Jak przeprowadzić analizę jakościową firm biotechnologicznych

Biotechnologii firma jest skomplikowane i niepewne. Próba ustalenia, które firmy biotechnologiczne odniosą sukces, nie jest łatwym zadaniem. Ponieważ wiele przedsięwzięć jest na etapie rozwoju i brakuje im przepływów pieniężnych, zysków lub przychodów, tradycyjna analiza finansowa niewiele pomaga.

Przy ocenie firmy biotechnologicznej wielu inwestorów polega raczej na analizie jakościowej niż na ilościowych metodach wyceny. Poniżej omawiamy kilka nieliczbowych punktów, które należy wziąć pod uwagę podczas analizy firm biotechnologicznych.

Produkty i rurociągi

Produktów oraz badania firmy biotechnologicznej rurociąg są siłą napędową sukcesu. Idealnie, przedsiębiorstwo powinno być opracowanie technologii platformę z wieloma – raczej niż pojedynczy – możliwości leczenia. Co ważne, firma powinna pracować nad dużą liczbą produktów skierowanych przeciwko chorobom i stanom występującym w dużej populacji pacjentów.

Poszukaj firm biotechnologicznych opracowujących produkty do dużych terapii, w których potencjalny zwrot z inwestycji jest największy, takich jak nowotwory, choroby sercowo-naczyniowe i zaburzenia ośrodkowego układu nerwowego. Trzymaj się z daleka od firm opracowujących metody leczenia „ja też” na choroby, które są już dobrze obsługiwane przez istniejącą medycynę.

Dowiedz się również, gdzie znajdują się produkty firmy w trakcie rozwoju. Im późniejszy etap klinicznego rozwoju produktu, tym większe szanse na zatwierdzenie przez organ regulacyjny, wprowadzenie na rynek i sukces komercyjny.

Patenty

Technologia i produkty firmy biotechnologicznej mogą mieć ogromny potencjał, ale czy firma posiada patenty, aby chronić swoją technologię? Dając firmie wyłączne prawa do swojej technologii, ochrona patentowa zwiększa wartość tej technologii i samej firmy.

Firma może zajmować się badaniami i rozwojem (B + R) oraz rozwojem komercyjnym bez obawy, że konkurenci „kradną” lub naruszają jej technologię. Co najważniejsze, patenty mogą przyciągać tantiemy od partnerów handlowych mających wpływ finansowy na badania i rozwój, badania kliniczne, rozwój produktów i marketing.

R & D

Czy firma ma doświadczenie w produktywnych badaniach i rozwoju? W 2019 r. Duże firmy biotechnologiczne wydały około 24% przychodów na badania i rozwój, podczas gdy ich odpowiedniki o małej kapitalizacji ponad pięć razy więcej niż ich przychody. Nic dziwnego, że wyniki wydatków na badania i rozwój mogą się znacznie różnić, szczególnie w przypadku przedsięwzięć na wczesnym etapie.

Kluczowym czynnikiem sukcesu jest możliwość opracowania opłacalnych leków, które stanowią przełomowe terapie. Badania i rozwój, które przynoszą podobne wyniki do tych, które już są na rynku, mają mniejsze szanse przełożenia się na udane produkty. Poszukaj firm z programami badawczo-rozwojowymi skoncentrowanymi na chorobach, które obecnie nie są dobrze leczone.

Zarządzanie

Talent i doświadczenie w zarządzaniu mają kluczowe znaczenie dla długoterminowego sukcesu. Idealnie byłoby, gdyby firma biotechnologiczna była prowadzona przez kadrę kierowniczą, która wcześniej opracowała i skomercjalizowała terapie. Dobrym pomysłem jest poszukiwanie zespołów zarządzających, które mają doświadczenie w osiąganiu publicznie określonych celów i kamieni milowych rozwoju.

Tymczasem uważaj na firmy, które regularnie nie osiągają swoich celów. Kadra kierownicza musi doskonale rozumieć kliniczny i komercyjny proces rozwoju, doceniać związane z tym koszty i mieć doświadczenie w wykorzystywaniu zasobów firmy do projektów, które zapewniają wysoki zwrot z inwestycji.

Związki partnerskie

W dzisiejszych czasach firmy biotechnologiczne rzadko mogą odnosić sukcesy same. Biorąc pod uwagę duże koszty opracowywania leków, firma biotechnologiczna nie będzie mogła osiągnąć pełnego potencjału, chyba że znajdzie partnerów do finansowania badań klinicznych i komercjalizacji . Dlatego ważne jest, aby dowiedzieć się, czy firma zapewniła obiecującą współpracę i partnerstwa licencyjne.

Poszukaj partnerów, którzy wykazują trwałe zaangażowanie. Pamiętaj, że proces rozwoju produktu może być bardzo długi i kosztowny . Zwróć także uwagę na warunki transakcji, ponieważ zapewniają one wiarygodne wskazanie wartości, jaką rynek nadaje technologii . Dobra umowa o partnerstwie licencyjnym będzie obejmować nie tylko hojną stawkę tantiem od przyszłej sprzedaży, ale także rozsądne płatności z góry, a także płatności za osiągnięcie celów rozwojowych.

Zasoby finansowe

Wreszcie ważne jest, aby wiedzieć, czy firma jest dobrze finansowana. W końcu finansowanie to paliwo przemysłu biotechnologicznego. Bez finansowania firma biotechnologiczna będzie zmuszona ograniczyć badania i rozwój oraz działalność kliniczną i komercyjną, zmniejszając w ten sposób swoje szanse na maksymalizację zwrotu z inwestycji.

Pocieszające jest widzieć w bilansie wystarczającą ilość gotówki, aby pokryć wydatki przez co najmniej rok lub dwa. Solidna pozycja gotówkowa oznacza, że ​​firma może zawrzeć korzystne partnerstwa bez konieczności akceptowania pierwszej oferty.

Oczywiście istnieje nadzieja, że ​​firma biotechnologiczna nie będzie musiała polegać na zewnętrznym finansowaniu i rezerwach gotówkowych, aby kontynuować prace badawczo-rozwojowe i rozwój komercyjny, a ostatecznie będzie w stanie prowadzić rentowność dzięki wysokomarżowym przychodom.

Podsumowanie

Przeciętny inwestor jest prawie niemożliwy do zrozumienia nauki leżącej u podstaw firm biotechnologicznych i ich projektów rozwojowych. Biorąc pod uwagę, że firmy biotechnologiczne mają zazwyczaj skąpe dane finansowe, analiza ilościowa stanowi również duże wyzwanie dla inwestorów.

To powiedziawszy, przyjrzenie się kluczowym jakościowym czynnikom napędzającym wartość biotechnologii – a mianowicie obiecującym produktom, patentom, utalentowanemu zarządzaniu, trwałym partnerstwom i dostępowi do funduszy – stanowi dobry pierwszy krok w określaniu potencjału firmy.