Eurostrip
Co to jest Eurostrip?
Eurostrip, skrót od „eurodollar futures strip”, jest rodzajem instrumentu pochodnego na stopę procentową, który umożliwia posiadaczowi zabezpieczenie się przed zmianami stóp procentowych. Polega na kupnie serii trzymiesięcznych kontraktów terminowych zwanych eurodolarami. Dlatego też, jeśli przedsiębiorca chce zabezpieczyć swoje ryzyko przez jeden rok, kupiłby cztery kolejne kontrakty eurodolara, każdy trwający trzy miesiące.
Kluczowe wnioski
- Eurostrips to popularna transakcja pochodna.
- Składają się z serii lub „pasków” kolejnych kontraktów futures na eurodolara.
- Chociaż są używane głównie do zabezpieczania ryzyka walutowego, eurostripsy są również używane przez traderów, którzy chcą spekulować na temat zmian stóp procentowych.
Zrozumieć Eurostrips
Eurostrips to potoczna nazwa używana przez podmioty handlujące kontrakty futures na eurodolara. Eurodolary to depozyty denominowane w dolarach amerykańskich przechowywane w zagranicznych bankach lub w zagranicznych oddziałach banków amerykańskich.
Jak to często bywa w nowoczesnych finansach, istnieje aktywny rynek instrumentów pochodnych oparty na tych depozytach eurodolara. W szczególności od 1981 r. Chicago Mercantile Exchange (CME) ułatwia obrót lokatami w eurodolarze przy użyciu rozliczanych w gotówce kontraktów futures na eurodolara.
Podstawowym aktywem tych kontraktów są depozyty w eurodolarze o wartości kapitału 1 mln USD i trzymiesięcznym terminie zapadalności. Wartość tych kontraktów futures waha się w oparciu o trzymiesięczną stopę procentową londyńskiego rynku międzybankowego w dolarach amerykańskich (LIBOR). Dlatego inwestorzy mogą wykorzystywać kontrakty futures na eurodolara do zabezpieczania się lub spekulacji na temat zmian stóp procentowych.
Intercontinental Exchange, organ odpowiedzialny za LIBOR, przestanie publikować jeden tydzień i dwa miesiące LIBOR USD po 31 grudnia 2021 roku Wszystkie inne LIBOR zostanie przerwane po 30 czerwca 2023.
Eurostrips to transakcja na instrumentach pochodnych, w ramach której przedsiębiorca kupuje serię wzajemnych kontraktów futures na eurodolar. Długość łańcucha będzie się różnić w zależności od intencji tradera. Na przykład, trader, który chciałby zabezpieczyć lub spekulować na rok w przyszłość, skonstruowałby eurostrip w oparciu o cztery kontrakty futures na eurodolara (trzy miesiące każdy, łącznie 12 miesięcy), przedsiębiorca spoglądający sześć miesięcy do przodu kupiłby dwa kontrakty futures itd..
Końcowy wynik zabezpieczenia za pomocą eurostrips jest taki sam, jak w przypadku swapów stóp procentowych, ale oba kontrakty są przedmiotem innego obrotu i mają inny zestaw przepływów pieniężnych. W danym momencie jeden wybór może być bardziej pożądany niż inny, aby osiągnąć określony cel inwestycyjny, lub oba mogą być stosowane razem. Eurostrips są popularne ze względu na ich elastyczność, która pozwala na wiele różnych struktur w celu zaspokojenia różnorodnych potrzeb w zakresie zabezpieczeń.
Chociaż eurostripsy są najczęściej używane do zabezpieczania ryzyka stopy procentowej, mogą być również wykorzystywane do spekulacji na LIBOR lub kształcie struktury czasowej stóp procentowych.
Przykład Eurostripa w prawdziwym świecie
Aby to zilustrować, załóżmy, że prowadzisz globalny bank inwestycyjny z siedzibą w Paryżu, który przechowuje depozyty w dolarach amerykańskich w swoich europejskich oddziałach. Nie masz pewności co do przyszłego kierunku stóp procentowych i dlatego chętnie zabezpieczasz się przed ryzykiem walutowym związanym z tymi zasobami w dolarach.
Aby zabezpieczyć się przed tym ryzykiem, tworzysz pozycję w eurostripie, zajmując pozycję długą w czterech kolejnych kontraktach futures na eurodolar. Ponieważ każdy kontrakt jest ważny przez trzy miesiące, ta pozycja eurostrip skutecznie zabezpiecza Twoją ekspozycję na stopę procentową na okres jednego roku.