Definicja wskaźnika płynności
Jakie są wskaźniki płynności?
Wskaźniki płynności są ważną klasą wskaźników finansowych służących do określenia zdolności dłużnika do spłaty bieżących zobowiązań dłużnych bez pozyskiwania kapitału zewnętrznego. Wskaźniki płynności mierzą zdolność firmy do spłaty zobowiązań oraz jej margines bezpieczeństwa poprzez obliczanie wskaźników, w tym wskaźnika płynności, wskaźnika płynności i wskaźnika przepływów operacyjnych.
Przy wskaźnikach płynności zobowiązania krótkoterminowe są najczęściej analizowane w odniesieniu do aktywów płynnych w celu oceny zdolności do pokrycia krótkoterminowych długów i zobowiązań w przypadku wystąpienia sytuacji awaryjnej.
Kluczowe wnioski
- Wskaźniki płynności są ważną klasą wskaźników finansowych służących do określenia zdolności dłużnika do spłaty bieżących zobowiązań dłużnych bez pozyskiwania kapitału zewnętrznego.
- Typowe wskaźniki płynności obejmują wskaźnik płynności szybki, wskaźnik płynności i liczbę dni sprzedaży.
- Wskaźniki płynności określają zdolność firmy do pokrywania krótkoterminowych zobowiązań i przepływów pieniężnych, podczas gdy współczynniki wypłacalności dotyczą długoterminowej zdolności do spłaty bieżących zobowiązań.
Zrozumienie wskaźników płynności
Płynność to możliwość szybkiej i taniej zamiany aktywów na gotówkę. Wskaźniki płynności są najbardziej przydatne, gdy stosuje się je w formie porównawczej. Ta analiza może mieć charakter wewnętrzny lub zewnętrzny.
Na przykład wewnętrzna analiza dotycząca wskaźników płynności obejmuje stosowanie wielu okresów księgowych, które są raportowane przy użyciu tych samych metod księgowych. Porównanie poprzednich okresów z bieżącą działalnością umożliwia analitykom śledzenie zmian w biznesie. Ogólnie rzecz biorąc, wyższy wskaźnik płynności wskazuje, że firma jest bardziej płynna i lepiej pokrywa niespłacone długi.
Alternatywnie, analiza zewnętrzna polega na porównaniu wskaźników płynności jednej firmy do innej lub całej branży. Informacje te są przydatne do porównania strategicznej pozycji firmy w stosunku do jej konkurentów podczas ustalania celów wzorcowych. Analiza wskaźnika płynności może nie być tak skuteczna, gdy spojrzy się na różne branże, ponieważ różne firmy wymagają różnych struktur finansowania. Analiza wskaźnika płynności jest mniej skuteczna przy porównywaniu przedsiębiorstw o różnej wielkości w różnych lokalizacjach geograficznych.
Wspólne wskaźniki płynności
Obecny stosunek
Wskaźnik bieżącej płynności mierzy zdolność firmy do spłacania bieżących zobowiązań (płatnych w ciągu jednego roku) za pomocą jej aktywów obrotowych ogółem, takich jak środki pieniężne, należności i zapasy. Im wyższy wskaźnik, tym lepsza pozycja płynnościowa firmy:
Wskaźnik szybkości
Wskaźnik szybki mierzy zdolność firmy do wywiązywania się z krótkoterminowych zobowiązań za pomocą jej najbardziej płynnych aktywów, a zatem wyklucza zapasy z jej aktywów obrotowych. Jest również znany jako „ stosunek kwasowości ”:
Quick ratio=do+MS+ZARdoLWhere:do=cash & cash equivalentsMS=marketable securitiesZAR=accounts receivabledoL=current liabilities\ begin {aligned} & \ text {Quick ratio} = \ frac {C + MS + AR} {CL} \\ & \ textbf {gdzie:} \\ & C = \ text {gotówka \ i ekwiwalenty gotówki} \\ & MS = \ text {zbywalne papiery wartościowe} \\ & AR = \ text {należności} \\ & CL = \ text {bieżące zobowiązania} \\ \ end {aligned}WcześniejszeWskaźnik płynności=CL
Innym sposobem wyrażenia tego jest:
Zaległa sprzedaż w dniach (DSO)
Dni zaległej sprzedaży ( DSO ) odnosi się do średniej liczby dni, w ciągu których firma pobiera płatność po dokonaniu sprzedaży. Wysoki OSD oznacza, że firma zbyt długo pobiera zapłatę i blokuje kapitał w należnościach. OSD są generalnie obliczane kwartalnie lub corocznie:
DSO=Average accounts receivableRevenue per day\ text {DSO} = \ frac {\ text {Średnie należności}} {\ text {Przychody dziennie}}DSO=Dochód dziennie
Kryzysy płynności
Kryzys płynności może pojawić się nawet u zdrowych firm w przypadku wystąpienia okoliczności, które sprawiają, że trudno im do spełnienia zobowiązań krótkoterminowych, takich jak spłaca swoje kredyty i płacąc swoim pracownikom. Najlepszym przykładem tak daleko idącej katastrofy płynności w niedawnej pamięci jest światowy kryzys kredytowy z lat 2007-09. Papier komercyjny – krótkoterminowy dług emitowany przez duże firmy w celu finansowania aktywów obrotowych i spłaty bieżących zobowiązań – odegrał kluczową rolę w tym kryzysie finansowym.
Niemal całkowite zamrożenie amerykańskiego rynku papierów komercyjnych o wartości 2 bilionów dolarów sprawiło, że nawet najbardziej wypłacalnym firmom w tamtym czasie niezwykle trudno było zebrać krótkoterminowe fundusze i przyspieszyło upadek gigantycznych korporacji, takich jak Lehman Brothers i General Motors Company (GM )..
Jeśli jednak system finansowy nie znajduje się w kryzysie kredytowym, kryzys płynności specyficzny dla przedsiębiorstwa można stosunkowo łatwo rozwiązać za pomocą zastrzyku płynności (o ile firma jest wypłacalna). Dzieje się tak, ponieważ firma może zastawić niektóre aktywa, jeśli będzie musiała zebrać gotówkę, aby przetrwać ograniczenia płynności. Ta droga może nie być dostępna dla przedsiębiorstwa, które jest technicznie niewypłacalne, ponieważ kryzys płynności pogorszyłby jego sytuację finansową i doprowadziłby do bankructwa.
Różnica między wskaźnikami wypłacalności a wskaźnikami płynności
W przeciwieństwie do wskaźników płynności, wskaźniki wypłacalności mierzą zdolność przedsiębiorstwa do wywiązywania się z całości zobowiązań finansowych i zadłużenia długoterminowego. Wypłacalność odnosi się do ogólnej zdolności firmy do spłaty zobowiązań i kontynuowania działalności gospodarczej, podczas gdy płynność koncentruje się bardziej na bieżących lub krótkoterminowych rachunkach finansowych. Firma musi mieć więcej łącznych aktywów niż łącznych zobowiązań, aby była wypłacalna; spółka musi mieć więcej aktywów obrotowych niż bieżących zobowiązań, aby była płynna. Chociaż wypłacalność nie jest bezpośrednio związana z płynnością, wskaźniki płynności przedstawiają wstępne oczekiwania dotyczące wypłacalności przedsiębiorstwa.
Współczynnik wypłacalności oblicza się, dzieląc dochód netto spółki i amortyzację przez jej zobowiązania krótkoterminowe i długoterminowe. Wskazuje to, czy dochód netto przedsiębiorstwa jest w stanie pokryć wszystkie jej zobowiązania. Generalnie za korzystniejszą inwestycję uważa się spółkę o wyższym współczynniku wypłacalności.
Przykłady wykorzystania wskaźników płynności
Wykorzystajmy kilka z tych wskaźników płynności, aby zademonstrować ich skuteczność w ocenie kondycji finansowej przedsiębiorstwa.
Rozważmy dwie hipotetyczne firmy – Liquids Inc. i Solvents Co. – z następującymi aktywami i pasywami w swoich bilansach (dane w milionach dolarów). Zakładamy, że obie firmy działają w tym samym sektorze produkcyjnym (tj. Kleje przemysłowe i rozpuszczalniki).
Zauważ, że w naszym przykładzie przyjmiemy, że zobowiązania bieżące składają się tylko z zobowiązań i innych zobowiązań, bez zadłużenia krótkoterminowego.
Liquids, Inc.
- Wskaźnik bieżącej płynności = 30 USD / 10 USD = 3,0
- Wskaźnik szybki = (30 USD – 10 USD) / 10 USD = 2,0
- Zadłużenie do kapitału = 50 USD / 15 USD = 3,33
- Zadłużenie aktywów = 50 USD / 75 USD = 0,67
Rozpuszczalniki, Co.
- Wskaźnik bieżącej płynności = 10 USD / 25 USD = 0,40
- Wskaźnik szybki = (10 USD – 5 USD) / 25 USD = 0,20
- Zadłużenie do kapitału = 10 USD / 40 USD = 0,25
- Zadłużenie aktywów = 10 USD / 75 USD = 0,13
Z tych wskaźników możemy wyciągnąć szereg wniosków na temat kondycji finansowej tych dwóch spółek.
Liquids, Inc. ma wysoki stopień płynności. Opierając się na współczynniku bieżącej płynności, ma 3 dolary aktywów obrotowych na każdego dolara zobowiązań bieżących. Jego szybki wskaźnik wskazuje na odpowiednią płynność nawet po wyłączeniu zapasów, przy 2 dolarach aktywów, które można szybko zamienić na gotówkę za każdego dolara bieżących zobowiązań.
Jednak dźwignia finansowa oparta na współczynnikach wypłacalności wydaje się dość wysoka. Zadłużenie ponad trzykrotnie przewyższa kapitał własny, a dwie trzecie aktywów zostało sfinansowanych długiem. Należy również zauważyć, że blisko połowa aktywów trwałych składa się z wartości niematerialnych (takich jak wartość firmy i patenty). W rezultacie stosunek zadłużenia do aktywów trwałych – liczony jako (50 USD / 55 USD) – wynosi 0,91, co oznacza, że ponad 90% środków trwałych (maszyn, urządzeń, zapasów itp.) Zostało sfinansowanych pożyczkami. Podsumowując, Liquids, Inc. ma wygodną pozycję pod względem płynności, ale ma niebezpiecznie wysoki poziom dźwigni.
Solvents, Co. jest w innej sytuacji. Wskaźnik bieżącej płynności spółki na poziomie 0,4 wskazuje na niedostateczny stopień płynności, gdyż tylko 0,40 USD aktywów obrotowych jest dostępnych na pokrycie każdego 1 USD bieżących zobowiązań. Wskaźnik szybki sugeruje jeszcze gorszą sytuację w zakresie płynności, przy zaledwie 0,20 dolara aktywów płynnych na każdego dolara bieżących zobowiązań.
Wydaje się jednak, że dźwignia finansowa jest na wygodnym poziomie, przy zadłużeniu na poziomie zaledwie 25% kapitału własnego i tylko 13% aktywów finansowanych długiem. Co więcej, baza aktywów firmy składa się w całości z aktywów materialnych, co oznacza, że stosunek zadłużenia Solvents Co. do aktywów rzeczowych wynosi około jednej siódmej wskaźnika Liquids, Inc. (około 13% wobec 91%). Ogólnie rzecz biorąc, Solvents, Co. znajduje się w niebezpiecznej sytuacji w zakresie płynności, ale ma wygodną pozycję w zakresie zadłużenia.
Często Zadawane Pytania
Czym jest płynność i dlaczego jest ważna dla firm?
Płynność odnosi się do tego, jak łatwo i skutecznie można uzyskać gotówkę w celu opłacenia rachunków i innych krótkoterminowych zobowiązań. Aktywa, które można łatwo sprzedać, takie jak akcje i obligacje, również są uważane za płynne (chociaż gotówka jest oczywiście najbardziej płynnym aktywem ze wszystkich). Firmy potrzebują wystarczającej płynności, aby pokryć swoje rachunki i zobowiązania, aby móc płacić dostawcom, nadążać za płacami i prowadzić działalność na co dzień.
Czym różni się płynność od wypłacalności?
Płynność odnosi się do zdolności do pokrycia zobowiązań krótkoterminowych. Z drugiej strony, wypłacalność to zdolność firmy do regulowania długoterminowych zobowiązań. W przypadku firmy często oznacza to możliwość spłaty odsetek i kapitału od długów (takich jak obligacje) lub długoterminowych umów leasingu.
Dlaczego istnieje kilka wskaźników płynności?
Zasadniczo wszystkie wskaźniki płynności mierzą zdolność firmy do pokrycia zobowiązań krótkoterminowych poprzez podzielenie aktywów obrotowych przez zobowiązania bieżące (CL). Wskaźnik gotówkowy uwzględnia tylko gotówkę w kasie podzieloną przez CL, podczas gdy wskaźnik szybki dodaje ekwiwalenty gotówki (takie jak udziały na rynku pieniężnym), a także zbywalne papiery wartościowe i należności. Wskaźnik płynności obejmuje wszystkie aktywa obrotowe. W związku z tym różne wskaźniki różnią się pod względem konserwatywności: chociaż sprzedaż akcji jest stosunkowo łatwa, rozliczenie może zająć dzień lub dwa. Jednak gotówka jest już dostępna do opłacenia rachunków.
Co się stanie, jeśli wskaźniki pokażą, że firma nie jest płynna?
W takim przypadku kryzys płynności może wystąpić nawet w zdrowych firmach – jeśli pojawią się okoliczności utrudniające wywiązanie się z krótkoterminowych zobowiązań, takich jak spłata pożyczek i płacenie pracownikom lub dostawcom. Jednym z przykładów daleko sięgającego kryzysu płynności z niedawnej historii jest światowy kryzys kredytowy w latach 2007-2009, w którym wiele firm nie było w stanie zapewnić krótkoterminowego finansowania na spłatę swoich bezpośrednich zobowiązań. Jeśli nie uda się znaleźć nowego finansowania, spółka może zostać zmuszona do likwidacji majątku w drodze wyprzedaży lub poszukania zabezpieczenia przed upadłością.