Ex-Rights
Co to są dawne prawa?
Określenie ex-prawa odnosi się do akcji, udziałów, które obracają ale nie mają już prawa do nich dołączone, ponieważ wygasły. Prawa w tym kontekście odnoszą się do możliwości nabycia większej liczby akcji nowej emisji lub oferty po określonej cenie.
Akcje, które dają takie prawa, są uważane za posiadające dodatkową wartość w oparciu o możliwości, jakie dają te prawa.
Kluczowe wnioski
- Sformułowanie ex-rights odnosi się do akcji, które dawniej umożliwiały posiadaczowi zakup dodatkowych akcji po uprzednio wyznaczonej cenie wykonania.
- Ex-rights oznacza, że prawa wygasły, zostały przeniesione lub zostały już wykonane.
- Akcje, które nadal mają dostępne prawa, są nazywane prawami cum.
Zrozumieć Ex-Rights
Akcje będące w obrocie bez praw przekroczyły okres oferowania praw, zostały one przekazane innej stronie (w ten sposób prawa nie są już możliwe do obrotu) lub pierwotny posiadacz mógł już z nich skorzystać. W żadnej z tych okoliczności akcje nie dają już posiadaczowi żadnych specjalnych przywilejów.
Akcje bez praw są warte mniej niż akcje, które nadal są przedmiotem obrotu prawami (jeszcze nie są prawami bez praw); akcje bez prawa poboru nie dają akcjonariuszowi dostępu do oferty praw poboru. Prawa zbywalne mogą być sprzedawane oddzielnie, co pozwala akcjonariuszom na sprzedaż ich praw zamiast ich wykonywania.
Oferty praw
Czasami akcjonariusze są zapraszani do udziału w ofertach praw poboru, które zazwyczaj pozwalają im na zakup większej liczby akcji po obniżonej cenie. Określając, kto otrzyma te prawa, spółki wyznaczają datę dystrybucji tych praw wśród obecnych akcjonariuszy. Po podjęciu tej decyzji i wskazaniu akcjonariuszy, którzy są uprawnieni do otrzymania zidentyfikowanych praw, mówi się, że akcje są przedmiotem obrotu bez praw. Od tego momentu akcjonariusz jest uprawniony tylko do nabytych przez siebie akcji, ale nie do praw, które w innym przypadku mogłyby z nimi wynikać.
Oferowanie praw, zwane także kwestiami praw, jest taktyką stosowaną przez firmy do pozyskiwania kapitału. Czasami firmy wykorzystają wpływy z emisji praw na spłatę długu, przejęcie innej firmy lub na inny cel.
Oferty praw są tak skonstruowane, aby uchronić akcjonariuszy przed rozwodnieniem ich udziałów wbrew ich woli. Dystrybucja jest proporcjonalna do procentowego udziału inwestora w całości udziałów; na przykład, jeśli ktoś byłby właścicielem jednego procentu wyemitowanych akcji firmy, inwestor ten otrzymałby prawa równe jednemu procentowi wszystkich nowych akcji oferowanych przez firmę.
Akcje, które są przedmiotem handlu bez praw
Prawa mają swoją wartość, która jest przedmiotem obrotu z akcjami, zanim staną się prawami bez prawa; inwestorzy mogą kupować i sprzedawać prawa od momentu ich emisji do ostatecznej daty wykonania określonej w ofercie praw.
W związku z tym akcje, które handlują prawami, są cenniejsze, niż gdyby były przedmiotem handlu bez praw. Możliwość wykonywania praw i kupowania akcji z dyskontem daje posiadaczowi praw natychmiastowy wzrost wartości. Sprzedaż praw jest zasadniczo równoznaczna z darmowymi pieniędzmi dla akcjonariusza.
Obliczanie teoretycznej ceny bez praw
Prostym sposobem oszacowania teoretycznej ceny bez praw poboru jest dodanie aktualnej wartości rynkowej wszystkich akcji istniejących przed emisją praw poboru oraz środków pozyskanych w wyniku sprzedaży praw poboru. Liczba ta jest następnie dzielona przez całkowitą liczbę akcji istniejących po zakończeniu emisji praw poboru, aby otrzymać wartość tych praw na jedną akcję.