Kupon brutto

Co to jest kupon brutto?

Termin „kupon brutto” odnosi się do średniej stopy kuponu otrzymanego z portfela papierów wartościowych zabezpieczonych hipoteką (MBS), ponieważ te portfele hipoteczne są aktywami bazowymi, na których oparte są te produkty MBS.

Jak działają kupony brutto

Kupon brutto powiązany z portfelem kredytów hipotecznych jest obliczany poprzez uśrednienie wszystkich stawek kuponów z poszczególnych kredytów hipotecznych, które składają się na MBS. Kupon brutto w wysokości 5% oznaczałby zatem, że kredyty hipoteczne zawarte w MBS mają średnio oprocentowanie w wysokości 5%. W przeciwieństwie do średniej ważonej kuponu, który uwzględnia różne wielkości kredytów hipotecznych przy dokonywaniu tego obliczenia, kupon brutto jest po prostu średnią wszystkich stóp procentowych bazowych kredytów hipotecznych.

Zazwyczaj instytucja finansowa tworzy MBS, najpierw kupując portfel kredytów hipotecznych od banku, a następnie pakując je w MBS, który następnie sprzedaje inwestorom. W tym procesie firma tworząca MBS doda własną warstwę opłat administracyjnych i usługowych. Opłaty te są odejmowane od kuponu brutto w celu uzyskania kuponu netto, który jest zatem zawsze niższy niż początkowy kupon brutto.

Kiedy inwestor kupuje MBS, zysk, który otrzymuje, jest oparty na kuponie netto. Mówiąc dokładniej, zwrot uzyskany przez inwestora MBS opiera się na miesięcznych płatnościach dokonywanych przez właścicieli domów za ich kredyty hipoteczne, plus wszelkie przedpłaty dokonane przez tych właścicieli domów, pomniejszone o koszty obsługi naliczone przez firmę, która zapakowała i sprzedała MBS. Ponieważ właściciele domów spłacają swoje kredyty hipoteczne co miesiąc, zyski uzyskane przez inwestorów MBS są również wypłacane co miesiąc.

Przykład kuponu brutto ze świata rzeczywistego

Dorothy szuka inwestycji o stałym dochodzie, które mogłaby wykorzystać, aby zwiększyć zyski z oszczędności emerytalnych. Zdecydowała się zainwestować 100 000 USD ze swoich oszczędności emerytalnych w MBS, ponieważ uważa, że ​​instrumenty te zapewnią wyższy średni zysk niż konwencjonalne papiery dłużne.

Badając te inwestycje, Dorothy znajduje kilka papierów wartościowych zabezpieczonych hipoteką, oferujących kupon brutto w wysokości 6%. Rozumie, że stopa ta jest oparta na średniej stopie procentowej pobieranej od bazowej puli kredytów hipotecznych papierów wartościowych zabezpieczonych hipotecznie, przed uwzględnieniem różnych opłat pobieranych przez firmę zarządzającą MBS. Natomiast średni ważony kupon odzwierciedla względną wielkość różnych kredytów hipotecznych w portfelu.