Wielostopniowy model zdyskontowania dywidendy

Co to jest wielostopniowy model zdyskontowania dywidendy?

Wielostopniowy model dyskonta dywidendy to model wyceny kapitału, który opiera się na modelu wzrostu Gordona, stosując do obliczeń różne stopy wzrostu. W modelu wielostopniowym zmieniające się stopy wzrostu dotyczą różnych okresów. Istnieją różne wersje modelu wielostopniowego, w tym modele dwustopniowe, H i trójstopniowe.

Zrozumienie wielostopniowego modelu dyskonta dywidendy

Model wzrostu Gordona uwzględnia bieżącą wartość nieskończonej serii przyszłych dywidend. Zakłada się, że dywidendy te rosną w stałym tempie przez wieczność. Biorąc pod uwagę prostotę modelu, jest on zwykle używany tylko w przypadku firm o stabilnych stopach wzrostu, takich jak spółki typu blue chip. Spółki te mają ugruntowaną pozycję i konsekwentnie wypłacają dywidendy swoim akcjonariuszom w regularnym tempie, biorąc pod uwagę ich stałe przepływy pieniężne.

Wielostopniowy model dyskonta dywidendy, model wyceny kapitału, opiera się na modelu wzrostu Gordona, stosując do obliczeń wiele stóp wzrostu.
Wielostopniowy model dyskontowania dywidend zapewnia praktyczność użytkownikom podczas wyceny spółek, które w ramach cyklu koniunkturalnego przynoszą największe zyski.
Model ten może być stosowany w ramach wahań cyklu koniunkturalnego i obejmuje stałą i nietypową działalność finansową.
Wielostopniowy model dyskonta dywidendy ma niestabilną początkową stopę wzrostu i jest elastyczny, ponieważ może być ujemny lub dodatni.

Wielostopniowy model dyskontowania dywidend pozwala na większą złożoność i praktyczność wyceny większości spółek wypłacających dywidendę, które podlegają fluktuacjom wraz z cyklami koniunkturalnymi, a także stałymi i nieoczekiwanymi trudnościami finansowymi (lub sukcesami). Wielostopniowy model dyskonta dywidendy ma niestabilną początkową stopę wzrostu i może być dodatni lub ujemny. Ta początkowa faza trwa przez określony czas, a po niej następuje stabilny wzrost, który trwa wiecznie.

Nawet ten model ma swoje ograniczenia; zakłada jednak, że tempo wzrostu z początkowej fazy ustabilizuje się z dnia na dzień. Z tego powodu model H ma początkową stopę wzrostu, która jest już wysoka, po której następuje spadek do stabilnej stopy wzrostu w bardziej stopniowym okresie. Model zakłada, że wskaźnik wypłaty dywidendy spółki oraz koszt kapitału własnego pozostają na stałym poziomie.

Wieloetapowy modelu zdyskontowanych dywidend jest zwykle stosowany tylko dla firm takich jak blue chip firmy.

Wreszcie model trzystopniowy ma początkową fazę stabilnego wysokiego wzrostu, która trwa przez określony czas. W drugiej fazie wzrost spada liniowo, aż do ostatecznego i stabilnego tempa wzrostu. Model ten stanowi udoskonalenie obu poprzednich modeli i może być stosowany w prawie wszystkich firmach.