Dodatkowa dywidenda
Co to jest dodatkowa dywidenda?
Dodatkowa dywidenda, czasami nazywana dywidendą specjalną lub nieregularną, to jednorazowa dywidenda wypłacana zarejestrowanym akcjonariuszom firmy. W przeciwieństwie do większości dywidend, które są wypłacane w regularnych odstępach czasu i we wcześniej określonych kwotach, dodatkowe dywidendy są zwykle ogłaszane bez ostrzeżenia; są zwykle na znacznie większe kwoty; są jednorazowe i są opłacane gotówką. Firmy dokładnie się zastanawiają, zanim ogłoszą dodatkową dywidendę, nie tylko ze względu na wydatki pieniężne, ale także dlatego, że może to mieć inne konsekwencje dla firmy.
Kluczowe wnioski
- Dodatkowa dywidenda to jednorazowa dywidenda wypłacana akcjonariuszom spółki.
- Firma wypłaca dodatkową dywidendę, gdy ma nadwyżkę gotówki i jest w stanie wynagrodzić swoich akcjonariuszy.
- Dodatkowe dywidendy są zwykle zdarzeniem jednorazowym i są większe niż zwykłe dywidendy spółki.
- Dodatkowa dywidenda może negatywnie wpłynąć na firmę, jeśli błędnie obliczy zapotrzebowanie na gotówkę na przyszłe projekty i rozwój.
Zrozumienie dodatkowej dywidendy
Dodatkowa dywidenda to sposób, w jaki firma może podzielić się nadzwyczajnymi zyskami bezpośrednio z akcjonariuszami. Dodatkowa dywidenda będzie miała taki sam skutek, jak zwykła dywidenda z ceny akcji, to znaczy w dniu bez prawa do dywidendy cena akcji zostanie obniżona o kwotę zadeklarowanej dywidendy. Ponieważ jednak cena akcji na ogół odzwierciedla wszystkie nastroje na rynku, cena może być większa lub niższa od tej kwoty.
Dodatkowa dywidenda to jednorazowy „prezent” od firmy dla jej akcjonariuszy, ponieważ na przykład spółka mogła mieć wysokie zyski. Ale gotówka może nagromadzić się na bilansie z innych powodów, takich jak spółka przędzenia-off w spółce zależnej, działu lub niektórych aktywów, albo dlatego, że firma może mieć wygrał sprawę.
Czasami firma może wyemitować dodatkowe dywidendy, jeśli zdecyduje się zmienić swoją strukturę kapitałową; to znaczy odsetek zadłużenia a procent kapitału własnego wykorzystanego do finansowania przedsiębiorstwa. Zmniejszając aktywa (ponieważ dywidendy są wypłacane z gotówki), wzrośnie wskaźnik zadłużenia firmy.
Wielu inwestorów celowo poszukuje akcji dających dywidendę, ponieważ oferują one dodatkową korzyść w postaci regularnego strumienia dochodów. Niezależnie od tego, czy inwestor jest zainteresowany generowaniem dochodu, dywidendy odgrywają ważną rolę w ogólnych wynikach każdego portfela. A kiedy inwestor szuka akcji, które mógłby utrzymać w dłuższej perspektywie, gotowość firmy do wypłaty dodatkowej dywidendy często sygnalizuje, że koncentruje się na stabilności, wzroście i stabilnym zarządzaniu.
Powody, dla których warto wypłacić dodatkową dywidendę
Firma może strategicznie wykorzystać dodatkowe dywidendy, aby na przykład pokazać akcjonariuszom, że jest pewna swoich długoterminowych perspektyw. Deklarując dodatkową dywidendę, firma może również zasygnalizować pozostałym uczestnikom rynku, że ma solidne podstawy; być może w celu pozyskania większej liczby inwestorów lub z innych powodów.
Jednak bez względu na przyczynę, dodatkowa dywidenda generalnie służy budowaniu lojalności akcjonariuszy wobec spółki. Tak więc dodatkowa dywidenda może być dodatkowym wynikiem strategii zarządzania lub sama w sobie może stanowić część strategii.
Dodatkowe dywidendy mogą być również przydatne dla firm z branż cyklicznych. Ponieważ zmiany gospodarcze w znaczący sposób wpływają na te firmy, ich dochody są nieprzewidywalne; mogą wykazywać zysk w niektórych okresach i ponosić stratę w innych okresach. W związku z tym spółki cykliczne mogą wykorzystać dodatkową dywidendę do stworzenia hybrydowej polityki wypłat.
Na przykład mogą podążać za normalnym cyklem dywidendy, ale gdy tylko zarobki są dobre w danym okresie, mogą rozdzielić ich część poprzez dodatkową dywidendę.
Wady dodatkowej dywidendy
Dla firmy
Firmy mogą zadeklarować dodatkową dywidendę, myśląc, że będą miały wystarczającą ilość gotówki na sfinansowanie przyszłych projektów, nawet po wypłaceniu specjalnej dywidendy. Ale jeśli ocena firmy jest błędna, może ona ryzykować, że nie będzie w stanie wykorzystać przyszłych możliwości z powodu rozdysponowania dodatkowej gotówki.
Lub też rynek może błędnie zinterpretować spółkę deklarującą specjalną dywidendę jako oznaczającą, że nie ma żadnych nowych projektów do zainwestowania, a to postrzeganie może obniżyć cenę akcji. Inwestorzy szukający wzrostu nie chcieliby być kojarzeni z firmą, która nie miałaby możliwości reinwestycji.
Dla Inwestora
Dodatkowe dywidendy nie są przewidywalne. Tymczasowy wzrost gotówki firmy nie jest organiczny; dzieje się tak z powodu jakiegoś specjalnego zdarzenia. Tak więc dla inwestora długoterminowego dodatkowa dywidenda nie jest naprawdę ważna. Nie ma to żadnego wpływu lub ma niewielki wpływ na wycenę i nie jest uwzględniane przy obliczaniu stopy dywidendy.
Ponadto, gdy spółka wypłaca specjalną dywidendę, jej cena akcji jest natychmiast obniżana o kwotę tej wypłaty. Czasami inwestorzy będą próbowali sprzedać swoje akcje po otrzymaniu specjalnej wypłaty dywidendy, ale jeśli to zrobią, w zasadzie tracą własne zyski, uderzając w cenę swoich akcji. Ponadto im więcej inwestorów będzie próbowało sprzedać po wypłacie specjalnej dywidendy, tym bardziej prawdopodobne będzie obniżenie ceny akcji spółki.
Chociaż dywidendy specjalne niekoniecznie są złe, nie ma dowodów na to, że zapewniają one długoterminowe korzyści inwestorom. W efekcie są one neutralne, a czasem wręcz mogą być ujemne, zwłaszcza jeśli skutkują wolniejszym wzrostem długoterminowych zysków i dywidend.
Ogólnie pogoń za specjalnymi dywidendami nigdy nie jest dobrym pomysłem. Lepiej jest raczej trzymać się wysokiej jakości akcji, które dają wzrost dywidendy, które od czasu do czasu wypłacają dodatkową dywidendę. Pamiętaj tylko, aby zawsze przeprowadzać badania, aby upewnić się, że inwestujesz w firmę na dłuższą metę i taką, która pasuje do Twojej unikalnej tolerancji na ryzyko, horyzontu czasowego i celów finansowych.
Przykład ze świata rzeczywistego
Dobrze znanym przykładem dodatkowej dywidendy jest sytuacja, w której 2 grudnia 2004 r. Firma Microsoft ( MSFT ) wypłaciła specjalną dywidendę gotówkową w wysokości 3,00 USD na akcję o łącznej wartości 32 miliardów USD, która była warta 38 razy więcej niż zwykłe 0,08 USD. dywidenda na akcję.
Tego dnia Steve Ballmer, ówczesny dyrektor generalny Microsoft, otrzymał czek z dywidendą w wysokości 1,2 miliarda dolarów;aBill Gates, współzałożyciel, a następnie prezes firmy Microsoft, również otrzymał duży czek w wysokości prawie 3,4 miliarda dolarów dywidend. Ci dwaj dyrektorzy z dnia na dzień zbili fortunę, ponieważ byli inwestorami we własnej firmie.
Jako inwestor w takim scenariuszu wyobraź sobie, że kupujesz 1000 udziałów w firmie i otrzymujesz wynagrodzenie w wysokości 0,08 USD za akcję co kwartał, co jest dość powszechne. Po kwartale miałbyś 80 $, a po roku zyskałbyś 320 $, co jest całkiem przyzwoite.
Teraz wyobraź sobie, że jedna z tych kwartalnych płatności nie wynosiła 0,08 USD, ale zamiast tego otrzymałeś niewiarygodne 3,00 USD za akcję. Ta jedna płatność byłaby warta 3000 USD, co jest jak wypłata dywidendy przez Microsoft w ciągu dziewięciu lat w ciągu jednego dnia. I chociaż Gates i Ballmer otrzymali miliardy tego dnia w 2004 r., Tysiące zwykłych inwestorów otrzymało również czeki na 1000, 2000, a może nawet 50 000 lub więcej, po prostu zainwestowane w Microsoft.
Czy możemy dziś spieniężyć podobną dodatkową dywidendę? To wciąż może być możliwe w przypadku Microsoftu lub innych firm z ogromnymi ilościami gotówki, które wypłacają duże dodatkowe dywidendy, ale bardzo trudno jest znaleźć odpowiednie firmy.