Gwarantowana obligacja
Co to jest obligacja gwarantowana?
Gwarantowana obligacja to dłużne papiery wartościowe, które zapewniają dodatkową gwarancję, że odsetki i kwota główna zostaną spłacone przez osobę trzecią w przypadku niewywiązania się przez emitenta z zobowiązań z przyczyn takich jak niewypłacalność lub upadłość. Gwarantowana obligacja może być obligacją komunalną lub korporacyjną. Może być zabezpieczony przez firmę ubezpieczającą obligacje, fundusz lub podmiot grupy, organ rządowy lub korporacyjne spółki macierzyste spółek zależnych lub spółek joint venture, które emitują obligacje.
kluczowe wnioski
- Gwarantowana obligacja to dłużny papier wartościowy, który obiecuje, że w przypadku niewywiązania się z zobowiązań przez emitenta jego odsetki i kapitał zostaną spłacone przez osobę trzecią.
- Korporacyjni lub gminni emitenci obligacji zwracają się do gwarantów – którymi mogą być instytucje finansowe, fundusze, rządy lub korporacyjne spółki zależne – gdy ich własna zdolność kredytowa jest słaba.
- Z drugiej strony, gwarantowane obligacje są bardzo bezpieczne dla inwestorów i umożliwiają podmiotom zabezpieczenie finansowania – często na lepszych warunkach – niż byłyby w stanie to zrobić w innym przypadku.
- Z drugiej strony, gwarantowane obligacje mają zwykle mniejsze odsetki niż ich niegwarantowane odpowiedniki; są też bardziej czasochłonne i kosztowne dla emitenta, który musi uiścić poręczycielowi opłatę i często poddawać się audytowi finansowemu.
Jak działa gwarantowana obligacja
Obligacje korporacyjne i komunalne to instrumenty finansowe wykorzystywane przez firmy lub agencje rządowe do pozyskiwania funduszy. W efekcie są to pożyczki: podmiot emitujący pożycza pieniądze od inwestorów, którzy kupują obligacje. Pożyczka ta obowiązuje przez określony czas – bez względu na to, jak długi jest okres obowiązywania obligacji – po czym obligatariuszom spłacany jest ich kapitał główny (tj. Kwota, którą pierwotnie zainwestowali). W okresie obowiązywania obligacji podmiot emitujący dokonuje okresowych płatności odsetek, zwanych kuponami, na rzecz posiadaczy obligacji jako zwrot z inwestycji.
Wielu inwestorów kupuje obligacje do swoich portfeli ze względu na spodziewany co roku dochód z odsetek.
Z obligacjami wiąże się jednak nieodłączne ryzyko niewypłacalności, ponieważ emitująca korporacja lub gmina mogą mieć niewystarczające przepływy pieniężne, aby wypełnić swoje zobowiązania dotyczące odsetek i kwoty głównej. Oznacza to, że posiadacz obligacji traci na okresowych płatnościach odsetek i – w najgorszym przypadku niewywiązania się emitenta z zobowiązań – może również nigdy nie odzyskać swojego kapitału.
Aby złagodzić ryzyko niewypłacalności i zapewnić poprawę jakości kredytowej swoich obligacji, podmiot emitujący może szukać dodatkowej gwarancji na obligację, którą planuje wyemitować, tworząc w ten sposób obligację gwarantowaną. Obligacja gwarantowana to obligacja, której spłaty odsetek i kwoty głównej są zabezpieczone terminowo przez stronę trzecią, taką jak bank lub firma ubezpieczeniowa. Gwarancja na obligację eliminuje ryzyko niewypłacalności poprzez utworzenie rezerwowego płatnika na wypadek, gdyby emitent nie był w stanie wywiązać się ze swojego zobowiązania. W sytuacji, gdy emitent nie może uregulować spłaty odsetek i / lub spłaty kapitału, gwarant wkroczyłby i dokonałby niezbędnych płatności w terminie.
Emitent płaci gwarantowi premię za jego ochronę, wynoszącą zwykle od 1% do 5% całkowitej emisji.
Zalety i wady obligacji gwarantowanych
Obligacje gwarantowane są uważane za bardzo bezpieczne inwestycje, ponieważ inwestorzy w obligacje cieszą się bezpieczeństwem nie tylko emitenta, ale także firmy wspierającej. Ponadto tego typu obligacje są korzystne zarówno dla emitentów, jak i dla gwarantów. Gwarantowane obligacje umożliwiają podmiotom o słabej zdolności kredytowej wyemitowanie długu, gdy w innym przypadku nie byłyby w stanie tego zrobić, oraz na lepszych warunkach. Emitenci często mogą uzyskać niższe oprocentowanie zadłużenia, jeśli istnieje gwarant będący stroną trzecią, a poręczyciel będący stroną trzecią otrzymuje opłatę za poniesienie ryzyka związanego z poręczeniem długu innego podmiotu.
Wady: Ze względu na mniejsze ryzyko, obligacje z gwarancją generalnie płacą niższe oprocentowanie niż obligacje nieubezpieczone lub obligacje bez gwarancji. Ta niższa stawka odzwierciedla również premię, jaką emitent musi zapłacić gwarantowi. Zabezpieczenie wsparcia podmiotu zewnętrznego zdecydowanie zwiększa koszt pozyskania kapitału dla emitenta. Może też wydłużyć i skomplikować cały proces emisji, gdyż gwarant w naturalny sposób przeprowadza due diligence emitenta, sprawdzając jego finanse i zdolność kredytową.