Moralnej perswazji
Co to jest perswazja moralna?
Moralna perswazja jest aktem nakłaniania osoby lub grupy do działania w określony sposób poprzez retoryczne apele, perswazję lub ukryte i jawne groźby – w przeciwieństwie do użycia jawnego przymusu lub siły fizycznej. W ekonomii jest czasami używany w odniesieniu do banków centralnych.
Kluczowe wnioski
- Moralna perswazja ma na celu przekonanie jednostki do działania w określony sposób poprzez retoryczne apele, perswazję lub ukryte groźby, w przeciwieństwie do użycia bezpośredniego przymusu lub siły fizycznej.
- W ekonomii bankierzy centralni używają moralnej perswazji, aby wpływać na rynek i nastroje społeczne, aby uwierzyć, że kontrolują gospodarkę i są gotowi do działania w razie potrzeby.
- Większość tej moralnej perswazji obejmuje gesty werbalne i sygnalizowanie w protokołach banku centralnego, które mogą być oddzielone przez analityków i dziennikarzy.
- Słynnym przykładem zastosowania moralnej perswazji jest interwencja Rezerwy Federalnej Nowego Jorku w ratowanie długoterminowego zarządzania kapitałem (LTCM) w 1998 roku.
Zrozumienie moralnej perswazji
Zasadniczo każdy może użyć perswazji moralnej, aby spróbować przekonać inną stronę do zmiany postawy lub zachowania, ale w kontekście ekonomicznym ogólnie odnosi się to do stosowania przez bankierów centralnych taktyk perswazyjnych w miejscach publicznych lub prywatnych. Często nazywa się to po prostu „perswazją”, a motywy, które za tym stoją, nie zawsze są altruistyczne, ale mają więcej wspólnego z prowadzeniem określonej polityki.
W Stanach Zjednoczonych perswazja moralna jest również znana jako „szczękanie”, ponieważ jest to wymowa, w przeciwieństwie do bardziej zdecydowanych metod, którymi dysponuje Rezerwa Federalna (Fed) i inni decydenci. Mówiąc dokładniej, próby wywierania przez banki centralne wpływu na stopę inflacji bez uciekania się do operacji otwartego rynku są czasami nazywane operacjami otwartego rynku.
Jawboning staje się coraz bardziej powszechny, ponieważ wiele banków centralnych, po latach niskich stóp procentowych i agresywnej polityki pieniężnej, ma mniej alternatywnych narzędzi do pobudzenia gospodarki.
„Fedspeak”
Można zastosować perswazję moralną zarówno w miejscach publicznych, jak i za zamkniętymi drzwiami. Krytykę panującego nastroju gospodarczego, Alana Greenspana, szefa Fed, Alana Greenspana, jako „ irracjonalnego entuzjazmu ” w 1996 r., Zapamiętano jako klasyczny przykład stosowania przez Fed suwazji, ale kiedy ceny aktywów załamały się w 2000 r., Krytycy zaatakowali Greenspana za to, że zrobił zbyt mało – czy to prawda? ze stopami procentowymi, wymaganiami dotyczącymi pożyczek z depozytem zabezpieczającym lub oszałamianiem – by powstrzymać entuzjazm lat 90.
W ostatnich latach Fed poczynił skoordynowane wysiłki, aby bardziej zaangażować się w kontakt ze społeczeństwem, co może być postrzegane jako próba zwiększenia przejrzystości – lub wykorzystania jego siły moralnej perswazji. Greenspan opowiadał się za polityką „konstruktywnej dwuznaczności” – zapewne przeciwieństwem moralnej perswazji – mówiąc słynnie senatorowi: „Jeśli rozumiesz, co powiedziałem, to chyba źle się wymówiłem”. Ben Bernanke zerwał z tym podejściem i starał się jaśniej komunikować politykę Fed; wprowadził konferencje prasowe w 2011 roku na sugestię swojej ewentualnej następczyni, Janet Yellen.
Zwiększenie szczęk mogło być uznane za konieczne, biorąc pod uwagę zmniejszoną zdolność Fed do obniżania stóp procentowych – które były bliskie zeru od grudnia 2008 do grudnia 2015 – lub znacznie bardziej zwiększając wielkość swojego bilansu. Ponieważ tradycyjne narzędzia polityki pieniężnej są trudniejsze do zastosowania, Fed próbował przekonać rynki o swojej chęci wspierania trwałego ożywienia gospodarczego słowami, a nie czynami, jeśli to możliwe.
Moralna perswazja nie ogranicza się do Stanów Zjednoczonych W 2012 r. Prezes Europejskiego Banku Centralnego (EBC) Mario Draghi powiedział, że bank zrobi „wszystko, co będzie trzeba”, aby zachować euro, co posłużyło do wzmocnienia oblężonej waluty i doprowadziło do jej późniejszego odbicia.
Przykład moralnej perswazji
Znanym przykładem zastosowania moralnej perswazji jest interwencja Rezerwy Federalnej Nowego Jorku w ratowanie długoterminowego zarządzania kapitałem (LTCM) w 1998 roku.
LTCM był funduszem hedgingowym odnoszącym duże sukcesy, generującym szereg dwucyfrowych rocznych zwrotów w latach 90. Pod koniec 1997 r. Był mocno lewarowany, mając około 30 dolarów długu na dolara kapitału. Azjatycki kryzys finansowy wpędził go w szał, co doprowadziło do obaw, że gwałtowna sprzedaż jego aktywów doprowadzi do obniżenia cen i pozostawienia wierzycieli. – większość głównych banków na Wall Street – z ogromnymi niespłaconymi pożyczkami w księgach.
Zamiast bezpośrednio wstrzykiwać publiczne pieniądze, nowojorski Fed zwołał spotkanie w swoich biurach trzech banków, które pożyczyły LTCM. Banki te zdecydowały się współpracować przy ratowaniu, które Fed pomógł skoordynować, ale nie sfinansował. Ostatecznie konsorcjum 14 banków wykupiło LTCM za 3,6 miliarda dolarów. Fundusz został zlikwidowany dwa lata później, a banki wypracowały niewielki zysk.
Nowojorski Fed był krytykowany za stwarzanie wrażenia, że LTCM jest „zbyt duży, by upaść”, ale decyzja o wywarciu presji na banki, aby zapewniły fundusze ratunkowe, była postrzegana jako alternatywa dla bardziej surowej – i potencjalnie szkodliwej – taktyki.