Wybierz odpowiednie opcje handlu w sześciu krokach

Opcje mogą być używane do wdrażania szerokiej gamy strategii handlowych, od prostych kupna i sprzedaży po złożone spready o nazwach takich jak motyle i kondory. Ponadto dostępne są opcje na szeroką gamę akcji, walut, towarów, funduszy giełdowych i kontraktów futures.

Często istnieją dziesiątki cen wykonania i dat wygaśnięcia dostępnych dla każdego zasobu, co może stanowić wyzwanie dla nowicjusza, ponieważ duża liczba dostępnych opcji sprawia, że ​​czasami trudno jest znaleźć odpowiednią opcję do handlu.

Znalezienie odpowiedniej opcji

Zaczynamy od założenia, że ​​już zidentyfikowałeś aktywa finansowe – takie jak akcje, towary lub fundusze ETF – którymi chcesz handlować przy użyciu opcji. Być może wybrałeś ten instrument bazowy za pomocą narzędzia do przesiewania akcji, korzystając z własnej analizy lub korzystając z badań stron trzecich. Niezależnie od metody wyboru, po zidentyfikowaniu instrumentu bazowego do handlu, istnieje sześć kroków w celu znalezienia odpowiedniej opcji:

1. Sformułuj swój cel inwestycyjny.
2. Określ swoją wypłatę z tytułu ryzyka i nagrody.
3. Sprawdź  zmienność.
4. Identyfikuj wydarzenia.
5. Opracuj strategię.
6. Ustal parametry opcji.

Sześć kroków przebiega zgodnie z logicznym procesem myślowym, który ułatwia wybór określonej opcji do handlu. Zastanówmy się, na czym polega każdy z tych kroków.

1. Opcja Cel

Punktem wyjścia przy dokonywaniu jakiejkolwiek inwestycji jest cel inwestycyjny, a handel opcjami nie jest inny. Jaki cel chcesz osiągnąć, handlując opcjami? Czy ma to na celu spekulację na byczym czy niedźwiedzim podejściu do aktywów bazowych? A może chodzi o zabezpieczenie przed potencjalnym ryzykiem spadku akcji, na której posiadasz znaczącą pozycję?

Czy robisz transakcję, aby uzyskać dochód ze sprzedaży premii za opcje? Na przykład, czy strategia jest częścią zabezpieczonej opcji kupna w odniesieniu do istniejącej pozycji giełdowej, czy też piszesz opcje sprzedaży na akcje, które chcesz posiadać? Korzystanie z opcji w celu generowania dochodu to zupełnie inne podejście niż kupowanie opcji w celu spekulacji lub zabezpieczenia.

Pierwszym krokiem jest sformułowanie celu handlu, ponieważ stanowi on podstawę dla kolejnych kroków.

2. Ryzyko / nagroda

Następnym krokiem jest określenie wypłaty z tytułu ryzyka i nagrody, która powinna być uzależniona od Twojej tolerancji na ryzyko lub apetytu na ryzyko. Jeśli jesteś konserwatywnym inwestorem lub traderem, agresywne strategie, takie jak wypisywanie pozycji sprzedaży lub kupowanie dużej ilości opcji z głęboką kwotą (OTM), mogą nie być dla Ciebie odpowiednie. Każda strategia opcyjna ma dobrze zdefiniowany profil ryzyka i zysku, więc upewnij się, że dobrze go rozumiesz.

3. Sprawdź zmienność

Implikowana zmienność jest jednym z najważniejszych wyznaczników ceny opcji, więc dobrze zapoznaj się z poziomem zmienności implikowanej dla rozważanych opcji. Porównaj poziom zmienności implikowanej z historyczną zmiennością akcji i poziomem zmienności na szerokim rynku, ponieważ będzie to kluczowy czynnik w identyfikacji transakcji / strategii opcjami.

Implikowana zmienność pozwala zorientować się, czy inni inwestorzy spodziewają się znacznych zmian kursu akcji. Wysoka zmienność implikowana podwyższy składki, dzięki czemu pisanie opcja bardziej atrakcyjne, przy założeniu, że przedsiębiorca myśli, zmienność nie będzie ciągle wzrasta (co może zwiększyć szanse opcją jest wywierany ). Niska zmienność implikowana oznacza tańsze premie opcyjne, co jest dobre przy zakupie opcji, jeśli inwestor spodziewa się, że akcje bazowe poruszą się na tyle, aby zwiększyć wartość opcji.

4. Zidentyfikuj zdarzenia

Zdarzenia można podzielić na dwie szerokie kategorie: ogólnorynkowe i specyficzne dla akcji. Wydarzenia ogólnorynkowe to takie, które mają wpływ na szerokie rynki, takie jak spin – offy.

Zdarzenie może mieć znaczący wpływ na zmienność implikowaną przed faktycznym wystąpieniem, a zdarzenie może mieć ogromny wpływ na cenę akcji, gdy wystąpi. Czy chcesz więc wykorzystać wzrost zmienności przed kluczowym wydarzeniem, czy wolisz poczekać z boku, aż sytuacja się uspokoi?

Identyfikacja zdarzeń, które mogą mieć wpływ na aktywa bazowe, może pomóc w podjęciu decyzji o odpowiednim przedziale czasowym i dacie wygaśnięcia transakcji opcjami.

5. Opracuj strategię

W oparciu o analizę przeprowadzoną w poprzednich krokach, znasz teraz swój cel inwestycyjny, pożądaną wypłatę ryzyko-zysk, poziom zmienności implikowanej i historycznej oraz kluczowe zdarzenia, które mogą mieć wpływ na aktywa bazowe. Wykonanie czterech kroków znacznie ułatwia identyfikację konkretnej strategii opcyjnej.

Na przykład, powiedzmy, że jesteś konserwatywnym inwestorem z dużym portfelem akcji i chcesz uzyskać dochód ze składek, zanim firmy zaczną raportować swoje kwartalne zyski za kilka miesięcy. Możesz zatem zdecydować się na strategię pisania wezwań objętych ubezpieczeniem, która obejmuje pisanie wezwań do niektórych lub wszystkich akcji w Twoim portfelu.

Jako inny przykład, jeśli jesteś agresywnym inwestorem, który lubi długie strzały i jest przekonany, że rynki zmierza do dużego spadku w ciągu sześciu miesięcy, możesz zdecydować się na kupno opcji sprzedaży głównych indeksów giełdowych.

6. Ustal parametry

Teraz, gdy zidentyfikowałeś konkretną strategię opcji, którą chcesz wdrożyć, pozostaje tylko ustalenie parametrów opcji, takich jak daty wygaśnięcia, ceny wykonania i delty opcji. Na przykład, możesz chcieć wykupić połączenie z najdłuższym możliwym terminem wygaśnięcia, ale po możliwie najniższym koszcie, w takim przypadku odpowiednie może być połączenie poza pieniędzmi. I odwrotnie, jeśli chcesz sprawdzić z dużym współczynnikiem delta, możesz wybrać opcję w cenie.

Ponieważ inwestor chce zabezpieczyć pozycję akcji w przeszłości, kupuje trzymiesięczne opcje sprzedaży 165 USD. Całkowity koszt pozycji sprzedaży w celu zabezpieczenia 1000 udziałów MCD wynosi 7150 USD (7,15 USD x 100 akcji na kontrakt x 10 kontraktów). Koszt ten nie obejmuje prowizji.

Jeśli cena akcji spadnie, inwestor zostanie zabezpieczony, ponieważ zysk z opcji sprzedaży prawdopodobnie zrównoważy stratę na akcjach. Jeśli cena akcji pozostanie bez zmian i pozostanie na niezmienionym poziomie 161,48 USD bardzo krótko przed wygaśnięciem opcji sprzedaży, transakcje sprzedaży będą miały wewnętrzną wartość 3,52 USD (165 USD – 161,48 USD), co oznacza, że ​​inwestor mógłby odzyskać około 3520 USD z kwoty zainwestowanej w opcje sprzedaży przez sprzedaż opcji sprzedaży w celu zamknięcia pozycji.

Jeśli cena akcji wzrośnie powyżej 165 USD, inwestor zyskuje na wzroście wartości 1000 udziałów, ale traci 7150 USD zapłacone za opcje

Teraz załóżmy, że agresywny trader jest optymistyczny, jeśli chodzi o perspektywy Bank of America ( BAC ) i ma 1000 USD na wdrożenie strategii handlu opcjami:

• Cel : Kup spekulacyjne wezwania do Bank of America. Akcja kosztuje 30,55 USD.
• Ryzyko / nagroda : inwestor nie ma nic przeciwko utracie całej inwestycji w wysokości 1000 USD, ale chce uzyskać jak najwięcej opcji, aby zmaksymalizować potencjalny zysk.
• Zmienność : zakładana zmienność opcji kupna OTM (cena wykonania 32 USD) wynosi 16,9% dla połączeń jednomiesięcznych i 20,04% dla połączeń czteromiesięcznych. Zmienność rynku mierzona indeksem zmienności CBOE (VIX) wynosi 13,08%.
• Wydarzenia : brak, firma właśnie miała zarobki, więc do następnego ogłoszenia o zarobkach minie kilka miesięcy. Inwestor nie jest teraz zaniepokojony zyskami, ale uważa, że ​​w ciągu najbliższych kilku miesięcy giełda wzrośnie i uważa, że ​​akcje te będą sobie radzić szczególnie dobrze.
• Strategia : Kup rozmowy OTM, aby spekulować na wzroście kursu akcji.
• Parametry opcji : Czteromiesięczne rozmowy za 32 USD z BAC są dostępne za 0,84 USD, a czteromiesięczne rozmowy za 33 USD za 0,52 USD.

Ponieważ inwestor chce kupić jak najwięcej tanich połączeń, wybiera czteromiesięczne rozmowy za 33 USD. Bez prowizji kupowanych jest 19 kontraktów lub 0,52 $ każdy, co daje nakład gotówkowy w wysokości 988 $ (19 x 0,52 $ x 100 = 988 $) plus prowizje.

Maksymalny zysk jest teoretycznie nieskończony. Jeśli pojawi się globalny konglomerat bankowy  i zaoferuje nabycie Bank of America za 40 USD w ciągu najbliższych kilku miesięcy, wezwania o wartości 33 USD byłyby warte co najmniej 7 USD każdy, a pozycja opcji byłaby warta 13 300 USD. Punkt rentowności transakcji to 33 $ + 0,52 $ lub 33,52 $.