Ryzyko pogoni za akcjami z wysoką dywidendą
Akcje z wysokimi dywidendami mogą zapewnić wyjątkowe możliwości dla doświadczonych inwestorów. Kto nie skorzystałby z okazji, aby zarobić na swojej inwestycji soczysty zysk? Ale inwestorzy powinni uważać na akcje z wysokimi dywidendami, ponieważ wszystko może nie być takie, jak się wydaje. Wysoka dywidenda spółki może wynikać z tego, że jej akcje doznały znacznego spadku ceny akcji, co sugeruje kłopoty finansowe, które mogą zagrozić jej zdolności do wypłaty dywidendy w przyszłości. Ponadto inwestorzy powinni być świadomi ryzyka stopy procentowej oraz tego, w jaki sposób środowisko rosnących stóp powoduje, że akcje dywidend są mniej atrakcyjne. Poniżej szczegółowo omawiamy obie potencjalne pułapki.
Kluczowe wnioski
- Wysoka rentowność dywidendy może oznaczać, że firma znajduje się w trudnej sytuacji. Rentowność może być wysoka, ponieważ akcje spółki spadły w odpowiedzi na kłopoty finansowe, a walcząca spółka nie obniżyła jeszcze dywidendy.
- Inwestorzy powinni przeanalizować zdolność firmy do wypłacania stałych dywidend, co obejmuje zbadanie jej wolnych przepływów pieniężnych, historycznego wskaźnika wypłaty dywidendy i innych wskaźników kondycji finansowej.
- Akcje dywidend są wrażliwe na rosnące stopy procentowe. Wraz ze wzrostem stóp dywidendy stają się mniej atrakcyjne w porównaniu z wolną od ryzyka stopą zwrotu oferowaną przez rządowe papiery wartościowe.
Wysokie dywidendy mogą być złotem głupców
Chociaż wysokie dywidendy mają naturalny urok, inwestorzy powinni uważać, aby nie kupować złota głupców. Inwestor powinien zapytać, dlaczego stopa dywidendy jest tak wysoka? W niektórych przypadkach wysoka rentowność dywidendy może wskazywać, że firma znajduje się w trudnej sytuacji. Rentowność jest wysoka, ponieważ akcje spółki spadły w odpowiedzi na kłopoty finansowe. A wysoka wydajność może nie trwać długo. Firma znajdująca się w trudnej sytuacji finansowej może zmniejszyć lub zrzec się dywidendy, starając się zaoszczędzić pieniądze. To z kolei może spowodować jeszcze niższą cenę akcji spółki.
Na przykład załóżmy, że firma XYZ handluje po 50 USD i wypłaca roczną dywidendę w wysokości 2,50 USD za 5% zysk. Ujemny szok zewnętrzny powoduje, że akcje spadają do 25 USD. Spółka nie może od razu obniżyć dywidendy. Dlatego na pierwszy rzut oka wydaje się, że spółka XYZ wypłaca obecnie 10% dywidendy.
Jednak ta wysoka wydajność może być tymczasowa. Te same katalizatory, które wpłynęły na cenę akcji, mogą skłonić firmę XYZ do zmniejszenia dywidendy. W innych przypadkach firma może zdecydować się na zachowanie nienaruszonej dywidendy w ramach nagrody dla lojalnych akcjonariuszy. W związku z tym inwestorzy powinni przyjrzeć się kondycji finansowej i operacjom spółki i określić, czy można utrzymać wypłatę dywidendy.
Kluczowymi czynnikami, które należy zbadać, są wolne przepływy pieniężne firmy, historyczny wskaźnik wypłat dywidend, historyczne harmonogramy dywidend oraz to, czy firma zwiększa, czy zmniejsza wypłaty. Wielu z najlepszych płatników dywidend to spółki typu blue chip, które osiągały stałe przychody i rosły w ciągu wielu kwartałów i lat. Dzięki mocnym podstawom fundamentalnym zyskuje się reputację konsekwentnych wypłat dywidend. To powiedziawszy, zawsze pojawiają się nowe firmy, które stają się płatnikami dywidend, podczas gdy inne walczą o ustanowienie rekordu konsekwencji, którego pragną inwestorzy. Inwestorzy powinni zachować niezachwianą należytą staranność.
Fundusze inwestycyjne w nieruchomości (REIT), przedsiębiorstwa użyteczności publicznej, spółki komandytowe i podstawowe produkty konsumenckie należą do sektorów, które wypłacają wysokie dywidendy.
Ryzyko stopyprocentowej
Akcje z wysoką dywidendą należą do grupy aktywów, które są narażone na ryzyko stopy procentowej. Ogólnie rzecz biorąc, akcje z wysokimi dywidendami stają się bardziej atrakcyjne wraz ze spadkiem stóp procentowych. Ale kiedy Rezerwa Federalna zaostrza politykę pieniężną poprzez podniesienie stóp procentowych, dywidendy stają się mniej atrakcyjne dla inwestorów, co prowadzi do odpływu akcji w ogóle, a zwłaszcza akcji dywidend.
Dzieje się tak, ponieważ inwestorzy porównują zyski z wolną od ryzyka stopą zwrotu, jaką mogą uzyskać, posiadając obligacje rządowe, takie jak obligacje skarbowe. Wróćmy do naszego wcześniejszego przykładu firmy XYZ, która wypłaca dywidendę w wysokości 5%. Jeśli stopy procentowe wzrosną z 2% do 4%, nagle ta 5% rentowność staje się mniej atrakcyjna. Dzieje się tak, ponieważ większość inwestorów woli bezpieczeństwo gwarantowanego zwrotu w wysokości 4%, zamiast ryzykować swój kapitał, aby uzyskać dodatkowy 1% zysk.
Od września 2020 r. Środowisko niskich stóp procentowych sprzyja akcjom dywidend. Cel Rezerwy Federalnej dla stopy funduszy federalnych, która jest stopą procentową pożyczek bankowych overnight, w stosunku do której porównuje się wiele innych pożyczek, wynosi od 0% do 0,25%. Fed obniżył stopę procentową o 100 punktów bazowych 16 marca 2020 r. W odpowiedzi na wyzwania stojące przed gospodarką w związku z pandemią COVID-19. Stawki nie były tak niskie od 2008 roku, kiedy Fed złagodził politykę pieniężną w obliczukryzysu finansowego z lat2007-2008. Stawki pozostawały na niskim poziomie do 2015 r., Kiedy Rezerwa Federalna powoli zaczęła je podnosić zgodnie z poprawiającą się gospodarką.