Zapasy niepodlegające ocenie
Co to jest stado niepodlegające ocenie?
Akcje niepodlegające wycenie to klasa akcji, w których emitentowi nie wolno nakładać na swoich udziałowców opłat za dodatkowe fundusze w celu dokonania dalszych inwestycji. Maksymalna odpowiedzialność, jaką przyjmuje nabywca akcji, jest równa pierwotnej cenie nabycia akcji. Akcje emitowane przez amerykańskie firmy i będące w obrocie na amerykańskich giełdach (i prawie wszystkich innych giełdach) są generalnie nie do oszacowania.
Kluczowe wnioski
- Niemożliwe do oszacowania odnosi się do kategorii akcji, które nie pozwalają emitentowi na żądanie dodatkowej zapłaty za akcje od akcjonariuszy.
- Większość akcji nie podlega obecnie wycenie.
- W XIX wieku spółki emitowały akcje podlegające wycenie z dyskontem, przy założeniu, że emitent może w przyszłości nałożyć na akcjonariuszy wycenę za dodatkowe fundusze.
Zrozumienie zasobów niepodlegających ocenie
Akcje, których nie można oszacować, są przeciwieństwem akcji możliwych do oszacowania, które są obecnie nieistniejącym typem oferty pierwotnej. Akcje podlegające ocenie były podstawowym rodzajem kapitału wyemitowanego pod koniec XIX wieku. Akcje podlegające ocenie były zwykle sprzedawane z dyskontem i pozwalały emitentowi na pozyskanie dodatkowych środków od inwestorów po ich pierwotnym zakupie.
Na przykład akcja o wartości nominalnej 20 USD może zostać sprzedana za 5 USD. W pewnym momencie emitent służyłby inwestorom wyceną dla większej liczby środków – do całej kwoty zdyskontowanej (w tym przykładzie 15 USD). Jeśli inwestor odmówił zapłaty, akcje wracały do emitenta.
Nic dziwnego, że możliwy do oszacowania zapas okazał się niepopularny. Większość firm przestawiła się na emisję akcji niemożliwych do oszacowania na początku XX wieku, a ostatnie akcje, które można było oszacować, zostały sprzedane w latach trzydziestych XX wieku.
Chociaż akcje nie były już sprzedawane z dyskontem w porównaniu z ceną akcji, inwestorzy byli bardziej pewni kupowania akcji niepodlegających wycenie, ponieważ nie musieli już martwić się możliwością, że emitent zmusi ich do zainwestowania większej ilości pieniędzy w akcje po zakończeniu początkowa transakcja.
W przypadku każdej oferty akcji zarejestrowanej w Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) standardowo dołącza się opinię firmy prawniczej, która stwierdza, że akcje są „należycie autoryzowane, wyemitowane zgodnie z prawem, w pełni opłacone i nie podlegają ocenie”.
Największą inwestycją, jaką musi dokonać nabywca akcji niepodlegających wycenie, jest początkowa cena nabycia akcji. Inwestor może stracić zainwestowaną kwotę, jeśli cena akcji spadnie do zera. Jednak inwestor nigdy nie będzie zobowiązany przez emitenta do dokonania dodatkowych inwestycji jako warunek posiadania akcji.
Kiedy akcje są niemożliwe do oszacowania, oznacza to również, że jeśli emitent bankrutuje, akcjonariusze nie mogą stracić więcej pieniędzy, niż zainwestowali w pierwszej kolejności.
Przykład towaru niemożliwego do oszacowania
Akcje niepodlegające ocenie mają na swoich świadectwach udziałowych słowo „niepodlegające ocenie”.
Ten zabytkowy certyfikat akcji zwykłych Pennsylvania Power & Light Company obejmujący 20 akcji, pochodzący z 1973 r., Zawiera sformułowanie „w pełni opłacone i niepodlegające wycenie akcje zwykłe bez wartości nominalnej lub nominalnej”. Fraza jest wspólna dla języka standardowego.