo utworzona firma będzie w stanie zarabiać pieniądze, jest z pewnością poważną sprawą, ale warto pamiętać o kwestiach niefinansowych, ponieważ mogą one być wystarczająco ważne, aby stać się transakcją -Łamacze.
Analizuj raporty finansowe
Chociaż nie ma wielu osób, które lubią czytać sprawozdania finansowe, sprawdzenie kluczowych informacji dla każdej firmy biorącej udział w fuzji jest dobrym pomysłem. Przyjrzyj się i przeanalizuj firmę, jeśli jej nie znasz, i sam zdecyduj, czy jest to dobra decyzja inwestycyjna. Jeśli okaże się, że tak nie jest, są szanse, że nowo utworzona firma też nie będzie zbyt dobra.
Analizując sprawozdania finansowe, należy zapoznać się z najbardziej aktualnymi sprawozdaniami finansowymi i raportami rocznymi obu firm. Wiele może się wydarzyć, odkąd ostatni raz spojrzałeś na finanse swojej firmy, a nowe informacje mogą być kluczem do określenia, co wpłynęło na zainteresowanie drugiej firmy fuzją.
Zrozumienie zmieniającej się dynamiki nowej firmy
Nowa firma prawdopodobnie będzie miała kilka zauważalnych zmian w stosunku do oryginału. Jedną z najczęstszych sytuacji jest zmiana przywództwa. W negocjacjach w sprawie fuzji poczynione są zwykle pewne ustępstwa, a dyrektorzy i członkowie zarządu nowej spółki do pewnego stopnia się zmienią, a przynajmniej mają takie plany w przyszłości. Kiedy oddajesz swój głos na proponowaną fuzję, pamiętaj, że zgadzasz się również na przyległe warunki, takie jak zmiany przywództwa.
Podsumowanie
Jak wspomniano wcześniej, jeśli chodzi o to, Twój głos należy do Ciebie i reprezentuje Twój wybór za lub przeciw fuzji. Pamiętaj jednak, że jako akcjonariusz zaangażowanej firmy Twoja decyzja powinna odzwierciedlać połączenie najlepszych interesów Ciebie, firmy i świata zewnętrznego. Przy odpowiednich informacjach i odpowiednim rozważeniu faktów wychodzenie na przód w obliczu fuzji może być realistycznym celem.