Zabezpieczenia niezbywalne
Co to jest niezbywalny papier wartościowy?
Niezbywalne papiery wartościowe to aktywa, które są trudne do kupna lub sprzedaży ze względu na fakt, że nie są przedmiotem obrotu na żadnej większej giełdzie wtórnego rynku. Takie papiery wartościowe, często w formie papierów dłużnych lub papierów wartościowych o stałym dochodzie, są zwykle kupowane i sprzedawane wyłącznie w ramach transakcji prywatnych lub na rynku pozagiełdowym (OTC).
Dla posiadacza niezbywalnego papieru wartościowego znalezienie nabywcy może być trudne, a niektórych niezbywalnych papierów wartościowych nie można w ogóle odsprzedać, ponieważ przepisy rządowe zabraniają wszelkiej odsprzedaży. Niezbywalny papier wartościowy można zestawić z zbywalnym papierem wartościowym, który jest notowany na giełdzie i który jest łatwy w obrocie.
Kluczowe wnioski
- Niezbywalne papiery wartościowe to aktywa, których nie można łatwo upłynnić w celu spieniężenia w sposób terminowy lub opłacalny.
- Często dłużne papiery wartościowe, aktywa te zazwyczaj nie mogą być kupowane ani sprzedawane na giełdach publicznych i muszą być przedmiotem obrotu poza rynkiem regulowanym.
- Przykłady obejmują obligacje oszczędnościowe, udziały w spółkach komandytowych lub spółkach prywatnych oraz niektóre złożone produkty pochodne.
- Z kolei zbywalne papiery wartościowe obejmują między innymi akcje zwykłe, bony skarbowe i instrumenty rynku pieniężnego.
Wyjaśnienie nierynkowych papierów wartościowych
Większość niezbywalnych papierów wartościowych to instrumenty dłużne emitowane przez rząd. Typowe przykłady niezbywalnych papierów wartościowych obejmują amerykańskie obligacje oszczędnościowe, certyfikaty elektryfikacji obszarów wiejskich, akcje prywatne, papiery wartościowe rządu stanowego i lokalnego oraz obligacje rządowe federalne. Niezbywalne papiery wartościowe, których nie wolno odsprzedawać, takie jak amerykańskie obligacje oszczędnościowe, muszą być trzymane do terminu zapadalności.
Inwestycje w spółce komandytowej są przykładem prywatnego zabezpieczenia, które może nie nadawać się do sprzedaży ze względu na trudność odsprzedaży. Innym przykładem są akcje prywatne posiadane przez właściciela firmy, która nie znajduje się w publicznym obrocie. Fakt, że te akcje są niezbywalne, zwykle nie stanowi przeszkody dla właściciela, chyba że chce on zrzec się własności lub kontroli nad spółką.
Rząd USA emituje zarówno zbywalne, jak i nierynkowe dłużne papiery wartościowe. Najpopularniejsze zbywalne papiery wartościowe obejmują amerykańskie bony skarbowe i obligacje skarbowe, z których oba są przedmiotem swobodnego obrotu na rynku obligacji USA.
Uzasadnienie niezbywalnych papierów wartościowych
Głównym powodem, dla którego niektóre dłużne papiery wartościowe są celowo emitowane jako niezbywalne, jest dostrzegana potrzeba zapewnienia stabilnego prawa własności do pieniędzy, które reprezentują. Niezbywalne papiery wartościowe są często sprzedawane z dyskontem w stosunku do ich wartości nominalnej i wykupywane za wartość nominalną w terminie zapadalności. Zysk dla inwestora jest wówczas różnicą między ceną zakupu papieru wartościowego a jego wartością nominalną.
Różnica między rynkowymi a niezbywalnymi papierami wartościowymi
Zbywalne papiery wartościowe to te, które znajdują się w swobodnym obrocie na rynku wtórnym. Główna różnica między papierami wartościowymi zbywalnymi i niezbywalnymi dotyczy pojęć wartości rynkowej i wartości wewnętrznej lub księgowej. Zbywalne papiery wartościowe mają zarówno wartość rynkową, która podlega potencjalnie zmiennym wahaniom w zależności od zmieniającego się poziomu popytu na papier wartościowy na rynku transakcyjnym. Zatem zbywalne papiery wartościowe generalnie wiążą się z wyższym poziomem ryzyka niż niezbywalne papiery wartościowe.
Nierynkowe papiery wartościowe nie podlegają jednak zmianom popytu na wtórnym rynku obrotu, a zatem mają jedynie wartość wewnętrzną, ale nie mają wartości rynkowej. Wartość wewnętrzną niezbywalnego papieru wartościowego, w zależności od jego struktury, można uznać za jego wartość nominalną, kwotę płatną w terminie zapadalności lub cenę zakupu powiększoną o odsetki.