Zrozumienie i rozgrywanie średniej przemysłowej Dow Jones
Dow Jones Industrial Average (DJIA) jest jednym z najbardziej obserwowanych indeksów giełdowych na świecie. Chociaż Dow, jak powszechnie wiadomo, jest codziennie oglądany przez miliony ludzi, wielu jego widzów nie rozumie, co naprawdę mierzy lub reprezentuje Dow, ani nie wie, jak wykorzystać dostarczone im informacje. Przyjrzyjmy się strukturze Dow, ważnemu typowi instrumentu inwestycyjnego, który replikuje wyniki Dow, oraz trzem strategiom inwestycyjnym, których możesz użyć, aby zwiększyć swoją wiedzę i wartość netto.
Struktura indeksu Dow Jones Industrial Average
DJIA powstał w 1896 roku i jest drugim najstarszym indeksem giełdowym w USA; Dow Jones Transportation Average przyszedł pierwszy. (Bardziej szczegółowa historia znajduje się w artykule „ największych firm o dużej kapitalizacji, które w większości są nazwami powszechnie używanymi.
Jak na ironię, DJIA nie jest już prawdziwym proxy dla sektora przemysłowego, ponieważ tylko ułamek firm tworzących Dow jest klasyfikowany jako przemysł. Pozostałe firmy są przypisane do jednego z pozostałych sektorów znajdujących się w Globalnym Systemie Klasyfikacji Branży. Jedynym sektorem, który nie jest reprezentowany przez firmę w DJIA, jest sektor usług użyteczności publicznej.
Poniższa tabela alfabetycznie wymienia firmy objęte DJIA od sierpnia 2020 r.:
Oprócz zróżnicowania sektorowego Dow, dalszą dywersyfikację zapewniają międzynarodowe operacje jego części składowych. Oznacza to, że inwestorzy mogą uzyskać pośrednią ekspozycję na rynki międzynarodowe i wykorzystać globalną dywersyfikację spółek w indeksie do zabezpieczenia się przed negatywnym wpływem słabej gospodarki USA. Co więcej, firmy tworzące Dow generują każdego roku znaczną kwotę przychodów. Pomaga to zmniejszyć ryzyko biznesowe spółek wchodzących w skład indeksu.
Krytyka Dow Jones Industrial Average
Chociaż DJIA ma wiele doskonałych cech, jedna z jego największych krytyki wynika z faktu, że jest to indeks ważony ceną. Oznacza to, że każda firma przypisuje się wagę w oparciu o jego stanie cenie. Dla porównania, większość spółek tworzących indeks jest ważonych według ich kapitalizacji rynkowej. S & P 500, indeks, który jest różny od DJIA na wiele sposobów, jest dobrym przykładem.
Jak można założyć, istniałaby znacząca różnica w wadze spółek w Dow, gdyby komitet indeksu użył kapitalizacji rynkowej zamiast ceny akcji do ustrukturyzowania wskaźnika indeksu. To powiedziawszy, tak naprawdę nie ma nic, co sprawia, że indeks ważony ceną jest gorszy od indeksu ważonego kapitałem rynkowym, a nawet indeksu o jednakowej ważeniu lub indeksu ważonego przychodem. Dzieje się tak, ponieważ specyficzny charakter każdej metodologii konstrukcji indeksu ma wiele mocnych i słabych stron, które utrudniają osiągnięcie konsensusu w sprawie najlepszej metodyki do zastosowania.
Istotne rozróżnienie między ryzykiem a zmiennością
Analizując wyniki Dow, należy pamiętać, że niektórzy uważają go za zmienny. Dlatego wielu specjalistów od inwestycji zazwyczaj nie zaleca inwestowania w produkty śledzące DJIA. To powiedziawszy, istnieje znacząca różnica między ryzykiem biznesowym spółek tworzących Dow a zmiennością indeksu. Dzieje się tak, ponieważ firmy tworzące DJIA reprezentują 30 najbardziej uznanych firm na świecie. Dlatego ich ryzyko biznesowe jest stosunkowo niskie, ponieważ jest bardzo mało prawdopodobne, że zbankrutują.
Niemniej jednak ceny akcji tych spółek mogą ulegać znacznym wahaniom w krótkich okresach. W rezultacie produkty inwestycyjne, które odtwarzają wyniki Dow, mogą przynosić znaczne krótkoterminowe zyski i straty.
Stare strategie inwestycyjne dla nowych inwestorów
Inwestorzy muszą zrozumieć, że istnieje możliwość poniesienia ekstremalnych strat, jeśli zainwestują w produkty powiązane z Dow. Dlatego poniższe strategie nie są przeznaczone dla niedoświadczonych inwestorów, którzy chcą zastosować podejście „inwestuj i zapomnij”. To powiedziawszy, istnieje wiele strategii, z których możesz skorzystać, a które są lepsze od strategii reklamowanych przez większość doradców finansowych. Jednak strategie te wymagają również zmiany filozofii, od prostej mentalności kup i trzymaj do strategii o znacznie krótszym horyzoncie czasowym. Takie strategie obejmują:
Ochronne Put
Ochronny put strategia składa się z długiej pozycji w Dow giełdowych funduszy (ETF) oraz zakupu opcji put na tej samej podstawowej ETF. Ta strategia opłaci się, jeśli DJIA wzrośnie i ochroni twoją inwestycję, jeśli DJIA spadnie.
Krótka sprzedaż
Natomiast inwestorzy mogą realizować krótkiej sprzedaży Dow ETF i kupno opcji call na tej samej podstawowej ETF. Ta strategia opłaci się, jeśli DJIA spadnie i ochroni twoją inwestycję, jeśli DJIA wzrośnie.
Połączenie objęte usługą
Wreszcie, inwestorzy mogą wygenerować niewielką premię oprócz długiej pozycji Dow ETF, wdrażając strategię pokrytego wezwania. Strategia ta obejmuje kupno ETF DJIA i sprzedaż opcji kupna na tym samym bazowym funduszu ETF. Strategia ta przyniesie zyski, jeśli Dow pozostanie stosunkowo płaski i nie przekroczy ceny wykonania sprzedanych opcji kupna. To powiedziawszy, nie ma ochrony przed spadkiem zapewnianej przez strategię objętą ubezpieczeniem, więc inwestorzy muszą być pewni, że Dow pozostanie bez zmian przed wdrożeniem tej strategii.
Zaletą tych strategii jest to, że inwestorzy mogą wybrać wielkość ryzyka, które chcą podjąć, lub dodatkową premię , którą chcą otrzymać, poprzez ustalenie ceny wykonania opcji sprzedaży lub kupna, z których korzystają. Jak widać na tych przykładach, instrumenty pochodne mogą służyć do ograniczania lub eliminowania ryzyka straty na inwestycji oraz do generowania umiarkowanej stopy zwrotu wolnej od ryzyka. Opierając się tylko na tych strategiach, powinno być jasne, że instrumenty pochodne nie są „bronią finansowego masowego rażenia” – przynajmniej nie, jeśli są odpowiednio wykorzystywane przez kompetentnych inwestorów.
Najlepsza dziesiątka
Strategia ta polega na inwestowaniu równych kwot w 10 akcji z DJIA o najwyższej stopie dywidendy na początku roku i utrzymywaniu ich do końca roku, kiedy to inwestor sprzedaje akcje z tego roku i przeznacza wpływy na nowe akcje na nadchodzący rok. Strategia ta generalnie przynosi pozytywne rezultaty w czasie.
Prognozowanie Dow
Teraz, gdy koncentrujesz się na Dow i znasz typ instrumentu inwestycyjnego, którego powinieneś użyć, oraz odpowiednią strategię inwestycyjną do zastosowania w każdym typie środowiska rynkowego, następne dwa pytania, które powinieneś zadać, to: „Jak mogę określić czy obecny poziom DJIA jest niedowartościowany, wyceniony uczciwie lub przeszacowany, i jak mogę określić, w którym kierunku zmierza DJIA? ”
Niestety, nie ma pewnego sposobu, aby przewidzieć przyszły kierunek rynków. Jednak inwestorzy mogą ocenić premie związane z opcjami powiązanymi z Dow ETF, aby ocenić aktualny obraz przewidywanej zmienności na rynku. To określenie powinno opierać się na koszcie opcji, gdzie wyższe premie opcyjne wskazują na wyższą implikowaną zmienność na rynku.
Ponadto inwestorzy mogą wykorzystać koszt opcji powiązanych z Dow, aby określić wartość progu rentowności na funduszu ETF DJIA. Korzystając z tych podejść, inwestorzy mogą określić, czy obecne ryzyko w Dow zasługuje na udział w rynku. Ponadto, jeśli chcesz poświęcić trochę czasu na analizę historycznego zakresu cen akcji powiązanych ze składnikami, które tworzą Dow, a następnie przejrzeć wielokrotności rynkowe firm, które tworzą Dow, powinieneś być w stanie dokładnie ocenić poziom wyceny indeksu, a tym samym jego potencjalną zmienność.
Wreszcie, stosując to podejście, powinieneś również być w stanie ocenić kierunek trendu Dow, odpowiednią strategię do zastosowania oraz ryzyko i potencjalny zysk, które możesz osiągnąć w horyzoncie czasowym inwestycji .
Podsumowanie
Dostępna jest strategia handlu indeksem Dow Jones Industrial Average dla inwestorów wszystkich przekonań, od początkujących z ograniczonym kapitałem do inwestowania po agresywnych traderów i osoby o dużej wartości netto z dużymi pulami kapitału do swojej dyspozycji. Inwestorzy indywidualni, którzy chcą poszerzyć swoją wiedzę inwestycyjną, zdobyć więcej praktycznego doświadczenia inwestycyjnego i przejąć kontrolę nad swoimi osobistymi obowiązkami inwestycyjnymi, powinni rozważyć zainwestowanie w fundusz ETF powiązany z Dow Jones Industrial Average. (Powiązane informacje można znaleźć w artykule „ What does the Dow Jones Industrial Average Measure? ”)