Krótka sprzedaż z pudełkiem

Co to jest krótka sprzedaż w stosunku do pudełka?

Krótka sprzedaż w zamian za pudełko to czynność polegająca na krótkiej sprzedaży papierów wartościowych, które już posiadasz, ale bez zamykania istniejącej długiej pozycji. Daje to neutralną pozycję, w której wszystkie zyski na akcjach są równe stratom i netto do zera. Celem jest uniknięcie realizacji zysków kapitałowych z zamknięcia sprzedaży, dlatego w praktyce zostało to ograniczone przez organy regulacyjne.

Na przykład, jeśli jesteś właścicielem 100 akcji ABC i powiesz swojemu brokerowi, aby sprzedał krótkie 100 akcji ABC, przeprowadziłeś krótką sprzedaż w stosunku do pudełka, z długą pozycją na jednym koncie i krótką pozycją na innym.

Zrozumieć krótką sprzedaż przeciwko pudełku

Krótka sprzedaż w zamian za pole, zwana również „zwarciem na polu” to technika minimalizacji podatku lub unikania go, stosowana przez handlowców, gdy w rzeczywistości nie chcą oni zamknąć swojej długiej pozycji na akcjach. Sprzedając pozycję krótką na innym rachunku i utrzymując pozycję długą, żadne zyski kapitałowe nie zostaną zrealizowane, a wszelkie nowe zyski wygenerowane na jednym koncie zostaną w równym stopniu wyrównane stratami na drugim.

Strategię tę stosują również inwestorzy, którzy uważają, że posiadane przez nich akcje są spowodowane spadkiem ceny, ale nie chcą sprzedawać, ponieważ uważają, że spadek jest tymczasowy i akcje szybko odbiją.

Ograniczenia i unikanie podatków

Przed 1997 r. Głównym uzasadnieniem zwarcia w rywalizacji było opóźnienie zdarzenia podlegającego opodatkowaniu. Zgodnie z przepisami podatkowymi, które poprzedziły ten rok, posiadanie zarówno długich, jak i krótkich pozycji na akcjach oznaczało, że wszelkie zyski z pozycji długiej byłyby tymczasowo usuwane z powodu kompensującej pozycji krótkiej. Wynik netto obu pozycji wyniósł zero, co oznacza, że ​​nie trzeba było płacić żadnych podatków.

Ustawa Taxpayer Relief Act z 1997 r. (TRA97) nie zezwalała już na krótką sprzedaż za pudełko jako ważną praktykę w zakresie odraczania podatku. Zgodnie z TRA97 zyski lub straty kapitałowe poniesione w wyniku krótkiej sprzedaży w odniesieniu do pudełka nie są odraczane. Implikacja podatkowa jest taka, że ​​wszelkie powiązane podatki od zysków kapitałowych będą należne w bieżącym roku.

Komisja Papierów Wartościowych i Giełd ( SEC ) oraz Urząd Regulacji Przemysłu Finansowego ( FINRA ) dodatkowo regulują sytuację, w której sprzedający mogą sprzedawać krótkie pozycje. Na przykład w lutym 2010 r. SEC przyjęła alternatywną zasadę zwyżki, która ogranicza krótką sprzedaż, gdy cena akcji spadnie o więcej niż 10% w ciągu jednego dnia. W takiej sytuacji osoby zajmujące się krótką sprzedażą (nawet jeśli akcje są już w posiadaniu) zazwyczaj muszą otworzyć rachunek depozytowy.

Rentowną alternatywną strategią jest zamiast tego zakup opcji sprzedaży, która daje inwestorom prawo, ale nie obowiązek, do sprzedaży akcji. Zakup opcji sprzedaży wiąże się z kosztem jednej akcji, który jest porównywalny z transakcją krótkiej sprzedaży. Jednak, podobnie jak wszystkie strategie wykorzystujące opcje, opcje sprzedaży podlegają efektom  upływu czasu. Stanowi to koszt, którym należy zarządzać, aby strategie opcji działały skutecznie.

Przykład zwarcia do pudełka

Na przykład załóżmy, że masz duży zysk papierowy na akcjach ABC na swoim głównym rachunku maklerskim, który nie jest kontem zabezpieczającym. Myślisz, że ABC osiągnęło szczyt i chcesz sprzedawać. Jednak od zysków kapitałowych będzie obowiązywał podatek. Być może spodziewasz się, że w przyszłym roku zarobisz dużo mniej pieniędzy, co pozwoli Ci znaleźć się w niższej grupie. Bardziej korzystne jest skorzystanie z zysku po wejściu do niższego przedziału podatkowego.

Aby zablokować zyski w tym roku, skracasz udziały ABC na swoim rachunku zabezpieczającym. Zgodnie ze zwyczajem pożycza się akcje od brokera, zakładając, że kurs akcji ABC wzrośnie. Kiedy Twój zakład się spełni, zwracasz brokerowi akcje, które posiadałeś już przed dokonaniem shortowania, omijając w ten sposób zdarzenie podlegające opodatkowaniu.