Zamiana Rollercoaster

Co to jest zamiana Rollercoaster?

Rollercoaster swap to sezonowa zamiana stóp procentowych, w ramach której płatności można zmieniać, aby jak najlepiej zaspokoić cykliczne potrzeby finansowe kontrahenta.

Zrozumienie zamiany Rollercoaster

Swap rollercoaster ma zmienne lub regulowane warunki płatności, dzięki czemu każdy kontrahent może dopasować przepływy pieniężne do transferów, okresowych zobowiązań finansowych lub czynników sezonowych. Korzyść z zamiany rollercoaster polega na tym, że jest to wymiana sezonowa. Pozwala to kontrahentowi dostosować strumienie płatności do swoich potrzeb finansowych w ciągu całego roku, co może mieć kluczowe znaczenie, gdy same przychody ze sprzedaży nie wystarczą, aby spełnić te wymagania.

Na przykład międzynarodowa firma sprzedająca kosiarki może być żywo zainteresowana wymianą kolejki górskiej, ponieważ może dopasować płatności zamiany do sezonowego zapotrzebowania na kosiarki, które pojawia się głównie latem i zanika zimą. Podobnie firma odzieżowa, która specjalizuje się w odzieży narciarskiej i odzieży zimowej, musiałaby zmierzyć się z przeciwnymi wahaniami sezonowymi i wolałaby odpowiednio dopasować swoje przepływy pieniężne.

W przeciwieństwie do zwykłych transakcji zamiany stóp procentowych, rollercoaster Swap pozwala czas ( tenor ) pomiędzy regularnymi płatnościami być przedłużony lub skrócony w celu dostosowania sezonowe wahania przepływów pieniężnych. Ponadto wielkość kwoty referencyjnej można regulować, chociaż wartość bieżąca netto (NPV) transakcji pozostaje niezmieniona.

Zamiana rollercoasterów pozwala firmie toczyć niezrealizowane zyski lub straty do przodu lub do tyłu. W związku z tym, ze względu na implikacje księgowe i podatkowe, wiele banków utrzymuje specjalne zezwolenia, zasady i ograniczenia dotyczące korzystania z takich produktów, co oznacza, że ​​takie produkty mogą nie być odpowiednie i / lub dostępne dla wszystkich użytkowników. Przed użyciem takich produktów należy zasięgnąć niezależnej porady podatkowej i księgowej.

Wymiana rollercoaster jest również znana jako wymiana akordeonowa, wymiana harmonijkowa (zwykle w odniesieniu do swapów walutowych) lub zamiana NPV.

Przykład zamiany Rollercoaster

Oto bardziej konkretny przykład: firma ma w swoich księgach swap o wartości 100 milionów dolarów, z ostatecznym terminem zapadalności za siedem lat, w wysokości 8,00%. Obecna siedmioletnia stopa swapowa wynosi 8,75%, tak więc swap wynosi „ in-the-money (ITM)” o 75 punktów bazowych rocznie. Korzystając z zamiany kolejki górskiej, firma może wprowadzić kilka korekt. Mogą na przykład:

• Skróć swap do trzech lat i zwiększ rozmiar do 260 mln USD, utrzymując stopę 8,00%, poniżej trzyletniej stopy 9,10%
• Skróć swap do trzech lat i zwiększ rozmiar do 350 mln USD, a także zwiększ stopę procentową do 8,25%
• Wydłuż swap do 10 lat, utrzymaj wielkość na poziomie 100 mln USD, ale zmniejsz stopę do 7,75%, poniżej 10-letniej stopy 8,25%

Ważną kwestią jest to, że wartość bieżąca netto swapu przed i po zmianach musi pozostać taka sama, w związku z czym zakres możliwości jest szeroki, ale jednocześnie są one ograniczone przez pierwotną wartość bieżącą netto.