Bezpieczeństwo indeksowane inflacją
Co to jest papier wartościowy indeksowany inflacją?
Papier wartościowy indeksowany inflacją to papier wartościowy, który gwarantuje zwrot wyższy niż stopa inflacji, jeśli jest utrzymywany do terminu zapadalności. Papiery wartościowe indeksowane inflacją wiążą wzrost ich kapitału lub płatności kuponowe ze stopami inflacji. Inwestorzy poszukujący bezpiecznych zwrotów przy niewielkim lub zerowym ryzyku często będą posiadać papiery wartościowe indeksowane inflacją. Zabezpieczenie indeksowane inflacją jest również znane jako zabezpieczenie związane z inflacją lub zabezpieczenie z rzeczywistym zwrotem.
Kluczowe wnioski
- Papiery wartościowe indeksowane inflacją gwarantują zwrot wyższy niż inflacja, często indeksowany według wskaźnika cen konsumpcyjnych (CPI) lub podobnego wskaźnika inflacji.
- Zabezpieczenie indeksowane inflacją pomaga chronić zyski inwestora przed erozją inflacji, gwarantując rzeczywisty zwrot.
- Biorąc pod uwagę bezpieczeństwo tych papierów wartościowych, kupony na papiery wartościowe indeksowane inflacją zazwyczaj oferują niższe kupony niż inne papiery dłużne o wyższym ryzyku.
Jak działają zabezpieczenia indeksowane inflacją
Papier wartościowy indeksowany inflacją jest codziennie indeksowany do wskaźnika cen konsumpcyjnych (CPI) lub innego uznawanego w kraju wskaźnika inflacji. CPI jest wskaźnikiem inflacji, który mierzy zmiany cen w koszyku dóbr i usług w USA i jest publikowany co miesiąc przez Bureau of Labor Statistics (BLS).
Dzięki powiązaniu zabezpieczenia z inflacją dochód z kapitału i odsetek otrzymany przez inwestorów jest chroniony przed erozją inflacji. Weźmy na przykład pod uwagę obligację, która płaci 3%, gdy inflacja wynosi 2%. Ta obligacja przyniesie realnie tylko 1%, co jest niekorzystne dla każdego inwestora utrzymującego się ze stałego dochodu lub emerytury.
Rynek papierów wartościowych indeksowanych do inflacji jest zwykle niepłynny, ponieważ składa się w dużej mierze z inwestorów kupujących i trzymających.
Korzyści z zabezpieczenia indeksowanego inflacją
Chociaż inflacja jest zwykle niekorzystna dla kompromis ryzyko-nagroda dla inwestorów do równowagi. Okresowy kupon papierów wartościowych indeksowanych do inflacji jest równy iloczynowi dziennego wskaźnika inflacji i nominalnej stopy kuponu. Wzrost oczekiwań inflacyjnych, stóp realnych lub obu tych czynników powoduje wzrost płatności kuponowych.
Papiery wartościowe indeksowane inflacją stanowią instrument inwestycyjny niskiego ryzyka, w przypadku którego zwrot z inwestycji nie spadnie poniżej stopy inflacji. Z wyjątkiem obligacji TIPS rynek tych papierów wartościowych obejmuje głównie inwestorów kupujących i trzymających. W rezultacie rynek papierów wartościowych indeksowanych inflacją jest dość niepłynny.
Przykład papieru wartościowego indeksowanego inflacją
Rząd federalny oferuje kilka rodzajów inwestycji indeksowanych inflacją, z których dwa to amerykańskie obligacje oszczędnościowe serii I i skarbowe papiery wartościowe chronione przed inflacją (TIPS). Na przykład wystawiany jest TIPS o wartości 1000 USD z oprocentowaniem kuponu 2,5% płatnym co pół roku. Stopa inflacji wynosi 3%, składana co pół roku, a termin wykupu obligacji wynosi 5 lat.
Stopa kuponu na okres wynosi 1,25% (2,5% / 2). Pierwsza płatność półroczna zostanie dokonana na podstawie wartości kapitału skorygowanej o inflację, która wynosi 1015 USD (1000 USD x (1 + 3% / 2). W związku z tym zapłacone odsetki wynoszą 12,69 USD (1,25% x 1015 USD) w ciągu pierwszych sześciu miesięcy Należy pamiętać, że bez uwzględnienia inflacji inwestor otrzymałby 12,50 USD (1,25% x 1000 USD).
W momencie zapadalności – rok 5 lub okres 10 – wartość kapitału skorygowana o inflację wyniesie 1 160,54 USD (1000 USD x (1 + 3% / 2) ^ 10). Ostateczna płatność kuponem w okresie 10 wyniesie 14,51 USD (1160,54 USD x 1,25%).
Tak więc, podczas gdy stopa procentowa pozostaje na stałym poziomie 2,5% rocznie, wartość każdej płatności odsetek w dolarach wzrośnie, ponieważ kupon będzie płacony na podstawie wartości kapitału skorygowanej o inflację. Jednak w przypadku obligacji oszczędnościowych serii I oprocentowanie obligacji zmienia się, ponieważ jest korygowane o dzienną inflację. Jeśli inflacja wzrośnie, oprocentowanie obligacji oszczędnościowej zostanie skorygowane w górę. Gwarantuje się, że w okresach deflacji obligacje nigdy nie spadną poniżej 0%.