Rentowność rynku pieniężnego

Rentowność rynku pieniężnego to stopa procentowa uzyskiwana z inwestycji w papiery wartościowe o wysokiej płynności i terminie zapadalności krótszym niż jeden rok, takie jak zbywalne certyfikaty depozytowe, amerykańskie bony skarbowe i obligacje komunalne. Rentowność rynku pieniężnego oblicza się, mnożąc rentowność okresu utrzymywania i mnożąc ją przez 360-dniowy rok bankowy podzielony przez liczbę dni do terminu zapadalności. Można go również obliczyć, korzystając z zysku z rabatu bankowego.

Rentowność rynku pieniężnego jest również znana jako rentowność ekwiwalentu CD lub rentowność ekwiwalentu obligacji.

Przełamanie rentowności rynku pieniężnego

Rynek pieniężny jest częścią szerszych rynków finansowych, która zajmuje się wysoce płynnymi i krótkoterminowymi papierami wartościowymi. Rynek łączy pożyczkobiorców i pożyczkodawców, którzy chcą zawrzeć transakcje na instrumentach krótkoterminowych w ciągu nocy lub na kilka dni, tygodni lub miesięcy, ale zawsze krócej niż rok. Aktywni uczestnicy tego rynku to banki, fundusze rynku pieniężnego, brokerzy i dealerzy. Przykłady papierów wartościowych rynku pieniężnego obejmują certyfikaty depozytowe (CD), bony skarbowe (bony skarbowe), papiery komercyjne, obligacje komunalne, krótkoterminowe papiery wartościowe zabezpieczone aktywami, depozyty eurodolara i umowy z przyrzeczeniem odkupu.

Inwestorzy rynku pieniężnego otrzymują rekompensatę za pożyczenie środków podmiotom, które muszą wypełnić swoje krótkoterminowe zobowiązania dłużne. Rekompensata ta ma zazwyczaj postać zmiennych stóp procentowych określonych przez bieżącą stopę procentową w gospodarce. Ponieważ uznaje się, że papiery wartościowe rynku pieniężnego charakteryzują się niskim ryzykiem niewypłacalności, rentowność rynku pieniężnego będzie niższa niż rentowność akcji i obligacji, ale wyższa niż oprocentowanie na standardowych kontach oszczędnościowych.

Chociaż stopy procentowe są kwotowane corocznie, kwotowane odsetki mogą być faktycznie naliczane co pół roku, kwartał, miesiąc lub nawet codziennie. Rentowność rynku pieniężnego jest obliczana przy użyciu ekwiwalentu obligacji (BEY) na podstawie 360-dniowego roku, co pomaga inwestorowi porównać zwrot z obligacji, która płaci kupon w ujęciu rocznym, z obligacją opłacaną co pół roku, kwartalnie lub inne kupony. Wzór na rentowność rynku pieniężnego jest następujący:

Rentowność rynku pieniężnego = stopa zwrotu w okresie utrzymywania x (360 / czas do wykupu)

Rentowność rynku pieniężnego = [(wartość nominalna – cena zakupu) / cena zakupu] x (360 / termin zapadalności)

Na przykład, bon skarbowy o wartości nominalnej 100 000 USD wystawiany jest na kwotę 98 000 USD i ma termin zapadalności za 180 dni. Rentowność rynku pieniężnego wynosi:

= (100 000 USD – 98 000 USD / 98 000 USD) x 360/180

= 0,0204 x 2

= 0,0408 lub 4,08%

Rentowność rynku pieniężnego różni się nieco od rentowności z dyskonta banków, która jest obliczana na podstawie wartości nominalnej, a nie ceny zakupu. Jednak rentowność rynku pieniężnego można również obliczyć przy użyciu stopy dyskonta bankowego, jak pokazano w poniższym wzorze:

Rentowność rynku pieniężnego = stopa dyskonta banku x (wartość nominalna / cena zakupu)

Rentowność rynku pieniężnego = zysk z dyskonta bankowego / [1 – (wartość nominalna – cena zakupu / wartość nominalna)]

Gdzie zysk z dyskonta bankowego = (wartość nominalna – cena zakupu) / wartość nominalna x (360 / czas do wykupu)

Aby osiągnąć zysk na rynku pieniężnym, konieczne jest posiadanie konta na rynku pieniężnym. Na przykład banki oferują rachunki rynku pieniężnego, ponieważ muszą pożyczać środki na krótki okres, aby spełnić wymogi dotyczące rezerw i uczestniczyć w pożyczkach międzybankowych.