Krótka sprzedaż: jak długo trwa krótka sprzedaż przed ubezpieczeniem?
Nie ma ujednoliconych regulacji dotyczących tego, jak długo może trwać krótka sprzedaż, zanim zostanie zamknięta. Krótka sprzedaż to transakcja, w ramach której akcje spółki są pożyczane przez inwestora i sprzedawane na rynku. Inwestor jest zobowiązany do zwrócenia tych akcji pożyczkodawcy w pewnym momencie w przyszłości. Pożyczkodawca akcji ma możliwość zażądania zwrotu akcji w dowolnym momencie, z minimalnym wyprzedzeniem. W takim przypadku inwestor zajmujący się krótką sprzedażą jest zobowiązany do zwrotu akcji pożyczkodawcy, niezależnie od tego, czy powoduje to zaksięgowanie zysku, czy poniesienie straty na jego transakcji.
Kluczowe wnioski
- Nie ma ustalonych zasad dotyczących tego, jak długo może trwać krótka sprzedaż, zanim zostanie zamknięta.
- Pożyczkodawca akcji objętych umową może zażądać zwrotu akcji przez inwestora w dowolnym momencie, z minimalnym wyprzedzeniem, ale w praktyce rzadko się to zdarza, o ile sprzedający z pozycją krótką płaci odsetki od depozytu zabezpieczającego.
- Broker może wymusić zamknięcie krótkiej pozycji, jeśli kurs akcji gwałtownie wzrośnie, powodując duże straty i niezrealizowane wezwania do uzupełnienia depozytu zabezpieczającego.
- O wiele bardziej prawdopodobne jest, że inwestor zamknie pozycję, zanim pożyczkodawca wymusi zamknięcie pozycji.
Zamykanie spodenek
W praktyce wnioski o zwrot akcji są rzadkie, ponieważ pożyczkodawcą akcji jest firma maklerska, która ma duży zapas akcji. Biuro maklerskie świadczy usługi na rzecz inwestorów; gdyby często wzywał akcje do zwrotu, inwestorzy rzadziej korzystaliby z tej firmy. Ponadto firmy maklerskie czerpią duże korzyści z krótkiej sprzedaży dzięki odsetkom i prowizjom z transakcji. Istnieje również ograniczone ryzyko dla firm maklerskich w transakcji krótkiej sprzedaży ze względu na restrykcyjne zasady dotyczące marży przy krótkiej sprzedaży.
W przypadku krótkiej sprzedaży firmy maklerskie pożyczają akcje ze swoich zapasów, z kont depozytowych swoich klientów lub pożyczają je od innego biura maklerskiego. Jeśli firma pożycza akcje z jednego z rachunków depozytowych swoich klientów, a ten klient z kolei zdecyduje się sprzedać swoją pozycję, firma maklerska będzie zobowiązana do zastąpienia akcji pożyczonych z rachunku tego klienta innymi udziałami z zapasów, rachunek depozytowy innego klienta lub inny dom maklerski. Ta sytuacja nie ma wpływu na krótkiego sprzedawcę.
Krótka sprzedaż może przynieść korzyści wykwalifikowanym handlowcom, zwłaszcza gdy domy maklerskie udostępniają akcje, które można skrócić po stopie procentowej zaledwie kilka punktów procentowych powyżej stopy podstawowej.
Wymuszone Zamknięcia
Istnieją jednak przypadki, w których pożyczkodawca wymusi zamknięcie pozycji. Dzieje się tak zwykle, gdy pozycja przesuwa się w kierunku przeciwnym do krótkiego i powoduje duże straty, zagrażając prawdopodobieństwu zwrotu akcji w przyszłości. W takiej sytuacji albo zostanie złożony wniosek o zwrot akcji, albo dom maklerski dokończy zamknięcie transakcji dla inwestora. Warunki umów z kontem depozytu zabezpieczającego dają firmom maklerskim swobodę robienia tego.
Krótkie pokrycie może również wystąpić mimowolnie, gdy akcje o bardzo wysokim krótkoterminowym oprocentowaniu podlegają „buy-in”. Termin ten odnosi się do zamknięcia krótkiej pozycji przez maklera-dealera, gdy akcje są niezwykle trudne do pożyczenia i pożyczkodawcy żądają ich zwrotu. Często zdarza się to w przypadku akcji, które są mniej płynne i mają mniejszą liczbę akcjonariuszy.
Podczas gdy pożyczkodawca transakcji krótkiej sprzedaży zawsze ma prawo do wymuszenia zwrotu akcji, to uprawnienie to zwykle nie jest wykonywane. Inwestor może utrzymywać pozycję krótką tak długo, jak długo jest w stanie zapłacić wymagane odsetki i utrzymywać wymagane depozyty zabezpieczające oraz tak długo, jak długo broker pożyczający akcje zezwala na ich pożyczenie.
Krótkie ściskanie
Krótki wycisnąć polega przypływ zakupem aktywność wśród krótkich sprzedających ze względu na wzrost cen papieru wartościowego. Wzrost ceny papieru wartościowego powoduje, że sprzedający na krótkich pozycjach odkupują go, zamykając krótkie pozycje i księgując straty. Ta aktywność rynkowa powoduje dalszy wzrost ceny papieru wartościowego, co zmusza więcej krótkich sprzedawców do zajmowania krótkich pozycji. Ogólnie rzecz biorąc, papiery wartościowe o wysokim oprocentowaniu krótkoterminowym podlegają krótkotrwałym wycenom.
Na przykład załóżmy, że krótki udział w firmie XYZ Company wynosi 50%. W tym przykładzie wielu handlowcom brakuje 50 USD z powodu słabych zarobków, a akcje są obecnie sprzedawane po 35 USD. Jednak w następnym kwartale firma odnotowuje znakomite zyski, a ich wartość podwaja się do 70 USD. Ponieważ wielu inwestorów jest krótkich, musieliby pokrywać swoje krótkie pozycje, aby ograniczyć swoje straty; stwarza to presję na zakup akcji i powoduje wzrost ceny do 80 USD, zaostrzając problem.
Podsumowanie
Kiedy inwestor decyduje się na krótką sprzedaż, dzieje się tak, ponieważ spodziewają się, że cena rynkowa akcji spadnie, co umożliwi mu w przyszłości wymianę akcji po niższym koszcie. Jeśli cena akcji nie spadnie wystarczająco szybko, może to kosztować inwestora. W rezultacie jest dużo bardziej prawdopodobne, że inwestor zamknie pozycję, zanim pożyczkodawca wymusi zamknięcie pozycji.