Fundusz interwałowy
Co to jest fundusz interwałowy?
Fundusz interwałowy to nietradycyjny rodzaj zamkniętego funduszu wspólnego inwestowania, który okresowo oferuje odkupienie procentu wyemitowanych akcji od udziałowców. Akcjonariusze nie są jednak często zobowiązani do odsprzedania swoich udziałów funduszowi.
Można to porównać z tradycyjnymi funduszami zamkniętymi, które gromadzą określoną kwotę kapitału tylko w jednym momencie, często w drodze pierwszej oferty publicznej. Po sprzedaży wszystkich akcji oferta jest „zamknięta” na nowe aktywa – stąd nazwa. Do funduszu nie napływa żaden nowy kapitał inwestycyjny.
Kluczowe wnioski
- Fundusz interwałowy to rodzaj puli inwestycji, która umożliwia emitentowi odkupywanie udziałów funduszu od swoich udziałowców w określonych momentach lub odstępach czasu, jeśli akcjonariusz tak zdecyduje.
- Korzyści dla inwestorów obejmują generalnie wyższe zyski, ponieważ akcje można odsprzedać funduszowi po NAV, zachowując jednocześnie psychologię inwestorów z powodu ograniczonych okresów blokady.
- Wady obejmują ogólnie wyższe opłaty, niższą płynność i większą złożoność lub nieprzejrzystość produktu niż w przypadku standardowych funduszy otwartych lub zamkniętych.
Zrozumienie funduszy interwałowych
Chociaż akcje tradycyjnego funduszu zamkniętego mogą być wymieniane na rynku wtórnym, akcje funduszy interwałowych zazwyczaj nie są przedmiotem obrotu na rynku wtórnym, chociaż wiele funduszy interwałowych oferuje akcje do sprzedaży po bieżącej wartości aktywów netto (NAV) w sposób ciągły.
Oferty okresowego odkupu są przedstawiane w ustalonych odstępach czasu wynoszących trzy, sześć lub dwanaście miesięcy, zgodnie z prospektem i raportem rocznym funduszu . Cena odkupu oparta jest na wartości WAN na akcję w terminie określonym (i ogłoszonym z góry) przez fundusz. Należy pamiętać, że najczęściej udziałowcy funduszu mają możliwość wykupu swoich udziałów w określonych odstępach czasu i nie są do tego zobowiązani.
W ogłoszeniu o wykupie będzie określona data, do której należy zaakceptować ofertę odkupu oraz procent wszystkich wyemitowanych tytułów uczestnictwa, które fundusz kupi – zwykle 5%, a czasami nawet 25%. Ponieważ odkup odbywa się na zasadzie proporcjonalności , nie ma gwarancji, że inwestorzy mogą wykupić taką liczbę akcji, jaką chcą w danym okresie wykupu.
Opłaty za fundusze interwałowe są zwykle wyższe niż w przypadku innych typów funduszy inwestycyjnych, podobnie jak zwroty0. Minimalne inwestycje często mieszczą się w przedziale od 10 000 do 25 000 USD, a wskaźniki wydatków sięgają nawet 3%.
Fundusze okresowe są regulowane przede wszystkim na podstawie reguły 23c-3 ustawy o spółkach inwestycyjnych z 1940 r. I podlegają przepisom ustawy o papierach wartościowych z 1933 r. I ustawy o giełdzie papierów wartościowych z 1934 r.
Przykład funduszu interwałowego
Jednym z przykładów funduszu interwałowego jest Pimco Flexible Credit Income Fund, którego celem jest zapewnienie elastycznego podejścia do inwestowania w kredyty. Podobnie jak wszystkie fundusze interwałowe, nie prowadzi on obrotu publicznego.
Istnieją trzy główne powody, dla których firma obligacyjna wybrała model funduszu interwałowego:
- Oferuje szerszy wachlarz możliwości i pozwala menedżerom inwestować w najbardziej przekonane pomysły kredytowe, takie jak prywatne transakcje dłużne.
- Daje inwestorom większą ekspozycję na rynki kredytowe o wyższej rentowności, unikając jednocześnie niższych zrealizowanych zwrotów, które mogą wynikać z psychologii inwestora, promując długoterminowe okresy inwestycyjne. Inwestowanie w bardziej dochodowe, mniej płynne aktywa stanowi wyzwanie w przypadku otwartych funduszy inwestycyjnych, które mają dzienną płynność.
- Inwestorzy mogą odsprzedać swoje akcje firmie po wartości aktywów netto (NAV) zamiast z dyskontem lub premią, w przeciwieństwie do innych funduszy zamkniętych.