Przedstawiamy opcje VIX

Zmienność handlu nie jest niczym nowym dla traderów opcjami. W końcu większość z nich opiera się w dużym stopniu na informacjach o zmienności przy wyborze transakcji. Indeks zmienności Chicago Board Options Exchange ( CBOE ), ze swoim symbolem giełdowym VIX, jest popularny wśród inwestorów od czasu jego wprowadzenia w 1993 roku.

Inwestorzy opcyjni używali kiedyś zwykłych opcji na akcje lub indeksy do handlu zmiennością, ale wielu szybko zdało sobie sprawę, że nie jest to idealne rozwiązanie. 24 lutego 2006 r. CBOE wprowadził opcje VIX, dając inwestorom bardziej bezpośredni dostęp do zmienności. W tym artykule przyjrzymy się dotychczasowej wydajności VIX i omówimy zalety oferowane przez opcje VIX.

Co to jest VIX?

VIX jest implikowanym indeksem zmienności. Mierzy oczekiwaną przez rynek 30-dniową zmienność S&P 500 implikowaną w cenach krótkoterminowych opcji S&P. Opcje VIX dają inwestorom możliwość handlowania zmiennością bez konieczności uwzględniania innych czynników zwykle związanych z wyceną opcji. Te komplikujące czynniki zazwyczaj obejmują zmiany cen bazowych papierów wartościowych, dywidend i stóp procentowych. Opcje VIX pozwalają inwestorom skupić się prawie wyłącznie na zmienności handlu.

Dywersyfikacja

Inwestorzy uznali VIX za bardzo przydatny w handlu, ale teraz zapewnia on doskonałe możliwości zarówno w zakresie hedgingu, jak i spekulacji. VIX może być również doskonałym narzędziem w dążeniu do dywersyfikacji portfela. Dywersyfikacja, którą większość inwestorów uważa za wysoce pożądaną, jest przydatna tylko wtedy, gdy wybrane papiery wartościowe nie są skorelowane. Innymi słowy, jeśli posiadasz dziesięć dużych spółek technologicznych, które mają tendencję do przenoszenia się razem, nie jesteś tak naprawdę zdywersyfikowany.

Jedną z zalet VIX jest to, że ma ujemną korelację z indeksem S&P 500. Według strony internetowej CBOE, VIX poruszał się naprzeciwko indeksu S&P 500 (SPX) w 88% od 1990 r. Średnio VIX wzrósł o 16,8. % w dniach, w których SPX spadł o 3% lub więcej. Ten negatywny związek sprawia, że ​​jest to doskonałe narzędzie dywersyfikacji i być może najlepsze ubezpieczenie od katastrof rynkowych.

Zakup VIX połączeń może być jeszcze lepiej zabezpieczyć się przed kropli w S & P 500 niż kupowanie SPX put. Wykres na rysunku 1 pokazuje, jak VIX porusza się w kierunku przeciwnym do SPX podczas swoich dużych ruchów w dół. VIX osiągnął szczytowy poziom 80,86 podczas kryzysu finansowego w 2008 roku. Ten rekord trwał ponad dekadę. Jednak VIX osiągnął nowy rekord zamknięcia na poziomie 82,69 podczas bessy koronawirusa w 2020 roku.

Spekulacja

Jak widać na rysunku 1, VIX handluje w podanym zakresie. Dno osiąga około 10. Gdyby spadł do zera, oznaczałoby to, że nie spodziewano się żadnego dziennego ruchu SPX. Z drugiej strony, VIX wzrósł do ponad 80, gdy SPX się rozbił. Jednak VIX też nie może tam zostać. Stale wysoki VIX oznaczałby, że rynek oczekiwał znacznych zmian w dłuższym okresie czasu.

Stały zakres handlowy oznacza, że ​​opcje VIX oferują doskonałe możliwości do spekulacji. Kupowanie call, kupowanie spreadów byka lub sprzedawanie spreadów byka, kiedy VIX spadnie do dna, może pomóc traderowi wykorzystać ruchy w górę zmienności lub w dół na S&P 500. Podobnie kupowanie opcji kupna, kupowanie spready niedźwiedzia lub sprzedaż niedźwiedzia kupna spready mogą pomóc handlowcowi zarobić, gdy VIX osiągnie szczyt.

Kolejnym czynnikiem zwiększającym efektywność opcji VIX dla spekulantów jest ich zmienność. Według CBOE, zmienność samego VIX wyniosła ponad 80% w 2005 r. Dla porównania, w przypadku SPX około 10%, indeksu Nasdaq 100 (NDX) 14% i około 32% dla Google.