Wprowadzenie do handlu kontraktami futures na Forex

Globalny rynek walutowy odpowiada za ponad 5 bilionów USD średniego dziennego wolumenu obrotu, co czyni go największym rynkiem na świecie. Na tym rynku rośnie klasa pochodnych papierów wartościowych: futures forex. W tym artykule zdefiniujemy i opiszemy te kontrakty futures i ich popularne zastosowania, a także przedstawimy narzędzia analityczne niezbędne do pomyślnego wynegocjowania kontraktu na rynku Forex o wartości 275 miliardów dolarów dziennie.

Czym są kontrakty terminowe na Forex?

Forex futures to ustandaryzowane kontrakty futures na kupno lub sprzedaż waluty w określonym dniu, czasie i wielkości kontraktu. Kontrakty te są przedmiotem obrotu na jednej z wielu giełd futures na całym świecie. W przeciwieństwie do ich kontrpartnerów typu forward, kontrakty futures są przedmiotem publicznego obrotu, nie można ich dostosowywać (ustandaryzowane w zakresie określonej wielkości kontraktu i procedur rozliczeniowych) i są objęte gwarancją przed stratami kredytowymi przez pośrednika znanego jako izba rozliczeniowa.

Izba rozliczeniowa zapewnia tę gwarancję poprzez proces, w którym zyski i straty naliczane codziennie są zamieniane na rzeczywiste straty pieniężne i uznawane lub obciążane posiadaczem rachunku. Ten proces, znany jako wycena według wartości rynkowej, wykorzystuje średnią z kilku ostatnich transakcji danego dnia do obliczenia ceny rozliczeniowej. Ta cena rozliczeniowa jest następnie wykorzystywana do ustalenia, czy na rachunku futures został poniesiony zysk lub strata. W przedziale czasowym pomiędzy rozliczeniem z dnia poprzedniego a rozliczeniem z dnia bieżącego, zyski i straty opierają się na ostatniej wartości rozliczeniowej.

Marginesy kontraktów futures

Izby rozliczeniowe kontraktów terminowych wymagają od uczestników depozytu zwanego depozytem zabezpieczającym. W przeciwieństwie do marży na giełdzie, która jest pożyczką od brokera dla klienta na podstawie wartości jego aktualnego portfela, marża w rozumieniu kontraktów terminowych odnosi się do początkowej kwoty zdeponowanych pieniędzy, aby spełnić minimalny wymóg. Nie wiąże się to z pożyczaniem, a ten początkowy depozyt zabezpieczający działa jako forma dobrej wiary, aby zapewnić, że obie strony zaangażowane w transakcję wypełnią swoje zobowiązanie. Ponadto wymóg dotyczący początkowego depozytu zabezpieczającego dla kontraktów futures jest zazwyczaj niższy niż depozyt wymagany na giełdzie. W rzeczywistości marże kontraktów terminowych są zwykle niższe niż 10 procent ceny kontraktów futures.

W przypadku uwzględnienia strat po codziennej wycenie według wartości rynkowej posiadacze pozycji futures muszą zapewnić, że utrzymują swoje poziomy depozytu zabezpieczającego powyżej z góry wyznaczonej kwoty zwanej depozytem zabezpieczającym. Jeśli narosłe straty obniżą saldo konta poniżej wymaganego depozytu zabezpieczającego, przedsiębiorca otrzyma wezwanie do uzupełnienia depozytu (bez związku z filmem) i musi zdeponować środki, aby przywrócić depozyt zabezpieczający do początkowej kwoty.

Przykładowe wymagania dotyczące depozytu zabezpieczającego dla każdego rodzaju kontraktu można znaleźć na Chicago Mercantile Exchange lub na stronie internetowej CME  tutaj  (więcej na temat CME, poniżej).

Wymiany

Kontrakty futures na Forex są przedmiotem obrotu nagiełdach na  całym świecie, z których najpopularniejszą jest grupa Chicago Mercantile Exchange (CME), która oferuje największy wolumen zaległych kontraktów futures. Forex, podobnie jak większość kontraktów futures, może być przedmiotem obrotu w otwartym systemie out-cry za pośrednictwem żywych handlowców na podłodze pit-stopu lub całkowicie za pomocą środków elektronicznych z komputerem i dostępem do Internetu. Obecnie krzyk otwartego protestu jest wycofywany w Europie i zastępowany handlem elektronicznym. Jak wspomniano wcześniej, w odniesieniu do ilości czystego zamówień pochodnych obrocie doprowadzenia grupa CME pakującego przeciętnej dziennej objętości (ADV) 19,1 miliona zamówień na 2020 Intercontinental Exchange i Eurex podążać za dzień 2 ND i 3 rd miejsc, odpowiednio, na 2807,97 i 2190,55 miliardach kontraktów w obrocie. Większość kontraktów FX futures jest przedmiotem obrotu za pośrednictwem grupy CME i jej pośredników.

Specyfikacje kontraktów i Tick

Każdy kontrakt futures został ujednolicony przez giełdę i ma pewne cechy, które mogą odróżniać go od innego kontraktu. Na przykład kontrakty futures na CAD / USD są fizycznie dostarczane w dniu rozliczenia, standaryzowane według wielkości do 100 000 dolarów kanadyjskich, a transakcje na okres dwudziestu miesięcy w oparciu o cykl kwartalny marca (tj. Marzec, czerwiec, wrzesień i grudzień). Największym zainteresowaniem handlowców byłaby jednak minimalna fluktuacja ceny, zwana również tikiem. Tik jest unikalny dla każdej umowy i konieczne jest, aby przedsiębiorca rozumiał jego właściwości. W przypadku kontraktu CAD / USD, minimalna zmiana ceny w górę lub w dół wynosi 0,0001 USD za przyrost w dolarach kanadyjskich. Przy umowie znormalizowanej na 100 000 dolarów kanadyjskich przekłada się to na ruch o 10 dolarów w jedną stronę. Oznacza to, że jeśli dolar kanadyjski wzrośnie z 0,78700 USD do 0,78750 USD, sprzedający na pozycji krótkiej straciłby 5 ticków lub 50 USD na kontrakcie.

W przeciwieństwie do kontraktów futures na CAD / USD, kontrakt CHF / USD ma wielkość kontraktu 125 000 franków szwajcarskich, a tick w tym przypadku wynosi 0,0001 $ za przyrost franka szwajcarskiego lub 12,50 $ za kontrakt.

Rynki terminowe są również wyposażone w mini-kontrakty za pół standardu zwykłego zamówienia oraz E-Minis, które są 1/10 th wielkości ich zwykłych odpowiedników. E-minis są idealne dla nowych traderów ze względu na ich zwiększoną płynność i dostępność dzięki niższym wymaganiom dotyczącym depozytu zabezpieczającego. Kontrakty są sprzedawane 23 godziny na dobę, od poniedziałku do piątku, na całym świecie.

Rodzaje zastosowań: zabezpieczanie

Kontrakty terminowe na Forex są szeroko wykorzystywane zarówno do działań zabezpieczających, jak i spekulacyjnych. Przyjrzyjmy się pokrótce przykładowi wykorzystania walutowych kontraktów futures do ograniczania ryzyka walutowego.

• Amerykańska firma prowadząca działalność w Europie spodziewa się zapłaty w wysokości 1 000 000 euro za wykonane usługi w ciągu pięciu miesięcy. Na potrzeby przykładu wyobraźmy sobie, że dominujący kurs spot EUR / USD wynosi obecnie 1,04 USD. Obawiając się dalszego pogorszenia kursu euro w stosunku do dolara, firma może zabezpieczyć się przed zbliżającą się płatnością, sprzedając 8-euro kontraktów futures, z których każdy zawiera 125 000 euro, wygasających w ciągu pięciu miesięcy po cenie 1,06 dolara za euro. W ciągu następnych pięciu miesięcy, w miarę dalszego osłabiania się euro w stosunku do dolara, rachunek spółki jest codziennie zasilany przez izbę rozliczeniową. Po upływie czasu i spadku kursu euro do 1,03 USD, fundusz osiągnął zyski w wysokości 3750 USD na krótkim kontrakcie, obliczone na podstawie 300 ticków (przy minimalnej zmianie ceny za krok na poziomie 0,0001 USD) i mnożniku 12,50 USD na kontrakt. Po sprzedaniu 8 kontraktów firma osiąga łączne zyski w wysokości 30 000 USD przed rozliczeniem opłat i prowizji za rozliczenie.

Gdyby amerykańska firma w przykładzie nie weszła w tę transakcję i nie otrzymałaby euro po kursie spot, miałaby stratę w wysokości 10 000 USD: 1,04 USD EUR / USD na pięć miesięcy przed wygaśnięciem kontraktów futures, a 1,03 USD w momencie wygaśnięcia kontraktów terminowych przekłada się na strata 10 000 USD na 1 000 000 EUR.

Rodzaje zastosowań: handel i spekulacje

Podobnie jak w przypadku rynku akcji, rodzaje metod handlu zależą od unikalnych preferencji jednostki, jeśli chodzi zarówno o techniki, jak i ramy czasowe.

Inwestorzy jednodniowi generalnie nigdy nie utrzymują pozycji przez noc i mogą wchodzić i wychodzić z transakcji w ciągu kilku minut, szukając skoku na huśtawce w ciągu dnia. MO inwestora jednodniowego koncentruje się wokół ceny i wolumenu, z dużym naciskiem na analizę techniczną, w przeciwieństwie do czynników fundamentalnych. Forex futures day trader wykorzystuje przede wszystkim główne wskaźniki techniczne dominujące na rynkach sportowych, takie jak MACD, oscylatory, średnie kroczące, wzorce wykresów linii trendu oraz obszary wsparcia i oporu.

Wiele aspektów analizy technicznej akcji, jeśli nie wszystkie, może być wymiennych z rynkiem kontraktów terminowych, a zatem handel między dwiema klasami aktywów może być łatwym przejściem dla inwestorów jednodniowych.

Inwestorzy Swing to traderzy, którzy utrzymują pozycje przez noc do miesiąca. Na ogół wykorzystują analizę techniczną obejmującą dłuższe ramy czasowe (wykresy godzinowe do dziennych), a także krótkoterminowe czynniki makroekonomiczne.

Wreszcie, są traderzy zajmujący się pozycjami, którzy utrzymują pozycję od wielu tygodni do wielu lat. W przypadku tych osób analiza techniczna może zająć drugie miejsce w kwestii czynników makroekonomicznych. Inwestorzy zajmujący się pozycjonowaniem nie są zainteresowani codziennymi wahaniami cen kontraktów, ale interesuje ich cały obraz. W związku z tym mogą stosować szersze stop-loss i inne zasady zarządzania ryzykiem niż swing czy day trader.

Należy jednak pamiętać, że są to uogólnione definicje, a cechy różnicujące traderów nie są czarno-białe. Czasami inwestorzy jednodniowi mogą stosować analizę fundamentalną, na przykład gdy publikowane są dane Federalnego Komitetu Otwartego Rynku. Z tego samego powodu traderzy pozycjonujący mogą wykorzystywać narzędzia analizy technicznej do konfigurowania wejść, wyjść i trailing stop loss. Ponadto ramy czasowe wykorzystywane przez traderów są również dość subiektywne, a day trader może utrzymywać pozycję przez noc, podczas gdy trader swingujący może utrzymywać pozycję przez wiele miesięcy. Podobnie jak na rynkach akcji, rodzaj handlu jest całkowicie subiektywny i różni się w zależności od osoby.

Rodzaje narzędzi analitycznych

Podobnie jak na rynku akcji, handlowcy walutowymi kontraktami futures stosują zarówno analizę fundamentalną. Analiza techniczna z natury bada dane dotyczące cen i wolumenu, a następnie podobne metodologie są powszechne zarówno na rynkach akcji, jak i kontraktów terminowych. Jednak największym analitycznym kontrastem między traderem walutowym a, powiedzmy, inwestorem giełdowym, będzie sposób, w jaki stosują analizę fundamentalną. Analiza fundamentalna na giełdzie może położyć nacisk na analizę sprawozdań księgowych firmy, dyskusję i analizę kierownictwa, analizę efektywności, analizę wskaźnikową i analizę branży. W zależności od analityka, szersze zasady makroekonomiczne mogą zagrozić specyficznym cechom przedsiębiorstwa. Jednak handlowcy walutowymi kontraktami futures (i ogólnie FX) muszą być absolutnie zaznajomieni z zasadami makroekonomicznymi i technikami prognozowania.

Początkujący inwestor FX futures musi rozumieć mnóstwo czynników, które mogą wpływać na walutę kraju, takich jak przyczyny i skutki inflacji / deflacji, a także środki zaradcze dostępne dla banku centralnego danego kraju oraz różnice w stopach procentowych. Przedsiębiorca musi rozumieć podstawowe determinanty cykli koniunkturalnych w kraju i umieć analizować wskaźniki ekonomiczne, w tym (choć nie tylko), PKB, CPI, mieszkania, zatrudnienie i dane o zaufaniu konsumentów. Ponadto, przedsiębiorca musi być w stanie analizować makroekonomia rachunkowości zasady, takie jak poziom banku centralnego z rezerw, bieżących nadwyżek na rachunku kapitał / i deficytów, a także zbadanie przyczyn i rezultatów spekulacyjnych ataków na walutę, na przykład w Banku Klęski walutowe w Anglii, Meksyku i Tajlandii stanowią interesujące studia przypadków.

Wreszcie, przedsiębiorca musi być również zaznajomiony z wpływem zawirowań geopolitycznych na walutę danego kraju, takich jak konflikt na Krymie i późniejsze sankcje wymierzone w Rosję, a także wpływ cen towarów na tzw. Dolary towarowe. Na przykład zarówno dolar kanadyjski, jak i australijski są podatne na zmiany cen towarów – a mianowicie tych związanych z energią. Jeśli inwestor czuje, że ropa będzie doświadczać dalszych spadków, może skrócić kontrakty terminowe na CAD lub podjąć długi zakład w nadziei na odbicie ropy. Ponownie, analiza fundamentalna dla kontraktów walutowych zawsze dotyczy szerszego spojrzenia na świat i ogólnych relacji rynków.

Krótki przykład

Załóżmy, że po sprawdzeniu danych technicznych i zmienności związanej z przyszłością Grecji w strefie euro, trader przyjmuje niedźwiedzi pozycję na EUR / USD i decyduje się na skrócenie kontraktu euro z czerwca 2015 roku. Skraca czerwcowy kontrakt do 1,086 USD, mając nadzieję, że to euro osłabi się przynajmniej do poziomu krótkoterminowego wsparcia przed wygaśnięciem (około 1,07260 USD).

Przy wielkości kontraktu 125 000 euro może zyskać 134 ticky lub 1675 $, jeśli jego transakcja zakończy się sukcesem ((1,0860 – 1,07260) x 125000). Przy wymogu depozytu zabezpieczającego w wysokości 3100 USD x 1,10 (zasady CME wymagają 110 procent wymaganego depozytu zabezpieczającego dla transakcji spekulacyjnych), jego początkowy depozyt zabezpieczający wyniósłby 3410 USD. Biorąc jego zysk w wysokości 1675 USD i podzielony przez marżę 3410 USD, daje mu lewarowany zwrot w wysokości 49 procent.

Podsumowanie

Handel kontraktami futures na Forex, podobnie jak każda działalność spekulacyjna, jest z natury ryzykowny. Przedsiębiorca musi przynajmniej posiadać wiedzę z zakresu analizy technicznej i makroekonomicznej oraz rozumieć unikalne właściwości kontraktu i zasady wymiany. Przejrzystość, płynność i mniejsze ryzyko niewypłacalności sprawiają, że kontrakty futures na Forex są atrakcyjnymi statkami handlowymi. Jednak przedsiębiorca musi szanować moc depozytu zabezpieczającego w zwiększaniu strat (a także zysków), przeprowadzić niezbędną analizę due diligence i posiadać odpowiedni plan zarządzania ryzykiem przed dokonaniem pierwszej transakcji.