Jak Beta mierzy ryzyko systematyczne

Ryzyko systematyczne lub całkowite ryzyko rynkowe to zmienność, która wpływa na cały rynek akcji w wielu branżach, akcjach i klasach aktywów. Systematyczne ryzyko wpływa na cały rynek i dlatego jest trudne do przewidzenia i zabezpieczenia.

W przeciwieństwie do ryzyka niesystematycznego dywersyfikacja nie może pomóc w złagodzeniu ryzyka systemowego, ponieważ wpływa na szeroką gamę aktywów i papierów wartościowych. Na przykład Wielka Recesja była formą systematycznego ryzyka; pogorszenie koniunktury gospodarczej wpłynęło na cały rynek.

Inwestorzy mogą nadal próbować zminimalizować poziom narażenia na ryzyko systematyczne, patrząc na współczynnik beta akcji lub jego korelację zmian cen z szerszym rynkiem jako całością. Tutaj przyjrzymy się bliżej, jak beta odnosi się do systematycznego ryzyka.

Ryzyko beta i systematyczne

Beta jest miarą zmienności akcji w stosunku do rynku. Zasadniczo mierzy względną ekspozycję na ryzyko związane z posiadaniem określonej akcji lub sektora w odniesieniu do rynku.

Jeśli chcesz poznać systematyczne ryzyko swojego portfela, możesz obliczyć jego beta. Beta skutecznie opisuje aktywność zwrotów z papieru wartościowego w odpowiedzi na wahania na rynku. Wartość beta papieru wartościowego oblicza się, dzieląc iloczyn kowariancji zwrotów z papieru wartościowego i zwrotów rynkowych przez  wariancję  zwrotów rynkowych w określonym okresie, przy użyciu następującego wzoru:

Należy zauważyć, że współczynnik beta można również obliczyć, przeprowadzając regresję liniową na zwrotach akcji w porównaniu z rynkiem przy użyciu modelu wyceny aktywów kapitałowych (CAPM). Z tego powodu miara ta nazywana jest współczynnikiem beta, ponieważ statystycy i ekonometrycy określają współczynniki zmiennych objaśniających w modelach regresji grecką literą ß. Wzór na CAPM to:

Co mówi Ci Beta?

Po obliczeniu beta papieru wartościowego można go następnie wykorzystać do określenia względnej zgodności ruchów cen na tej akcji, biorąc pod uwagę ruchy cen na całym rynku.

• Beta równa 0 oznacza, że ​​portfel nie jest skorelowany z rynkiem. Innymi słowy, ruch posiadanych akcji lub akcji zmienia się losowo w stosunku do szerszego rynku.
• Ujemna beta (tj. Mniejsza niż 0) wskazuje, że porusza się on w przeciwnym kierunku niż rynek i że istnieje ujemna korelacja z rynkiem.
• Wartość beta pomiędzy 0 a 1 oznacza, że ​​porusza się on w tym samym kierunku co rynek, ale z mniejszą zmiennością – czyli mniejszymi zmianami procentowymi – niż rynek jako całość.
• Beta równa 1 oznacza, że ​​portfel będzie poruszał się w tym samym kierunku, ma taką samą zmienność i jest wrażliwy na systematyczne ryzyko. Zwróć uwagę, że indeks S&P 500 jest często używany jako punkt odniesienia dla szerszego rynku akcji, a indeks ma wartość beta wynoszącą 1,0.
• Wartość beta większa niż 1 oznacza, że ​​portfel będzie podążał w tym samym kierunku, co rynek, i będzie miał większą wielkość niż rynek. Akcje z wersjami beta powyżej 1,0 są dość wrażliwe na systematyczne ryzyko.

W rzeczywistości w większości przypadków nie będziesz musiał samodzielnie obliczać beta. Beta jest często notowana na ogólnodostępnych notowaniach giełdowych z kilku internetowych portali finansowych, a także za pośrednictwem witryny brokera.

Przykład

Załóżmy, że wartość beta portfela inwestora wynosi 2,0 w ​​odniesieniu do szerokiego indeksu rynkowego, takiego jak S&P 500. Jeśli rynek wzrośnie o 2%, wówczas portfel wzrośnie na ogół o 4%.

Podobnie, jeśli rynek spadnie o 2%, portfel na ogół spada o 4%. W związku z tym portfel ten jest wrażliwy na ryzyko systematyczne, ale ryzyko to można zmniejszyć stosując zabezpieczenie. Można to osiągnąć, pozyskując inne akcje, które mają ujemne lub niskie bety, lub stosując instrumenty pochodne w celu ograniczenia strat.