Współczynnik wywołania zapisu
Co to jest Ratio Call Write?
Zapis opcji kupna wskaźnika jest strategią opcyjną podobną do opcji kupna zabezpieczonej, ale w której inwestor posiada udziały w akcjach bazowych, a następnie sprzedaje ( wystawia ) więcej opcji kupna niż liczba posiadanych akcji bazowych. Celem wypisania wskaźnika call call jest uchwycenie dodatkowych premii otrzymanych ze sprzedaży opcji. Osoba wystawiająca wezwanie ma nadzieję, że w tym samym okresie zmienność akcji bazowych jest niewielka.
Zapisy typu „ratio call write” należą do szerszej kategorii strategii opcyjnych znanych jako „ buy-writes”.
Kluczowe wnioski
- Zapis opcji kupna wskaźnika polega na sprzedaży opcji kupna w górę, będąc długiem jako aktywo bazowe, ale w stosunku, w którym wezwania przewyższają pozycję długą.
- Zapis rozmowy proporcjonalnej jest zasadniczo połączeniem objętym ubezpieczeniem z dodatkowymi krótkimi połączeniami.
- Strategia maksymalizuje wypłatę, jeśli cena instrumentu bazowego jest tuż poniżej ceny wykonania wezwania w momencie wygaśnięcia, ale zapewnia nieograniczone potencjalne straty, jeśli aktywa bazowe wzrosną po cenie wykonania.
Jak działają zapisy połączeń typu Ratio Call
Pokryta opcja kupna to strategia, w ramach której właściciel aktywów bazowych sprzedaje opcje kupna po równej lub wyższej cenie wykonania w stosunku do aktualnego kursu akcji, w stosunku 1: 1. Celem jest wygenerowanie dodatkowego dochodu ze składek zebranych ze sprzedaży opcji. Strategia opłaca się najbardziej, gdy akcje nie zmieniają się w stosunku do obecnego poziomu, ponieważ wezwanie ostatecznie wygaśnie bezwartościowe, a inwestor nadal będzie posiadał akcje, pobierając całą premię opcyjną. Jednak pisanie wezwań z pokryciem ogranicza potencjał wzrostu, ponieważ wezwania krótkie zostaną przypisane, a wszelkie zyski na akcjach powyżej kursu wykonania zostaną skompensowane przez wezwanie krótkie.
Przy wystawianiu opcji kupna wskaźnika stosunek ten przedstawia ilość sprzedanych opcji na każde 100 udziałów posiadanych w akcjach bazowych. Na przykład zapis opcji kupna o stosunku 3: 1 oznacza spisanie trzech umów opcji kupna (łącznie 300 udziałów) i posiadanie stu udziałów długu. Wypłata z posiadania aktywów i wypisywania wezwań przypomina tradycyjną zabezpieczoną zapłatę, z wyjątkiem tego, że potencjalny zysk jest zwiększony. Jednocześnie potencjalna strata staje się nieskończona, ponieważ inwestor ma zasadniczo zabezpieczoną pozycję kupna 1: 1, a następnie jest krótka o dwa kolejne nagie rozmowy. Te nagie szorty przynoszą nieograniczone straty, jeśli cena akcji rośnie.
W związku z tym zakres zysków dla zapisów połączeń opartych na współczynniku jest często bardzo wąski. Duży spadek ceny może ostatecznie kosztować inwestora znaczną sumę pieniędzy w akcjach, która przekracza kwotę zebranej premii. Jeśli cena akcji bazowych wzrośnie zbyt mocno, trader również straci, jak wyjaśniono powyżej.
Przykład zapisu wywołania współczynnika
Na przykład, jeśli inwestor posiada 1.000 akcji XYZ, który jest wyceniany na $ 50, mogą sprzedać 10x z 60 strajkowego opcji call upływającym w ciągu 3 miesięcy. To byłoby objęte ubezpieczeniem. W przypadku wywołania typu ratio, zamiast tego sprzedaliby więcej niż 10x, powiedzmy 25x, z 60 uderzeń call.
Dopóki akcje XYZ pozostaną poniżej 60 USD, inwestor pozostanie rentowny, ponieważ opcje kupna stracą ważność i zbierze całą premię z 25 sprzedanych opcji. Jeśli jednak cena akcji XYZ wzrośnie znacznie powyżej 60 USD, inwestor straci pieniądze, ponieważ długa pozycja akcji nie jest w pełni zabezpieczona przed większą liczbą krótkich wezwań, które stają się w pieniądzu.