Co się dzieje z opcjami kupna po zakupie spółki?

Ogłoszenie, że firma kupuje inną, jest zazwyczaj dobrą wiadomością dla akcjonariuszy nabywanej spółki, ponieważ oferowana cena jest generalnie premią w stosunku do godziwej wartości rynkowej firmy. Jednak dla niektórych posiadaczy opcji kupna korzystna sytuacja wykupu zależy w dużej mierze od ceny wykonania posiadanej przez nich opcji, a także ceny płaconej w ofercie.

Opcja call daje posiadaczom prawo do nabycia instrumentu bazowego po ustalonej cenie w dowolnym czasie przed datą wygaśnięcia. Jednak skorzystanie z opcji zakupu akcji byłoby nielogiczne z ekonomicznego punktu widzenia, gdyby ustalona cena była wyższa od aktualnej ceny rynkowej. W przypadku oferty wykupu, w której oferowana jest ustalona kwota na akcję, skutecznie ogranicza to, jak wysoko wzrośnie cena akcji, przy założeniu, że nie zostaną złożone żadne inne oferty, a istniejąca oferta zostanie przyjęta. Tak więc, jeśli cena oferty jest niższa od ceny wykonania opcji kupna, opcja może łatwo stracić większość swojej wartości. Z drugiej strony, w przypadku opcji z ceną wykonania poniżej ceny oferty nastąpi wzrost wartości.

Rozważmy następujące wydarzenie z życia wzięte: 4 grudnia 2006 r. Station Casinos otrzymało od swojego zarządu ofertę wykupu za 82 USD za akcję. Zmiana wartości opcji w tym dniu wskazuje, że niektórym posiadaczom opcji powodziło się dobrze, podczas gdy inni osiągnęli trafienia. Przykład: tego dnia opcje wygasające 9 stycznia 2007 r. Z ceną wykonania 70 USD – znacznie poniżej ceny oferty 82 USD wzrosły z 11,40 USD do 17,30 USD, co stanowi ogromny wzrost o 52%. W przeciwieństwie do tego te same opcje z ceną wykonania 90 USD – znacznie powyżej ceny oferty 82 USD, spadły z 3,40 USD do 1,00 USD, co stanowi oszałamiającą stratę 71%.

Podsumowując, niektórzy posiadacze opcji kupna hojnie zyskują na wykupach, jeśli cena oferowana przekracza cenę wykonania ich opcji. Jednak posiadacze opcji poniosą straty, jeśli cena wykonania będzie wyższa od ceny ofertowej.