Obligacje komunalne a obligacje podlegające opodatkowaniu i certyfikaty depozytowe (CD)
Jeśli znajomy zapyta: „Czy zwolnione z podatku obligacje komunalne są lepszą inwestycją niż obligacje podlegające opodatkowaniu?”, A ty od razu odpowiesz twardym „tak” lub „nie”, możesz wyrządzić swojemu przyjacielowi złą przysługę. Prawidłowa odpowiedź zależy od wielu czynników specyficznych dla indywidualnej sytuacji danej osoby.
Najważniejszy z nich dotyczy wysokości Twojego rachunku podatkowego. Jeśli siedzisz w 35% przedziale podatku dochodowego i mieszkasz w stanie o stosunkowo wysokich stawkach podatku dochodowego, inwestowanie w obligacje komunalne (w skrócie munis) będzie prawdopodobnie lepszą opcją niż obligacje podlegające opodatkowaniu. Alternatywnie, jeśli Twój dochód mieści się w 12% przedziale podatkowym, możesz unikać obligacji komunalnych.
Kluczowe wnioski
- Ogólnie rzecz biorąc, obligacje komunalne zwolnione z podatku (munis) są bardziej atrakcyjne dla obligacji z wyższych przedziałów podatkowych.
- Aby porównać obligacje komunalne z obligacjami podlegającymi opodatkowaniu, należy określić ekwiwalent podatku dochodowego z muni.
- Chociaż płyty CD wiążą się z mniejszym ryzykiem, obligacje komunalne mają tendencję do osiągania lepszych wyników.
Jak porównać obligacje komunalne i podlegające opodatkowaniu
Chociaż Twój przedział podatkowy może stanowić praktyczną zasadę, gdy rozważasz ogólnie rzecz biorąc, musisz nieco dokładniej rozważyć indywidualne możliwości inwestycyjne. W szczególności należy porównać zwrot z muni ze zwrotem porównywalnej obligacji podlegającej opodatkowaniu, określając jego ekwiwalent podatkowy. Zwany również zyskiem „po opodatkowaniu”, ekwiwalent podatkowy uwzględnia bieżącą stawkę podatku w celu ustalenia, czy inwestycja w obligację komunalną jest równoważna odpowiadającej jej inwestycji w daną obligację podlegającą opodatkowaniu.
Na szczęście jest na to sposób. To jest:
Stosując tę formułę w praktyce, powiedzmy, że rozważasz zwolnione z podatku muni z 6% stopą zwrotu, a Twój krańcowy przedział podatkowy wynosi 35%. Wpisz liczby w następujący sposób:
Tax – Equivalent Yield=6(1 – .35)\ text {Podatek} \ – \ \ text {Ekwiwalentny dochód} {= \ frac {6} {(1 \ – \.35)}}Podatek – Równoważna wydajność=(1 – .35)
Teraz załóżmy, że znajdujesz się w przedziale podatkowym 12%. Rentowność ekwiwalentu podatkowego wyniosłaby 6,8% (6 ÷ [1.12]). W tej sytuacji obligacja komunalna o rentowności 6% nie stanowiłaby lepszej okazji inwestycyjnej niż obligacje podlegające opodatkowaniu, przynoszące 7% lub więcej.
Ogólnie rzecz biorąc, dochody z obligacji komunalnych po opodatkowaniu są wyższe niż z obligacji podlegających opodatkowaniu w przypadku każdego, kto ma krańcową stawkę podatkową wynoszącą 24% lub więcej.
Obligacje komunalne a obligacje korporacyjne
Oczywiście zwrot to nie wszystko. Inwestorzy muszą również wziąć pod uwagę ryzyko niewypłacalności. Historycznie rzecz biorąc, obligacje komunalne charakteryzowały się niskim współczynnikiem niewypłacalności. Według Rady ds. Zarządzania Papierami Wartościowymi Komunalnych (MSRB) średni skumulowany współczynnik niewypłacalności obligacji komunalnych o ratingu inwestycyjnym w ciągu 2016 roku w okresie 10 lat wyniósł zaledwie 0,18%, w porównaniu z 1,74% w przypadku obligacji korporacyjnych.
Obligacje komunalne występują w dwóch formach: obligacji generalnych obligacji (GO) i obligacji przychodowych. Oba są zwolnione z podatku. Chociaż to drugie jest znacznie bardziej powszechne, to pierwsze jest znacznie bezpieczniejsze. Obligacje GO wykorzystują podatki (głównie podatki od nieruchomości), aby spłacić odsetki obligatariuszom i ostatecznie spłacić ich kapitał. Obligacje przychodowe opierają się na przychodach generowanych przez projekt w celu spłaty obligatariuszy, co oznacza, że ich wyniki częściowo zależą od warunków ekonomicznych, co czyni ich bardziej ryzykownymi.
Obligacje komunalne a płyty CD
Teraz, gdy widzieliśmy, jak porównać obligacje municypalne z obligacjami podlegającymi opodatkowaniu, takimi jak obligacje korporacyjne, przyjrzyjmy się, jak jemunowie porównują z certyfikatami depozytowymi (CD). Chociaż płyty CD mogą wydawać się lepszą opcją, ponieważ są ubezpieczone przez FDIC i dlatego praktycznie nie wiążą się z nimi żadne ryzyko, mają wady. Jedną wadą jest to, że gdy stopy procentowe spadają, płyty CD mają trudności z pokonaniem inflacji. Dlatego kiedy zmierzamy w stronę deflacji, siedzenie na gotówce jest bardziej realną opcją, ponieważ twoje dolary pójdą dalej. Oczywiście, kiedy jesteś zamknięty na płycie CD, podczas oczekiwania wzbudzasz zainteresowanie – co jest dobre. Jednakobligacje komunalne w przeszłości znacznie przewyższały CD.
82,7 miliarda dolarów
Kwota zainwestowana w fundusze muni w 2019 roku, rekordowo wysoka, według MunicipalBonds.com
Podsumowanie
Twoja ekspozycja na obligacje komunalne zwolnione z podatku powinna zależeć od przedziału podatkowego, celów inwestycyjnych i lokalizacji. Jeśli mieszkasz w stanie o wysokim podatku dochodowym, lokalne władze miejskie będą potrójnie zwolnione z podatku – to znaczy wolne nie tylko od podatków federalnych, ale także stanowych i miejskich / hrabstw.3 W idealnym przypadku obligacje komunalne powinny stanowić część dobrze zdywersyfikowanego portfela, który mógłby również obejmować akcje krajowe i zagraniczne, nieruchomości, fundusze inwestycyjne i fundusze typu ETF, a nawet inne instrumenty dłużne, takie jak obligacje rządu Stanów Zjednoczonych., Papiery wartościowe skarbowe chronione przed inflacją (TIPS) i obligacje korporacyjne.