Pływak

Co to jest pływak?

Zmienna stopa, znana również jako obligacja o zmiennym oprocentowaniu (FRN), to obligacja lub inny rodzaj instrumentu dłużnego, którego wypłata odsetek jest zmienna i powiązana z określonym z góry indeksem referencyjnym, takim jak London Inter-bank Offer Rate (LIBOR), który dostosowuje do aktualnych warunków rynkowych.

Kłamstwo ze zmienną stopą może być porównane z banknotem o stałym oprocentowaniu, który płaci tę samą stopę procentową przez cały okres zapadalności.

Zrozumienie pływaków

Zmienny papier wartościowy to papier wartościowy o stałym dochodzie, który dokonuje płatności kuponowych w oparciu o stopę referencyjną. Płatności kuponowe są korygowane w zależności od zmian obowiązujących rynkowych stóp procentowych. Gdy stopy procentowe rosną, wartość kuponów jest zwiększana, aby odzwierciedlić wyższą stopę procentową.

Inne stopy referencyjne lub referencyjne obejmują stopę oferty międzybankowej w euro (EURIBOR), stopę funduszy federalnych i stopy skarbowe USA. Na przykład obligacja zmienna może mieć stopę kuponu ustaloną na poziomie „trzymiesięcznej stawki bonów skarbowych plus 0,5%”. Emitent rządowy lub korporacyjny może wypłacać kupony na giełdzie w trybie miesięcznym, kwartalnym, półrocznym lub rocznym.

Ponieważ zmienne oprocentowanie opierają się na krótkoterminowych stopach procentowych, które są generalnie niższe niż długoterminowe stopy procentowe, płaci zazwyczaj niższe odsetki niż porównywalne obligacje o stałym oprocentowaniu o tym samym terminie zapadalności. Jeśli ocena zdolności kredytowej emitenta będzie negatywna, inwestorzy mogą zażądać wyższej stopy procentowej, np. Trzymiesięcznej stawki bonów skarbowych plus 0,75%.

Zmienna opcja jest korzystniejsza dla posiadacza, ponieważ stopy procentowe rosną, ponieważ pozwala posiadaczowi obligacji uczestniczyć w ruchu w górę stóp, ponieważ stopa kuponu obligacji zostanie skorygowana w górę. Inwestorzy, którzy wybierają zmienne kursy, są skłonni zaakceptować niższy kurs początkowy w zamian za możliwość wyższego kursu w przypadku wzrostu kursów rynkowych.

Nieprzewidywalność stóp kuponowych jest głównym powodem, dla którego zmienne stopy zwrotu są niższe niż obligacje o stałym oprocentowaniu o tym samym terminie zapadalności. I odwrotnie, zmienny kurs jest mniej korzystny dla posiadacza, gdy stawki spadają, ponieważ otrzymywane przez niego płatności mogą być niższe niż stały kurs, który mógłby otrzymać.

Uwagi specjalne

Większość walut typu float ma zarówno pułap ( górną ), jak i dolną, co pozwala inwestorowi poznać maksymalną i / lub minimalną stopę procentową, jaką zapłaci banknot. Limit to maksymalna stopa procentowa, jaką może zapłacić banknot, niezależnie od tego, jak wysoko wzrośnie stopa referencyjna, i chroni emitenta przed eskalacją stóp procentowych.

Dla porównania, dolny próg jest najniższą dopuszczalną płatnością i chroni inwestora przed poważnym spadkiem stóp procentowych. Zmienna stopa procentowa może zmieniać się tak często lub tak często, jak wybierze emitent, od raz dziennie do raz w roku. Ma to chronić inwestorów przed spadkiem stóp procentowych.

Pływaki będą również miały okres resetowania, który informuje inwestora, jak często dostosowuje się kurs. Na przykład wiele pływaków dostosowuje się co roku, co pół roku lub co kwartał.

Odwrotne pływaki

Jeden typ pływaka, które mogą być wydawane nazywany jest odwrotny pływak. Stopa kuponu przy odwrotnej stopie procentowej zmienia się odwrotnie do referencyjnej stopy procentowej. Stopę kuponu oblicza się, odejmując referencyjną stopę procentową od stałej obowiązującej w każdym dniu kuponu. Gdy stopa referencyjna wzrośnie, stopa kuponu spadnie, ponieważ stopa ta zostanie odjęta od wypłaty kuponu.

Wyższe oprocentowanie oznacza, że ​​odliczane jest więcej, a zatem mniej płacone jest wierzycielowi. Podobnie, gdy stopy procentowe spadają, stopa kuponu rośnie, ponieważ odejmuje się mniej. Aby zapobiec sytuacji, w której oprocentowanie kuponu na odwrotnym zmiennym kursie spadnie poniżej zera, po dostosowaniu na kuponach nakłada się ograniczenie lub dolny próg. Zwykle ta podłoga jest ustawiona na zero.