Jak zapobiega się wykorzystywaniu informacji poufnych w korporacjach
Firmy i organy regulacyjne starają się zapobiegać wykorzystywaniu informacji poufnych, aby zapewnić integralność rynków i zachować reputację. Jednak nie każdy handel poufnymi informacjami jest nielegalny. Dyrektorzy, pracownicy i kierownictwo firmy mogą kupować lub sprzedawać akcje firmy ze specjalną wiedzą, o ile ujawnią te transakcje Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC);transakcje te są następnie ujawniane opinii publicznej.
Wykorzystywanie informacji poufnych jest uważane za nielegalne, gdy pracownicy lub przedstawiciele firmy przekazują istotne niepubliczne informacje swoim przyjaciołom, rodzinie lub zarządzającym funduszami. Innym sposobem na wykorzystanie informacji poufnych może być sytuacja, w której pracownicy spoza firmy – na przykład przedstawiciele rządowych organów regulacyjnych lub firm księgowych, kancelarii prawnych lub domów maklerskich – uzyskują istotne niepubliczne informacje od swoich klientów i wykorzystują je dla własnych korzyści.
Kluczowe wnioski
- Wykorzystywanie informacji poufnych jest uważane za nielegalne, gdy pracownicy lub przedstawiciele firmy przekazują istotne niepubliczne informacje swoim przyjaciołom, rodzinie lub zarządzającym funduszami.
- SEC monitoruje aktywność handlową, szczególnie w przypadku ważnych wydarzeń, takich jak ogłoszenia o zyskach, przejęcia i inne wydarzenia mające znaczenie dla wartości firmy, które mogą znacząco wpłynąć na jej ceny akcji.
- Skargi przedsiębiorców, którzy tracą znaczne kwoty na dużych transakcjach, to kolejny sposób, w jaki organy regulacyjne zapobiegają i rozpoczynają dochodzenia w sprawie wykorzystywania informacji poufnych.
- W niektórych firmach obowiązują okresy niedostępności, w których funkcjonariuszom, dyrektorom i innym wyznaczonym osobom zakazuje się kupowania papierów wartościowych firmy (zwykle w okolicy ogłoszeń o zyskach).
Jak organy regulacyjne zapobiegają wykorzystywaniu informacji poufnych
Monitorowanie aktywności handlowej
Rząd stara się zapobiegać wykorzystywaniu informacji poufnych i wykrywać je, monitorując aktywność handlową na rynku. SEC monitoruje aktywność handlową, szczególnie w przypadku ważnych wydarzeń, takich jak ogłoszenia o zyskach, przejęcia i inne wydarzenia mające znaczenie dla wartości firmy, które mogą znacząco wpłynąć na jej ceny akcji. Nadzór ten może wykryć duże, nieregularne transakcje związane z tymi istotnymi wydarzeniami i doprowadzić do dochodzenia, czy transakcje te były zgodne z prawem lub w wyniku udostępnienia informacji wewnętrznych osobom, które je zainicjowały.
Skargi handlowców
Skargi przedsiębiorców, którzy tracą znaczne kwoty na dużych transakcjach, to kolejny sposób, w jaki organy regulacyjne zapobiegają i rozpoczynają dochodzenia w sprawie wykorzystywania informacji poufnych. Ponieważ inwestorzy wewnętrzni często próbują wykorzystać swoje informacje wewnętrzne w maksymalnym możliwym zakresie, często zwracają się do rynków opcji, gdzie mogą skutecznie wykorzystać swoje transakcje i zwiększyć swoje zyski.
Jeśli trader ma specjalną wiedzę o przejmowaniu firmy, może kupić dużą liczbę opcji kupna na akcje; podobnie, jeśli przedsiębiorca wie przed jakimkolwiek ogłoszeniem, że firma zgłosi zyski znacznie poniżej szacunków Wall Street, wówczas może on zająć dużą pozycję w opcjach sprzedaży. Takie transakcje przed dużymi wydarzeniami mogą sygnalizować organom regulacyjnym, że ktoś handluje informacjami wewnętrznymi; duże straty poniesione przez inwestorów bez istotnych niepublicznych informacji o drugim końcu tych transakcji również powodują, że tacy inwestorzy zgłaszają niezwykłe zwroty.
Sygnaliści
Organy regulacyjne pracują również nad zapobieganiem i wykrywaniem wykorzystywania informacji poufnych za pośrednictwem osób mających wiedzę na temat transakcji związanych z istotnymi informacjami niepublicznymi. SEC otrzymuje wskazówki od sygnalistów, którzy wiedzą, że ludzie handlują takimi informacjami. Sygnaliści mogą być pracownikami danej firmy lub pracownikami jej dostawców, klientów lub firm usługowych. Osoby zgłaszające przypadki naruszenia mają motywację do działania zgodnie z prawem, otrzymując od 10% do 30% grzywien pobranych w wyniku skutecznego ścigania wykorzystywania informacji poufnych. Media lub agencje samoregulacyjne, takie jak Financial Industry Regulatory Authority (FINRA), mogą również być początkowymi źródłami informacji dla SEC, gdy rozpoczyna dochodzenie w sprawie wykorzystania informacji poufnych.
Jak firmy zapobiegają wykorzystywaniu informacji poufnych
Okresy niedostępności
Zanim dojdzie do eskalacji na szczeblu rządowym, większość firm podejmuje szereg działań, aby zapobiec wykorzystywaniu informacji poufnych na swoich papierach wartościowych. W niektórych firmach obowiązują okresy niedostępności, w których funkcjonariuszom, dyrektorom i innym wyznaczonym osobom zakazuje się kupowania papierów wartościowych firmy (zwykle w okolicy ogłoszeń o zyskach).
Szukam zgody prawnika
Firma może również wymagać od kierowników, dyrektorów i innych osób rozliczenia zakupów lub sprzedaży papierów wartościowych spółki z jej dyrektorem prawnym (CLO), aby uniknąć wszelkich konfliktów interesów lub naruszeń przepisów dotyczących papierów wartościowych.
Programy edukacyjne
Oprócz tych działań firmy zazwyczaj realizują program edukacyjny dla swoich pracowników. Programy te mają na celu edukację pracowników, jak unikać wykorzystywania informacji poufnych lub udostępniania istotnych niepublicznych informacji. Na przykład pracownicy mogą dowiedzieć się, co jest uważane za istotne, a co niepubliczne, oprócz uczenia się, jak nie ujawniać informacji związanych z zarobkami, przejęciami, ofertami bezpieczeństwa lub sporami sądowymi osobom z zewnątrz.