Mumbai Interbank Forward Offer Rate (MIFOR)
Jaka jest stopa procentowa MIFOR w Mumbaju (MIFOR)?
Mumbai Interbank Forward Offer Rate (MIFOR) jest stopą stosowaną przez banki indyjskie jako punkt odniesienia przy ustalaniu cen kontraktów terminowych na transakcje terminowe i instrumenty pochodne. Jest to mieszanka londyńskiej stawki międzybankowej oferowanej (LIBOR) i premii terminowej pochodzącej z indyjskich rynków forex.
Bank Rezerw Indii (RBI) zakazała stosowania MIFOR w 2005 roku w nadziei na ograniczeniu spekulacji walutowych, ale złagodzone, że dekret rok później, ograniczając je tylko do transakcji międzybankowych.
Kluczowe wnioski
- Mumbai Interbank Forward Offer Rate (MIFOR) jest stopą stosowaną przez banki indyjskie jako punkt odniesienia przy ustalaniu cen kontraktów terminowych na transakcje terminowe i instrumenty pochodne.
- MIFOR to połączenie londyńskiego międzybankowego oferowanego kursu (LIBOR) i premii terminowej pochodzącej z indyjskich rynków forex.
- MIFOR różni się nieco od LIBOR i MIBOR. Zarówno MIFOR, jak i MIBOR mają podobne zastosowania na indyjskich rynkach finansowych, ale różnica polega na tym, że MIFOR wprowadza element wymiany walut do miksu.
Zrozumieć MIFOR
Bank Rezerw Indii (RBI) publikuje MIFOR na swojej stronie internetowej, aby inwestorzy nie musieli obliczać punktów swapowych, czyli różnicy stóp procentowych między Stanami Zjednoczonymi a Indiami dla określonej daty rozliczenia, takiej jak jeden miesiąc, dwa miesiące, i tak dalej.
Jednak trudno jest obliczyć MIFOR, ponieważ oprócz stopy procentowej LIBOR plus nieznany spread kredytowy dodany przez Bank Rezerw Indii wykorzystuje punkty swapowe walutowe.
LIBOR to stopa referencyjna, na którą składa się średnia stóp procentowych podawanych przez wiele banków. MIFOR kompensuje ryzyko kredytowe tych banków, uwzględniając w swoich obliczeniach premię za ryzyko. Premia za ryzyko kredytowe jest dodawana do punktów swapowych między Stanami Zjednoczonymi a Indiami, aby zrekompensować zaangażowane banki, które dostarczają stopy.
Innymi słowy, MIFOR nie wykorzystuje po prostu różnicy stóp procentowych między Stanami Zjednoczonymi a Indiami dla określonego terminu zapadalności przy obliczaniu punktów swapowych. Na przykład, powiedzmy, że trzymiesięczna stopa procentowa w Stanach Zjednoczonych wynosi 4%, podczas gdy stopa trzymiesięczna w Indiach wynosi 6%. Różnica stóp procentowych wynosiłaby 2%, ale MIFOR dodaje premię za ryzyko do tej różnicy, która często się zmienia w zależności od banków oferujących stopy międzybankowe.
Co mówi MIFOR?
MIFOR jest punktem odniesienia przy ustalaniu stawek dla instrumentów pochodnych w Indiach, ale aby lepiej zrozumieć jego funkcję, musimy zrozumieć, w jaki sposób międzybankowe stopy procentowe mają się do MIFOR.
LIBOR
Do wglądu LIBOR to średnia wartość stóp procentowych, obliczana codziennie na podstawie szacunków przekazywanych codziennie przez wiodące banki światowe. Jest to skrót od London Interbank Offering Rate i służy jako pierwszy krok do obliczenia stóp procentowych różnych pożyczek na całym świecie. Na przykład instrument dłużny o zmiennej stopie procentowej może być kwotowany o 100 punktów bazowych powyżej LIBOR. Od grudnia 2020 r. Istniały plany wycofania systemu LIBOR do 2023 r. I zastąpienia go innymi wzorcami, takimi jak Sterling Overnight Index Average (SONIA).
LIBOR i MIBOR
Bombaj Interbank Offered Rate (MIBOR) to jedna iteracja Indii międzybankowym szybkością, która jest stopa procentowa pobierana przez bank pożyczki krótkoterminowej do innego banku. Banki pożyczają i pożyczają sobie pieniądze na rynku międzybankowym w celu utrzymania odpowiedniego, zgodnego z prawem poziomu płynności oraz spełnienia wymagań dotyczących rezerw nałożonych na nie przez regulatorów. Stawki międzybankowe są udostępniane tylko największym i najbardziej wiarygodnym instytucjom finansowym.
MIBOR jest obliczany codziennie przez Krajową Giełdę Papierów Wartościowych w Indiach (NSEIL) jako średnia ważona oprocentowania pożyczek grupy głównych banków w Indiach w odniesieniu do funduszy pożyczonych pierwszorzędnym pożyczkobiorcom. Jest to stopa procentowa, po jakiej banki mogą pożyczać środki od innych banków na indyjskim rynku międzybankowym.
MIFOR, MIBOR i LIBOR
MIFOR różni się nieco od LIBOR i MIBOR. Zarówno MIFOR, jak i MIBOR mają podobne zastosowania na indyjskich rynkach finansowych, ale różnica polega na tym, że MIFOR wprowadza element wymiany walut do miksu.
MIFOR jest konfigurowany przez uwzględnienie stawki LIBOR dla dolara amerykańskiego overnight, publikowanej codziennie o godzinie 11:00 czasu londyńskiego. MIFOR obejmuje również punkty swapowe z wymiany walutowej między dolarem amerykańskim a rupią indyjską (USD / INR) o tym samym terminie zapadalności. Powodem tego jest to, że indyjski bank płaci LIBOR za pożyczenie dolarów na rynku międzybankowym, a następnie otrzymuje rupie poprzez swap walutowy. Jak wspomniano wcześniej, do punktów swapowych między Stanami Zjednoczonymi a Indiami dodaje się premię za ryzyko kredytowe, aby zrekompensować zaangażowane banki, które dostarczają stopy.
Początkowo intencją MIFOR było zabezpieczenie. Jednak wiele podmiotów korporacyjnych wykorzystywało MIFOR do spekulacji walutowych.
Bank Rezerw Indii (RBI) w końcu zaniepokoił się potencjalnym ryzykiem pogorszenia koniunktury gospodarczej z powodu dużej liczby spekulacyjnych podmiotów pozabilansowych (takich jak swapy walutowe). RBI zakazał stosowania MIFOR i innych wskaźników referencyjnych nie denominowanych w rupiach w dniu 20 maja 2005 r., Mając nadzieję, że zmniejszyłoby to spekulacje walutowe. Jednak RBI nieco złagodziło zakaz w maju następnego roku i zezwolił na stosowanie MIFOR tylko w transakcjach międzybankowych.
Wady MIFOR
Podobnie jak w przypadku każdej transakcji na stopę procentową i kurs walutowy, istnieje potencjalne ryzyko związane z MIFOR, zwłaszcza jeśli nie jest odpowiednio zabezpieczone. Zarówno stopy procentowe, jak i kursy walutowe mogą podlegać dużym wahaniom. Na przykład, jeśli istnieje problem z ryzykiem kredytowym w zaangażowanych bankach, prawdopodobnie wpłynie to na stawkę MIFOR. W rezultacie MIFOR i każdy instrument pochodny, który wykorzystuje go w swoich obliczeniach, może wiązać się z ryzykiem.
Ponieważ MIFOR wykorzystuje LIBOR jako podstawę, globalny nacisk na znalezienie zamiennika LIBOR jako punktu odniesienia dla innych stóp jest tutaj problemem. Nowe benchmarki, takie jak średnia z dnia na dzień funta szterlinga (SONIA), zaczynają zastępować LIBOR.
W kwietniu 2017 roku Grupa Robocza ds.stopień referencyjnych wolnych od ryzyka, która jest grupą aktywnych, wpływowych dealerów na rynku swapów na funty szterlinga, ogłosiła, że preferowanym punktem odniesienia będzie SONIA, blisko wolnej od ryzyka stopy procentowej. Ta zmiana zapewnia alternatywną stopę procentową dla wychodzącej stopy londyńskiej międzybankowej oferowanej (LIBOR).
Przykład MIFOR z prawdziwego świata
Poniżej znajduje się tabela z Reserve Bank of India, która zawiera stawki MIFOR opublikowane 25 lutego 2019 r. Należy pamiętać, że kursy są zmieniane i aktualizowane codziennie na stronie internetowej banku centralnego:
- Widzimy, że miesięczna stawka MIFOR wyniosła 6,9342%, a 12-miesięczna MIFOR 7,07%.
- Innymi słowy, gdyby firma zawarła transakcję, faktycznie zapłaciłaby te stawki za podane daty rozliczenia.