Notatka strukturalna
Co to jest ustrukturyzowana notatka?
Obligacja strukturyzowana to zobowiązanie dłużne, które zawiera również wbudowany instrument pochodny, który koryguje profil ryzyka do zysku z papieru wartościowego. Wynik zwrotu z obligacji strukturyzowanych będzie śledził zarówno bazowe zobowiązanie dłużne, jak i wbudowany w nie instrument pochodny.
Ten rodzaj banknotu jest papierem wartościowym hybrydowym, który próbuje zmienić swój profil poprzez wprowadzenie dodatkowych struktur modyfikujących, zwiększając tym samym potencjalny zwrot z obligacji.
Kluczowe wnioski
- Obligacja strukturyzowana to zobowiązanie dłużne, które zawiera również wbudowany instrument pochodny, który koryguje profil ryzyka do zysku z papieru wartościowego.
- Zwrot z obligacji strukturyzowanych jest powiązany z wynikami instrumentu bazowego, grupy aktywów lub indeksu.
- Elastyczność ustrukturyzowanych banknotów pozwala im oferować szeroką gamę potencjalnych wypłat, które są trudne do znalezienia gdzie indziej.
- Obligacje strukturyzowane to skomplikowane produkty finansowe, które podlegają ryzyku rynkowemu, niskiej płynności i ryzyku niewykonania zobowiązania.
Zrozumienie ustrukturyzowanych notatek
Obligacja strukturyzowana to dłużny papier wartościowy wyemitowany przez instytucje finansowe. Jego zwrot jest oparty na indeksach akcji, pojedynczym akcie, koszyku akcji, stopach procentowych, towarach lub walutach obcych. Wyniki strukturyzowanego banknotu są powiązane ze zwrotem z instrumentu bazowego, grupy aktywów lub indeksu.
Wszystkie papiery strukturyzowane mają dwie części bazowe: element obligacyjny i składnik pochodny. Część obligacji pochłania większość inwestycji i zapewnia ochronę główną. Reszta inwestycji, która nie została przypisana do obligacji, jest wykorzystywana do zakupu produktu pochodnego i zapewnia inwestorom potencjał wzrostu. Część pochodna służy do zapewnienia ekspozycji na dowolną klasę aktywów.
Przykładem obligacji strukturyzowanych byłaby pięcioletnia obligacja połączona z kontraktem futures na migdały. Typowe papiery strukturyzowane obejmują papiery dłużne z ochroną kapitału, odwracalne papiery wartościowe zamienne i instrumenty dłużne.
Zalety Strukturyzowanych Notatek
Elastyczność ustrukturyzowanych banknotów pozwala im zapewnić szeroką gamę potencjalnych wypłat, które są trudne do znalezienia gdzie indziej. Obligacje strukturyzowane mogą oferować zwiększony lub zmniejszony potencjał wzrostu, ryzyko spadku i ogólną zmienność.
Na przykład, skonstruowany uwaga może składać się z dość stabilne wiązanie połączone z out-of-the-money opcji call na ryzykowne akcje. Takie połączenie ogranicza straty, jednocześnie stwarzając potencjał do dużych zysków. Z drugiej strony, może to prowadzić do powtarzających się niewielkich strat, jeśli opcje kupna są zbyt dalekie od pieniędzy.
Częściej obligacja strukturyzowana będzie oferować ograniczone straty w zamian za ograniczone zyski w porównaniu z innymi aktywami. Na przykład obligacja strukturyzowana może być powiązana z indeksem S&P 500, z zyskami ograniczonymi do 10%, a maksymalnymi stratami ustalonymi na 15%.
Wreszcie, ustrukturyzowane banknoty mogą być również używane do dokonywania niekonwencjonalnych zakładów na określone wyniki. Obligacja strukturyzowana może zależeć od zmienności rynku akcji mierzonej przez VIX. Inny strukturyzowany banknot oparty na spreadach typu bull put może przynieść znaczne zyski nawet na rynkach płaskich. Taka notatka wiązałaby się jednak z dużym ryzykiem w dół, gdy giełda wykazuje niewielkie straty.
Wady ustrukturyzowanych notatek
Instrumenty pochodne są skomplikowane, nawet jeśli nie są łączone z innymi produktami finansowymi. Na przykład kontrakty terminowe na towary wymagają od inwestora określonej wiedzy, aby zrozumieć ich pełne konsekwencje. To sprawia, że obligacje strukturyzowane są bardzo złożonym produktem, ponieważ są to zarówno instrumenty dłużne, jak i instrumenty pochodne. Ważne jest, aby wiedzieć, jak obliczyć oczekiwane wypłaty dla strukturyzowanego banknotu.
Obligacje strukturyzowane są często zbyt ryzykowne i skomplikowane dla inwestorów indywidualnych.
Ryzyko rynkowe jest powszechne we wszystkich inwestycjach, a niosą ze sobą pułapki. Niektóre strukturyzowane obligacje mają zabezpieczenie podstawowe. Ci, którzy tego nie robią, mogą stracić część lub całość kapitału. Ryzyko to powstaje, gdy instrument pochodny staje się zmienny. Może się to zdarzyć w przypadku cen akcji, stóp procentowych, cen towarów i kursów wymiany walut.
Niska płynność jest często problemem dla posiadaczy strukturyzowanych obligacji. Elastyczność obligacji strukturyzowanych utrudnia rozwój dużych rynków dla określonych banknotów. To sprawia, że bardzo trudno jest kupić lub sprzedać strukturyzowany banknot na rynku wtórnym. Inwestorzy, którzy patrzą na strukturyzowane obligacje, powinni spodziewać się utrzymania instrumentu do terminu zapadalności. W związku z tym należy zachować dużą ostrożność przy inwestowaniu w strukturyzowany banknot. Buforowe fundusze ETF są bardziej płynną alternatywą dla instrumentów strukturyzowanych dla inwestorów, którzy chcą ograniczyć straty w zamian za mniejsze potencjalne zyski.
Obligacje strukturyzowane są również narażone na wyższe ryzyko niewykonania zobowiązania niż ich bazowe zobowiązania dłużne i instrumenty pochodne. W przypadku niewywiązania się z zobowiązań przez emitenta banknotu cała wartość inwestycji może zostać utracona. Inwestorzy mogą zmniejszyć to ryzyko, kupując bezpośrednio dług i instrumenty pochodne. Na przykład można kupić obligacje skarbowe USA od rządu i oddzielnie kupić opcje. To ochroniłoby większość funduszy przed ryzykiem niewypłacalności.