Instrument pochodny stopy procentowej

Co to jest instrument pochodny na stopę procentową?

Instrument pochodny stopy procentowej to instrument finansowy, którego wartość jest powiązana ze zmianami stopy procentowej lub stóp procentowych. Mogą to być kontrakty futures, opcje lub swapy. Instrumenty pochodne na stopę procentową są często używane jako zabezpieczenie przez inwestorów instytucjonalnych, banki, firmy i osoby fizyczne w celu ochrony przed zmianami rynkowych stóp procentowych, ale mogą być również wykorzystywane do zwiększania lub udoskonalania profilu ryzyka posiadacza lub do spekulacji na ruchach stóp.

Zrozumienie instrumentów pochodnych stopy procentowej

Instrumenty pochodne na stopę procentową są najczęściej wykorzystywane do zabezpieczania się przed ryzykiem stopy procentowej lub do spekulacji na temat kierunku przyszłych ruchów stóp procentowych. Ryzyko stopy procentowej  istnieje w przypadku oprocentowanego składnika aktywów, takiego jak pożyczka lub obligacja, ze względu na możliwość zmiany wartości składnika aktywów w wyniku  Zarządzanie ryzykiem stopy procentowej   stało się bardzo ważne i opracowano różne instrumenty radzenia sobie z ryzykiem stopy procentowej.

Instrumenty pochodne na stopę procentową mogą wahać się od prostych do bardzo złożonych; można je wykorzystać do zmniejszenia lub zwiększenia ekspozycji na stopę procentową. Do najczęstszych typów instrumentów pochodnych na stopę procentową należą swapy stóp procentowych, limity, kołnierze i dolne progi.

Popularne są również kontrakty terminowe na stopy procentowe. W tym przypadku  kontrakt futures  istnieje między kupującym a sprzedającym, którzy zgadzają się na przyszłą dostawę oprocentowanego składnika aktywów, takiego jak obligacja. Przyszłość stóp procentowych umożliwia kupującemu i sprzedającemu zablokowanie ceny oprocentowanego składnika aktywów na przyszłą datę. Kontrakty forward na stopę procentową działają podobnie do kontraktów futures, ale nie są przedmiotem obrotu giełdowego i mogą być dostosowywane między kontrahentami.

Swapy stóp procentowych

Zwykły wanilia wymiany stopa jest najbardziej powszechnym rodzajem podstawowego i pochodnej stóp. Swap ma dwie strony: strona pierwsza otrzymuje strumień płatności odsetkowych opartych na zmiennej stopie procentowej i płaci strumień płatności odsetkowych w oparciu o stałą stopę. Strona druga otrzymuje strumień płatności o stałym oprocentowaniu i płaci strumień płatności o zmiennym oprocentowaniu. Oba strumienie płatności opierają się na tym samym nominalnym kapitale, a płatności odsetkowe są kompensowane. Poprzez tę wymianę przepływów pieniężnych obie strony dążą do zmniejszenia niepewności i zagrożenia stratami wynikającymi ze zmian rynkowych stóp procentowych.

Wymiany może być również stosowany w celu zwiększenia indywidualnej lub profil ryzyka instytucji, jeśli zechcą, aby otrzymać stałe tempo i płatnej pływających. Ta strategia jest najbardziej powszechna w przypadku firm, które mają rating kredytowy, który pozwala im emitować obligacje o niskim stałym oprocentowaniu, ale wolą zamianę na zmienną stopę procentową, aby wykorzystać ruchy rynkowe.

Czapki i podłogi

Firma posiadająca pożyczkę o zmiennym oprocentowaniu, która nie chce zamienić go na stałą stopę procentową, ale chce jakiejś ochrony, może kupić ograniczenie stopy procentowej. Limit jest ustalany na podstawie najwyższej stawki, jaką pożyczkobiorca chce zapłacić; jeśli rynek przekroczy ten poziom, właściciel limitu otrzymuje okresowe płatności w oparciu o różnicę między limitem a kursem rynkowym. Premia, która jest kosztem ograniczenia, jest oparta na tym, jak wysoki jest poziom ochrony powyżej obecnego rynku; krzywą kontraktów terminowych na stopę procentową; i termin zapadalności ograniczenia; dłuższe okresy kosztują więcej, ponieważ istnieje większa szansa, że ​​będzie to w pieniądzach.

Firma otrzymująca strumień płatności o zmiennym oprocentowaniu może kupić podłogę, aby zabezpieczyć się przed spadkiem stóp. Podobnie jak cap, cena zależy od poziomu ochrony i terminu zapadalności. Sprzedawanie zamiast kupowania limitu lub dolnego limitu zwiększa ryzyko kursowe.

Inne instrumenty stopy procentowej

Do mniej powszechnych instrumentów pochodnych na stopę procentową należą eurostripsy, które są paskiem kontraktów futures na rynku depozytów eurowalutowych; swapy, które dają posiadaczowi prawo, ale nie obowiązek zawarcia swapu w przypadku osiągnięcia określonego poziomu kursu; oraz opcje kupna na stopę procentową, które dają posiadaczowi prawo do otrzymania strumienia płatności w oparciu o zmienną stopę, a następnie do dokonywania płatności w oparciu o stałą stopę. Forward rate agreement (FRA) jest umowa, która ustala stawki odsetek do zapłaty na uzgodnionej dacie w przyszłości wymieniać zaangażowanie oprocentowanie nominalną kwotę over-the-counter. Kwota nominalna nie jest wymieniana, ale raczej kwota gotówkowa oparta na różnicach stóp i wartości nominalnej kontraktu.