Fuzje typu „stock for-stock”
Co to jest fuzja akcji?
Fuzja akcji za akcje ma miejsce, gdy akcje jednej firmy są wymieniane na inną podczas przejęcia. Kiedy i jeśli transakcja zostanie zatwierdzona, kapitału.
Kluczowe wnioski:
- Połączenie akcji za akcje ma miejsce wtedy, gdy akcjonariusze wymieniają akcje spółki przejmowanej na udziały w spółce przejmującej.
- Ten rodzaj połączenia jest tańszy i bardziej efektywny, ponieważ spółka przejmująca nie musi pozyskiwać dodatkowego kapitału na transakcję.
- Połączenie akcji za akcje nie wpływa na sytuację gotówkową spółki przejmującej.
Zrozumienie fuzji akcji
Spółka przejmująca może zapłacić za aktywa, które otrzyma w związku z fuzją lub przejęciem, na różne sposoby. Nabywca może zapłacić gotówką za wszystkie udziały kapitale spółki przejmowanej i zapłacić każdy akcjonariusz określoną kwotę za każdą akcję. Ewentualnie nabywca może przekazać własne akcje akcjonariuszom spółki przejmowanej według określonego współczynnika konwersji. Tym samym za każdy udział spółki przejmowanej należący do akcjonariusza, akcjonariusz otrzyma X liczby akcji spółki przejmującej. Przejęcia mogą być dokonywane za pomocą kombinacji gotówki i zapasów lub z pełną kompensacją akcji, co nazywa się fuzją akcji za akcje.
Przykład połączenia typu „akcje za akcje”
Fuzja typu „akcje za akcje” może mieć miejsce w trakcie procesu fuzji lub przejęcia. Na przykład spółka A i spółka E zawierają umowę na połączenie akcji 1 za 2. Akcjonariusze Spółki E otrzymają jedną akcję Spółki A za każde dwie akcje, które obecnie posiadają w tym procesie. Akcje Spółki E przestaną być notowane, a pozostające w obrocie akcje Spółki A wzrosną po zakończeniu połączenia, gdy cena akcji Spółki A będzie zależała od oceny rynku przyszłych wyników finansowych nowo powstałego podmiotu.
Pełna fuzja typu „akcje za akcje” jest rzadkością. Zwykle część transakcji kończy się poprzez połączenie zapasów za akcje, a pozostałą część za pomocą gotówki i innych ekwiwalentów.
Fuzje akcji i akcjonariusze
Gdy połączenie jest czas dla akcji, spółka przejmująca proponuje wypłatę określonej liczby udziałów kapitałowych do firmy docelowej w zamian za wszystkie udziały Spółki Przejmowanej za. W przypadku akceptacji oferty przez spółkę przejmowaną (zawierającej określony współczynnik konwersji) spółka przejmująca wydaje akcjonariuszom spółki przejmowanej zaświadczenia uprawniające do obrotu posiadanymi akcjami w zamian za prawa do proporcjonalnego objęcia akcji spółki przejmującej. Firma przejmująca emituje nowe akcje (dodając do całkowitej liczby akcji pozostających w obrocie), aby zapewnić akcje dla wszystkich zamienionych akcji firmy przejmowanej.
To oczywiście powoduje rozwodnienie obecnego kapitału akcjonariuszy, ponieważ obecnie jest więcej akcji pozostających w obrocie dla tej samej spółki. Jednocześnie jednak spółka przejmująca pozyskuje wszystkie aktywa i pasywa przejmowanej firmy, skutecznie neutralizując w ten sposób skutki rozwodnienia. Jeżeli połączenie okaże się korzystne i zapewni wystarczającą synergię, obecni akcjonariusze w dłuższej perspektywie zyskają na dodatkowej aprecjacji aktywów przejmowanej spółki.
Uwagi specjalne
Fuzja typu „akcje za akcje” jest atrakcyjna dla firm, ponieważ jest wydajna i mniej złożona niż tradycyjne połączenie „gotówka za akcje”. Ponadto koszty związane z połączeniem są znacznie niższe niż tradycyjne połączenia.
Dodatkowo transakcja giełdowa nie wpływa na sytuację gotówkową spółki przejmującej, więc nie ma potrzeby powrotu na rynek w celu pozyskania dodatkowego kapitału. Przejęcie spółki może być kosztowne – nabywca może być zmuszony do wyemitowania krótkoterminowych obligacji lub akcji uprzywilejowanych, jeśli nie ma wystarczającego kapitału, co może wpłynąć na jego wyniki finansowe. Zainicjowanie połączenia giełdowego uniemożliwia spółce podjęcie tych kroków, oszczędzając czas i pieniądze.