Instrumenty pochodne inflacji
Co to są instrumenty pochodne inflacji?
Inflacyjne instrumenty pochodne to podklasa wskaźnika cen konsumpcyjnych (CPI).
Kluczowe wnioski
- Inflacyjne instrumenty pochodne mogą pomóc inwestorom w zabezpieczeniu się przed ryzykiem wzrostu poziomu inflacji, który spowoduje erozję rzeczywistej wartości ich portfela.
- Inflacyjne instrumenty pochodne pozwalają jednostkom uczestniczyć w zmianach cen rynku bazowego lub indeksu, w tym przypadku wskaźnika cen towarów i usług konsumpcyjnych (CPI).
- Podczas gdy inne produkty, takie jak TIPS, również zapewniają ochronę przed inflacją, instrumenty pochodne inflacyjne, takie jak swapy zerokuponowe, są znacznie bardziej wszechstronne i mogą być bardziej opłacalne.
Zrozumienie instrumentów pochodnych inflacji
Instrumenty pochodne inflacji opisują szereg strategii, od stosunkowo prostych swapów po bardziej złożone produkty typu futures i opcje. Najpopularniejszą formą instrumentu pochodnego inflacji jest swap inflacyjny, który umożliwia inwestorowi zabezpieczenie stopy zwrotu zabezpieczonej przed inflacją w odniesieniu do indeksu, takiego jak CPI. CPI jest miarą ogólnego kosztu towarów i usług w gospodarce.
W przypadku swapu jeden inwestor zgadza się zapłacić kontrahentowi stały procent kwoty nominalnej w zamian za płatność lub płatności o zmiennym oprocentowaniu. O wysokości raty zadecyduje zmiana inflacji w trakcie trwania umowy. Obliczanie między wartościami stałymi i zmiennymi odbywa się w określonych odstępach czasu. W zależności od zmiany złożonej stopy inflacji, jedna strona przekaże zabezpieczenie drugiej stronie.
Przykład pochodnej inflacji: Zerokuponowe swapy inflacyjne
W tak zwanych zerokuponowych swapach inflacyjnych jedna strona dokonuje pojedynczej płatności w terminie zapadalności kontraktu. Ta jednorazowa wypłata kontrastuje ze swapami, w przypadku których przekazywanie płatności odbywa się w trakcie transakcji w ramach serii wymian.
Na przykład weźmy pięcioletni swap zerokuponowy, w którym Strona A zgadza się płacić stałą stopę procentową w wysokości 2,5%, naliczaną rocznie na kwotę 10 000 USD, podczas gdy Strona B zgadza się zapłacić złożoną stopę inflacji zgodnie z tą zasadą. Jeśli inflacja przekroczy 2,5%, partia A znajdzie się na szczycie, jeśli nie, strona B osiągnie zysk. W obu przypadkach Strona A fachowo wykorzystała swap do przeniesienia własnego ryzyka inflacyjnego na inną osobę.
Natomiast swapy inflacyjne są często przechowywane przez dojrzałości, inwestorzy mają możliwość ich obrotu na giełdach lub poprzez over-the-counter (OTC) przed wygaśnięciem umowy. Ponownie, jeśli stopa inflacji na swapie jest wyższa niż stała stopa, którą płaci inwestor, sprzedaż przyniesie pozytywny zwrot inwestorowi płacącemu stałą stopę, która jest klasyfikowana przez IRS jako zysk kapitałowy.
Alternatywy pochodne inflacji
Inne strategie zabezpieczające przed inflacją obejmują zakup skarbowych papierów wartościowych chronionych przed inflacją (TIP) lub wykorzystanie towarów, takich jak złoto i ropa naftowa, które mają tendencję do wzrostu wraz z inflacją. Metody te mają jednak pewne wady w porównaniu z instrumentami pochodnymi inflacji, w tym wyższe minimum inwestycyjne, opłaty transakcyjne i większą zmienność. Biorąc pod uwagę ich niskie wymagania dotyczące premii, szeroki zakres terminów zapadalności i niską korelację z akcjami, instrumenty pochodne inflacji stały się powszechnym produktem dla inwestorów, którzy chcą zarządzać ryzykiem inflacji.