Teoria krótkich odsetek
Co to jest teoria krótkich odsetek?
Teoria krótkich odsetek stwierdza, że wysoki poziom krótkich odsetek jest byczym wskaźnikiem. Dlatego zwolennicy tej teorii będą starali się kupować mocno krótkie akcje i czerpać zyski z ich spodziewanego wzrostu cen.
Podejście to jest sprzeczne z przeważającym poglądem większości inwestorów, którzy postrzegają krótką sprzedaż jako wskazówkę, że wartość akcji objętych krótką pozycją spadnie. Dlatego teorię krótkich odsetek można postrzegać jako sprzeczne podejście do inwestowania.
Kluczowe wnioski
- Teoria krótkich odsetek głosi, że w przyszłości istnieje większe prawdopodobieństwo, że akcje mocno skrócone wzrosną.
- Jest to podejście sprzeczne, ponieważ większość inwestorów postrzega krótkie odsetki jako wskaźnik niedźwiedzi.
- Podstawą teorii krótkoterminowej stopy procentowej jest fakt, że krótcy sprzedawcy są czasami zmuszeni do agresywnego kupowania akcji, aby pokryć swoje pozycje.
Zrozumienie teorii krótkich odsetek
Teoria krótkiej stopy procentowej opiera się na mechanice krótkiej sprzedaży. Kiedy inwestorzy sprzedają akcje, skutecznie pożyczają je od maklera, a następnie natychmiast sprzedają za gotówkę. Ostatecznie, gdy broker zażąda spłaty, inwestor musi to zrobić, kupując akcje na otwartym rynku i zwracając je brokerowi.
Krótko sprzedający zarabiają pieniądze, jeśli cena akcji, które skracali, spada po ich sprzedaży. W tym scenariuszu sprzedawca krótkometrażowy może odkupić akcje po niższej cenie i zwrócić je brokerowi, zachowując różnicę jako zysk.
Ale co się stanie, jeśli cena akcji wzrośnie po pierwszej sprzedaży? Jeśli tak się stanie, inwestor będzie musiał je odkupić po wyższej cenie, co spowoduje stratę. Jeśli wiele osób dokonało shortowania akcji i widzą, że ich cena stopniowo rośnie, mogą wpaść w panikę i próbować kupić akcje, aby ograniczyć ryzyko, że ich cena wzrośnie jeszcze wyżej. Sytuacja zakupów w panice nazywana jest krótkim wyciśnięciem.
Teoria krótkiej stopy procentowej stara się czerpać korzyści z trudnej sytuacji tych sprzedawców krótkich. Zwolennicy teorii krótkoterminowej stopy procentowej uważają, że istnieje większe prawdopodobieństwo wzrostu cen akcji, które są mocno skrócone, ponieważ krótcy sprzedający mogą być zmuszeni do kupowania dużych ilości akcji podczas krótkiej ceny. Ten rodzaj kupowania nazywany jest krótkim pokryciem.
Innym podejściem, które wykorzystuje krótkie odsetki do identyfikacji akcji, które mogą potencjalnie wzrosnąć, jest wskaźnik krótkiej stopy procentowej (SIR). SIR to stosunek krótkich sprzedanych akcji do średniego dziennego wolumenu obrotu (ADTV). Na przykład, jeśli XYZ ma sprzedany milion udziałów i 500 000 ADTV, to jego SIR wynosi dwa. Oznacza to, że teoretycznie zajęłoby to co najmniej dwa pełne dni handlowe, zanim sprzedający na XYZ zajęliby swoje krótkie pozycje.
Inwestorzy mogą skorzystać z SIR, aby szybko stwierdzić, jak duże jest zwarcie w firmie. Dla zwolenników teorii krótkich odsetek SIR może posłużyć do określenia, które firmy oferują najbardziej potencjalną aprecjację ceny.
Prawdziwy przykład teorii krótkich odsetek
Jeżeli Akcja A ma 50 milionów akcji w obrocie, a 2,5 miliona jego akcji zostało sprzedanych krótko, wówczas jego krótki udział wynosi 5%. Jeśli Akcja B ma 40 milionów akcji pozostających w obrocie, z czego 10 milionów zostało sprzedanych, wówczas jego krótki udział wynosi 25%.
Zgodnie z teorią odsetek krótkoterminowych, akcje B mają większe prawdopodobieństwo wzrostu ceny niż akcje A, przy założeniu, że poza tym akcje są identyczne. Dzieje się tak, ponieważ jest bardziej prawdopodobne, że Stado B będzie celem krótkiego pokrycia spowodowanego krótkim ściśnięciem.