Przełącznik

Co to jest przełącznik?

Zmiana, znana również jako „rolowanie do przodu”, to strategia handlu kontraktami futures obejmująca zamknięcie blisko miesięcznego kontraktu i otwarcie kolejnego kontraktu miesięcznego z wpływami. Zmiana nie jest tym samym, co handel spreadami. W przypadku zmiany trader jest właścicielem tylko jednej pozycji na raz. W przypadku spreadu przedsiębiorca jest jednocześnie długim kontraktem i krótkim innym, ale powiązanym kontraktem.

Jak działa przełącznik

Handlowcy używają przełącznika, gdy chcą utrzymać swoje aktualne pozycje i ekspozycję w kontraktach, które zbliżają się do wygaśnięcia. Inwestor może pozostać zwyżkowy lub niedźwiedzi na tym konkretnym rynku po dacie wygaśnięcia ich udziałów. Lub mogą chcieć przedłużyć rozliczenie, aby uniknąć kosztów dostawy, opłat i innych wydatków.

Przykład Switcha

Na przykład załóżmy, że obecnie jest styczeń 2018 r., A firma energetyczna, która w czerwcu 2020 r. Będzie miała do sprzedania 500 tys. Baryłek ropy, chce zabezpieczyć swoją pozycję. Jednak firma nie kupuje kontraktu terminowego na ropę z lipca 2020 r., Ponieważ uważa ten kontrakt za zbyt płynny i słabo sprzedawany. Idealna umowa ma termin dostawy nie dłuższy niż 13 miesięcy wcześniej.

Dlatego możliwą strategią zabezpieczającą dla spółki jest krótka sprzedaż odpowiedniej liczby kontraktów z lipca 2019 roku. Następnie w czerwcu 2019 r. Mógłby zamknąć pozycję z lipca 2019 r. I przejść na kontrakt z lipca 2020 r.

Inne formy przełączników

Opcje kupcy również używać przełączników, ponieważ podobnie jak kontrakty futures, opcje te mają daty ważności. Zamiana nie jest możliwa na rynku akcji, ponieważ akcje nie wygasają. Zarówno w przypadku kontraktu futures, jak i przełączania opcji, jest to to samo, co „rolowanie” lub „ przenoszenie ”. Zasadniczo przedsiębiorca przedłuża datę wygaśnięcia swojej ekspozycji na rynku.

W przypadku opcji trader może zmienić cenę wykonania dla nowej pozycji. Zamknięcie aktualnej pozycji opcji i otwarcie nowej transakcji po wyższej cenie wykonania i prawdopodobnie z późniejszą datą wygaśnięcia. Użycie wyższego ostrzeżenia i późniejszej daty nazywane jest „ rolowaniem ”. Zamknięcie aktualnej pozycji opcji i otwarcie nowej pozycji po niższej cenie wykonania i prawdopodobnie z późniejszą datą wygaśnięcia nazywane jest „ rolowaniem w dół ”.

Ryzyko związane z przełącznikami

Największym ryzykiem, jakie podejmuje osoba dokonująca zamiany, jest możliwość zwiększania lub zmniejszania spreadów między miesiącem sprzedanego kontraktu a miesiącem wykupionego kontraktu. Na przykład, jeśli różnica między kontraktem na bieżący miesiąc a kontraktem następnym rozszerzy się w pobliżu czasu zmiany, zakup w późniejszym miesiącu może kosztować znacznie więcej niż przychody uzyskane z najbliższego miesiąca. Rolowanie krótkiej pozycji do dłuższego wygaśnięcia przyniosłoby korzyści z takiego poszerzenia spreadu.

Spready mogą się rozszerzać z wielu powodów, od prostej sezonowej podaży i popytu po czynniki egzogeniczne, takie jak tymczasowy niedobór towaru bazowego z powodu zamknięcia zakładu produkcyjnego lub wojny.