Handel wcześniej aranżowany
Co to jest handel zaaranżowany?
Handel wcześniej ustalony może odnosić się do handlu, który odbywa się po określonych cenach, ustalonych wcześniej przed realizacją. Zlecenia warunkowe zasadniczo opierają się na koncepcji wcześniej ustalonych cen, które pozwalają inwestorowi ustalić określoną cenę do realizacji na giełdzie. W większości przypadków zlecenia pozagiełdowe (OTC) są również wstępnie aranżowane.
Wcześniej uzgodniony obrót akcjami, kontraktami terminowymi, opcjami i towarami pomiędzy animatorami rynku jest nielegalny. Na większości giełd obowiązują również zasady dotyczące wcześniej ustalonych transakcji, a na rynku towarowym ustawa o giełdach towarowych wyraźnie tego zakazuje.
Kluczowe wnioski
- Handel wcześniej ustalony polega na tym, że kontrahenci transakcji rynkowej określają z wyprzedzeniem cenę i warunki transakcji.
- Chociaż jest to powszechna praktyka na rynkach pozagiełdowych (OTC) i przy niektórych zleceniach blokowych, może być nielegalna w kilku innych przypadkach.
- Obrót zaaranżowany jest nielegalny, jeśli obejmuje wymianę papierów wartościowych przez animatorów rynku po wcześniej ustalonych cenach.
Jak działa wcześniej aranżowany handel
Wcześniej ustalony obrót może pomóc inwestorowi w określeniu ceny, za którą chce zawrzeć transakcję na otwartym rynku. Zlecenia warunkowe są zasadniczo oparte na koncepcji wcześniej ustalonego obrotu, umożliwiając inwestorowi zarządzanie swoim ryzykiem poprzez wyznaczanie określonych cen kupna i sprzedaży. W wielu przypadkach zlecenia blokowe są również wstępnie aranżowane i można je przekraczać na giełdach regionalnych lub w sieciach przejść elektronicznych bez łamania jakichkolwiek zasad.
Na wszystkich typach giełd zlecenia są realizowane w oparciu o proces „bid-ask”, który polega na dopasowywaniu kupujących i sprzedających przez animatorów rynku. Animatorzy rynku obejmują szeroki wachlarz podmiotów, a także systemy transakcyjne. Inwestorzy mogą składać różne rodzaje zleceń na różne papiery wartościowe dostępne do obrotu. Niezależnie od tego, czy składasz zlecenie rynkowe, czy limitowane, jeśli zlecenie zostanie zrealizowane, zostanie wykonane w ramach procesu zapytania ofertowego, wspomaganego przez animatora rynku.
Nielegalny handel zaaranżowany
Obrót zaaranżowany jest nielegalny, jeśli obejmuje wymianę papierów wartościowych przez animatorów rynku po wcześniej ustalonych cenach. Animatorzy rynku pracują nad ułatwieniem uporządkowanej wymiany papierów wartościowych dostępnych do obrotu na otwartym rynku. Dopasowują kupujących do sprzedających i czerpią zyski ze spreadu w handlu.
Zasady giełdowe, takie jak NYSE Rule 78 i niektóre przepisy, takie jak Commodity Exchange Act, zabraniają tym animatorom rynku wzajemnej wymiany papierów wartościowych w zmowie. Zasady handlu uznają tę praktykę za nieuporządkowany i nieuczciwy rynek dla brokerów, handlowców, inwestorów i innych uczestników rynku. Co więcej, te transakcje również nie są narażone na ryzyko cen rynkowych i rynkowych związanych ze standardowych zabezpieczeń transakcji walutowych.
Przykłady tego rodzaju transakcji między animatorami rynku na rynku akcji mogą obejmować ofertę sprzedaży połączoną z ofertą odkupu. I odwrotnie, animator rynku mógłby zorganizować zlecenie kupna połączone z ofertą sprzedaży innemu animatorowi rynku po tej samej cenie lub innej wcześniej ustalonej cenie, która jest korzystna dla dealerów zaangażowanych w wcześniej ustalony obrót.
Na przykładzie rynku towarowego dwóch dealerów towarowych mogłoby potencjalnie wykorzystać wcześniej uzgodnione transakcje do zawierania transakcji wolnych od ryzyka po ustalonych cenach, a nie po cenach rynkowych. Ten rodzaj nielegalnego handlu ograniczyłby ryzyko i byłby potencjalnie opłacalny dla zainteresowanych dealerów. Ponieważ jednak nie opiera się na czynnikach cenowych animatora rynku, hamuje rynek i dostępne ceny rynkowe dla innych uczestników.