Szeregowy Bond Z Balonem

Co to jest więź szeregowa z balonem?

Obligacja seryjna z balonem to obligacja, w przypadku której części całkowitej kwoty głównej zapadają w rozłożonych odstępach czasu i mają końcową płatność znacznie większą niż poprzednie, zwana balonikiem, należną na koniec życia emisji.

Połączenie emisji obligacji seryjnych i emisji obligacji terminowych, zasadniczo obligacja seryjna z balonem ma obligacje, które zapadają w różnych odstępach czasu przez cały okres trwania emisji, a następnie duży procent obligacji (obligacji terminowych) ma zapadalność w ostatnim roku okresu emisji.

Zrozumienie obligacji seryjnych za pomocą dymka

Zwykle wiązanie seryjne z balonem obejmuje kilka lat. Tylko część salda kapitału pożyczki podlega amortyzacji w okresie. Na koniec okresu pozostała kwota jest należna jako ostateczna spłata.

Szeregowa obligacja z balonem ma pewne zalety dla emitentów, w szczególności niskie spłaty kapitału na wczesnym etapie. Pomaga to emitentom korporacyjnym z podstawowymi firmami, które mają obecnie niskie przepływy pieniężne, ale spodziewają się wyższych przepływów pieniężnych w późniejszych latach.

Jednak emisja obligacji i planowanie balonowego terminu zapadalności bywają czasami ryzykowne z punktu widzenia emitenta. Na przykład, jeśli firma wyemituje 500 obligacji seryjnych z płatnościami balonowymi, które zapadają w ciągu pięciu lat, firma musi być w stanie pokryć kwotę główną wszystkich 500 obligacji w terminie płatności seryjnych, płatność balonową, oprócz wszystkich płatności kuponowych. przez okres tych lat.

Załóżmy, że ta sama firma ma obligację seryjną o wartości 200 000 USD z płatnością balonową, ze stopą kuponu w wysokości 8%. Firma musi co roku płacić 20 000 USD na poczet wartości nominalnej różnych obligacji seryjnych. Musi również wypłacać płatności kuponowe, które maleją każdego roku, ponieważ firma wycofuje więcej kapitału. Jednak w ostatnim roku jest winien dodatkową płatność balonową w wysokości 100 000 USD.

Plusy i minusy seryjnych obligacji z balonem

Szeregowe obligacje z płatnościami balonowymi zdarzają się częściej na rynku obligacji korporacyjnych o wysokim dochodzie. Podobnie jak właściciele domów mają czasami kredyty hipoteczne z płatnościami balonowymi, niektóre korporacje w podobny sposób konstruują swoje zadłużenie.

Dla niektórych firm obligacje seryjne z balonikami mają sens, zwłaszcza jeśli dług jest płatny na żądanie. Jeśli przepływy pieniężne są lepsze niż oczekiwano, firma po prostu spłaca płatność balonową wcześniej, aby uzyskać znaczne oszczędności na spłatach odsetek.

Jednak niektóre firmy, które emitują obligacje seryjne z płatnościami balonowymi, nie mają gotówki potrzebnej na pokrycie tak dużej płatności pod koniec okresu. Firmy te muszą mieć wystarczający kredyt na refinansowanie lub zalegać z płatnością.

W niektórych przypadkach uczestnicy rynku inwestują w obligacje seryjne z balonami, aby generować przyrostowy dochód ze swoich portfeli. Przed podjęciem takiej inwestycji należy przeprowadzić gruntowne badania dotyczące podstawowych podstaw emitenta.

Jednak dla większości inwestorów obligacje seryjne są rzadkością. Na przykład większość najbardziej zdywersyfikowanych amerykańskich funduszy obligacyjnych inwestuje w skarbowe papiery wartościowe, papiery wartościowe zabezpieczone hipoteką, papiery wartościowe zabezpieczone aktywami i wysokiej jakości kredyty korporacyjne, a być może w kilka innych klas aktywów. Wysoka rentowność to albo dość mały procent takich zdywersyfikowanych funduszy, albo jest wykluczona. W przypadku osób z ekspozycją na wysokie zyski obligacje seryjne stanowią niewielki procent składnika wysokodochodowego.