Cena akcji spółki i oferta wtórna
Kiedy spółka publiczna zwiększa liczbę wyemitowanych akcji lub akcji w obrocie poprzez ofertę wtórną, ma to zazwyczaj negatywny wpływ na cenę akcji i nastroje pierwotnych inwestorów.
Wejście na giełdę
Po pierwsze, firma wchodzi na giełdę w ramach pierwszej oferty publicznej akcji (IPO). Na przykład XYZ Inc. ma udaną ofertę publiczną i pozyskuje 1 milion dolarów, emitując 100 000 akcji. Kupuje je kilkudziesięciu inwestorów, którzy są obecnie właścicielami lub udziałowcami spółki. W pierwszym pełnym roku działalności XYZ osiąga dochód netto w wysokości 100 000 USD.
Jednym ze sposobów, w jaki społeczność inwestycyjna mierzy rentowność firmy, jest zysk na akcję (EPS), co pozwala na bardziej miarodajne porównanie danych korporacyjnych. Tak więc w pierwszym roku własności publicznej XYZ miał EPS w wysokości 1 USD (100 000 USD dochodu netto / 100 000 akcji pozostających w obrocie). Innymi słowy, każda akcja XYZ posiadana przez akcjonariusza była warta 1 dolara zysku.
Oferta wtórna i rozmycie
Następnie rzeczy są patrząc na XYZ, co skłania zarządzanie podniesienia więcej praw własności kapitału w drodze oferty wtórnej, w celu zapewnienia niezbędnego kapitału dla operacji. Ta dodatkowa oferta zakończyła się powodzeniem. W tym przypadku firma emituje tylko 50 000 akcji, co daje dodatkowy kapitał w wysokości 50 000 USD. Następnie firma ma kolejny dobry rok z dochodem netto w wysokości 125 000 USD.
To dobra wiadomość, przynajmniej dla firmy. Jednak patrząc z perspektywy pierwotnych inwestorów – tych, którzy stali się akcjonariuszami w ramach pierwszej oferty publicznej – wraz ze wzrostem bazy akcjonariuszy, ich poziom własności uległ zmniejszeniu. Ta konsekwencja nazywana jest rozmyciem ich udziału procentowego.
W drugim roku XYZ miał 150 000 akcji w obrocie: 100 000 z pierwszej oferty publicznej i 50 000 z oferty wtórnej. Akcje te mają prawo do 125 000 USD zysku (dochodu netto) lub zysku na akcję w wysokości 0,83 USD (125 000 USD dochodu netto / 150 000 akcji pozostających w obrocie), co jest niekorzystne w porównaniu z 1 USD EPS z poprzedniego roku. Innymi słowy, wartość EPS początkowej własności akcjonariuszy spada o 17%.
Wpływ na nastroje inwestorów
Podczas gdy bezwzględny wzrost dochodu netto firmy jest mile widzianym wydarzeniem, inwestorzy koncentrują się na tym, co przynosi każda część ich inwestycji. Zwiększenie bazy kapitałowej spółki osłabia zyski spółki, ponieważ zyski te rozkładają się na większą liczbę akcjonariuszy.
Bez mocnych argumentów za utrzymaniem i / lub zwiększeniem EPS, sentyment inwestorów do akcji, która może uchronić się przed rozmyciem, na przykład dzięki postanowieniom umownym, które ograniczają uprawnienia spółki do zmniejszenia udziału inwestora po późniejszych rundach finansowania.
Podsumowanie
Chociaż IPO są bardzo ekscytujące, nie zawsze mogą być najlepszym sposobem dla inwestora na zwiększenie majątku na giełdzie. Badając możliwości inwestycyjne, zawsze zwracaj uwagę na potencjał kapitalizacji i rozwodnienia oraz miej oko na zysk EPS firmy.