Ocena cieni
Co to jest ocena cieni?
Rating pomocniczy w nieoficjalnym ratingu nadanym obligacji lub emitentowi przez agencję kredytową, ale bez publicznego ogłoszenia ratingu. Ocena w cieniu może służyć dwóm celom. Po pierwsze, może być pomocne dla firmy, która rozważa wyemitowanie na rynku długu z ratingiem, ale nie jest pewna, w jaki sposób zostałaby ona odebrana. Po drugie, może służyć jako przybliżony przewodnik dla emisji lub emitentów, którzy nie zostali formalnie ocenieni przez agencję kredytową.
Inwestorzy, którzy mogą być zainteresowani zakupem długu ( na przykład obligacji skarbowych ), który nie ma oficjalnego ratingu kredytowego, mogą włączyć rating pomocniczy do procesu podejmowania decyzji inwestycyjnej.
Kluczowe wnioski
- Rating równoległy jest wystawiany emitentowi przez agencję ratingową, ale w sposób nieoficjalny i bez publicznego ogłoszenia.
- Emitent może tymczasowo uzyskać rating równoległy w oczekiwaniu na wystawienie pełnego ratingu kredytowego.
- Rating w cieniu może być również wykorzystany przez emitenta do przetestowania wód przed podjęciem decyzji o emisji obligacji bez powodowania reakcji inwestorów. Jeśli rating shadow jest niekorzystny, spółka może po prostu zrezygnować z emisji obligacji.
Zrozumienie ocen w cieniu
Emitent, który nigdy nie został oficjalnie oceniony przez agencję kredytową, może zwrócić się do agencji S&P, Moody’s lub innej agencji o uzyskanie ratingów shadow dla siebie i emisji długu w celu przetestowania wód lub uzyskania przybliżonych wskazówek, jak można to postrzegać na rynkach publicznych. Agencja kredytowa wykonywałaby swoje czynności tak, jak w przypadku formalnego procesu ratingowego w celu przyznania ratingu kredytowego. Ten shadow rating dostarczyłby potencjalnemu emitentowi przydatnych informacji na temat wyceny instrumentu dłużnego (tj. Przybliżonego kosztu odsetek) na obecnym rynku i potencjalnego popytu przy znanych zestawach inwestorów dłużnych.
Jeżeli rating równoległy jest korzystny, można zachęcić emitenta do kontynuowania oferty i uzyskania oficjalnego ratingu od agencji kredytowej. Jeśli rating shadow nie spełnia oczekiwań emitenta, może on wstrzymać się z formalnym ratingiem i wprowadzić dług na rynek. Wartość opcji w ratingu shadow jest jasna, a po zweryfikowaniu przez agencję kredytową emitenta lub potencjalnej emisji długu, emitent będzie lepiej rozumiał, co jest konieczne do uzyskania określonego pożądanego ratingu, czy to w sposobie, w jaki firma generuje przepływy pieniężne, czy też jak skonstruować ofertę dłużną.
Inne uwagi
Jeżeli inwestorzy są zainteresowani emitowanymi w obrocie emisjami dłużnymi, które nie mają ratingów kredytowych agencji, mogą skorzystać z ratingów równoległych w swojej ocenie zdolności kredytowej docelowej inwestycji. Inwestorzy mogą zaangażować agencję kredytową w celu przeprowadzenia analizy, ale mogą również przeprowadzić to badanie samodzielnie, stosując porównywalne metody analizy. Na przykład suweren bez ratingu, posiadający cechy podobne do ocenianego kraju, mógłby otrzymać to samo oznaczenie ratingu, co ten komp. Rating shadow pomógłby zatem inwestorowi w ustaleniu, czy emisja długu jest dopuszczalną inwestycją.