Fundusz Funduszy (FOF)

Co to jest fundusz funduszy (FOF)?

Fundusz funduszy (FOF) – znany również jako inwestycja dla wielu menedżerów – to wspólny fundusz inwestycyjny, który inwestuje w inne rodzaje funduszy. Innymi słowy, jego portfel zawiera różne portfele bazowe innych funduszy. Udziały te zastępują wszelkie inwestycje bezpośrednio w obligacje, akcje i inne rodzaje papierów wartościowych.

Fundusze FOF zazwyczaj inwestują w inne fundusze inwestycyjne lub fundusze hedgingowe. Zazwyczaj są klasyfikowani jako „uwięzieni” lub mogą inwestować tylko w fundusze zarządzane przez firmę zarządzającą FOF lub „nieskrępowani” lub mogą inwestować w fundusze na całym rynku.

Jak działa fundusz funduszy

Strategia funduszu funduszy (FOF) ma na celu osiągnięcie szerokiej dywersyfikacji i odpowiedniej alokacji aktywów dzięki inwestycjom w różne kategorie funduszy, które są połączone w jeden portfel.

Istnieją różne rodzaje funduszy inwestycyjnych, z których każdy działa w ramach innego programu inwestycyjnego. FOF może mieć strukturę funduszu wspólnego inwestowania, funduszu hedgingowego, funduszu private equity lub funduszu powierniczego. FOF może być ograniczony, co oznacza, że ​​inwestuje tylko w portfele zarządzane przez jedną firmę inwestycyjną. Alternatywnie FOF może być nieskrępowany, pozwalając mu inwestować w fundusze zewnętrzne kontrolowane przez innych menadżerów z innych firm.

Fundusz korzyści

Zazwyczaj fundusze FOF przyciągają małych inwestorów, którzy chcą uzyskać lepszą ekspozycję przy mniejszym ryzyku w porównaniu z bezpośrednim inwestowaniem w papiery wartościowe – lub nawet w pojedyncze fundusze. Inwestowanie w FOF zapewnia inwestorowi profesjonalne usługi i wiedzę w zakresie zarządzania majątkiem.

Inwestowanie w FOF umożliwia również inwestorom z ograniczonym kapitałem wykorzystanie zdywersyfikowanych portfeli z różnymi aktywami bazowymi. Wiele z nich byłoby poza zasięgiem przeciętnego inwestora detalicznego. Na przykład fundusze hedgingowe zazwyczaj wymagają minimalnych sześciocyfrowych inwestycji lub wymagają od inwestorów posiadania minimalnej wartości netto – lub obu.

Większość funduszy FOF wymaga formalnej procedury due diligence dla zarządzających funduszami – zarówno ich własnych, jak i tych, którzy zarządzają funduszami bazowymi. Sprawdzane jest doświadczenie menedżerów aplikujących, co zapewnia doświadczenie i kwalifikacje osoby zajmującej się obsługą portfela w branży papierów wartościowych.

Plusy

• Niezrównana dywersyfikacja
• Profesjonalne doświadczenie w zarządzaniu
• Łagodzenie ryzyka i zmienności
• Ekspozycja na aktywa zwykle poza drobnymi inwestorami

Cons

• Dodatkowa warstwa opłat
• Ryzyko pokrywania się gospodarstw
• Trudność w znalezieniu wykwalifikowanych menedżerów, funduszy

Wady Funduszu Funduszy

Chociaż fundusze FOF zapewniają dywersyfikację i mniejszą ekspozycję na zmienność rynku, zwroty te mogą być obniżone przez opłaty inwestycyjne, które są zwykle wyższe niż w przypadku tradycyjnych funduszy inwestycyjnych. Wyższe opłaty wynikają z łączenia opłat oprócz opłat.

Podobnie jak większość funduszy inwestycyjnych, fundusz FOF ponosi roczne koszty operacyjne zwane wskaźnikiem wydatków – a także opłaty za zarządzanie i koszty operacyjne. Jednak inwestorzy FOF zasadniczo płacą podwójnie – ponieważ wszystkie fundusze bazowe w FOF mają również swoje roczne koszty i opłaty.

W przeszłości prospekty funduszy funduszy nie zawsze zawierały opłaty funduszy bazowych. Od stycznia 2007 r. SEC zaczęła wymagać, aby te opłaty były ujawniane w wierszu o nazwie Opłaty i wydatki związane z funduszem przejętym (AFFE).

Fundusz funduszy może pobierać roczne opłaty za zarządzanie w wysokości od 0,5% do 1%, aby inwestować w fundusze, które pobierają kolejny 1% rocznej opłaty za zarządzanie. Tak więc inwestor FOF w sumie płaci do 2%. Nic dziwnego, że po przeznaczeniu zainwestowanych pieniędzy na opłaty i inne należne podatki zwroty z inwestycji w fundusz funduszy mogą być generalnie niższe w porównaniu z zyskami, które mogą zapewnić fundusze jednoosobowe – nawet jeśli fundusze te osiągają bardzo dobre wyniki.

Wybór dobrych zarządzających funduszami i funduszy może być również trudny – zwłaszcza jeśli FOF jest skrępowany. FOF może ostatecznie posiadać te same akcje lub inne papiery wartościowe za pośrednictwem kilku różnych funduszy, zmniejszając w ten sposób faktyczną dywersyfikację.

Prawdziwy przykład funduszu funduszy

Ponieważ są one tak zróżnicowane, fundusze funduszy mogą być trudne do śledzenia jako grupy i do porównania. Jednak indeks istnieje. Barclay Fundusz funduszy indeksowych, sponsorowany przez Barclay-Hedge, dostawcy danych dotyczących inwestycji alternatywnych, jest miarą średniej stopy zwrotu wszystkich FOFs że raport do bazy danych firmy; obejmuje około 500 do 650 funduszy. W marcu 2019 r. 583 fundusze osiągnęły średni zwrot na poziomie 3,95% od początku roku.