Rozszerzony handel

Co to jest handel rozszerzony?

Handel rozszerzony to handel prowadzony za pośrednictwem sieci elektronicznych przed lub po zwykłych godzinach handlu giełdowego. Obrót taki ma zwykle ograniczony wolumen w porównaniu do zwykłych godzin handlu, kiedy giełda jest otwarta.

Obrót akcjami w Stanach Zjednoczonych przed otwarciem giełdy odbywa się zwykle między 4:00 a 9:30 czasu wschodniego, a handel po godzinach zwykle trwa od 16:00 do 20:00 czasu wschodniego (EST).. Giełdy w USA są otwarte od 9:30 do 16:00 czasu wschodniego.

Zrozumienie handlu rozszerzonego

Elektroniczne sieci komunikacyjne (ECN) zdemokratyzowały handel w wydłużonych godzinach, a nawet inwestorzy detaliczni mają możliwość zawierania transakcji poza zwykłymi godzinami wymiany. Rozszerzony handel pozwala inwestorom szybko reagować na wiadomości i wydarzenia, które mają miejsce, gdy giełda jest zamknięta, co czyni go doskonałym wskaźnikiem do przewidywania kierunku otwartego rynku.

Większość brokerów wymaga od traderów składania limitowanych zleceń dziennych podczas dłuższych sesji handlowych, ponieważ brak płynności sprawia, że zlecenia rynkowe są ryzykowne.

Ponadto większość brokerów zezwala tylko na rozszerzony obrót papierami wartościowymi Reg NMS. Pozagiełdowe papiery wartościowe, wiele rodzajów funduszy, niektóre opcje i inne rynki mogą być niedostępne w dłuższych godzinach handlu.

Wydłużone godziny handlu

Większość rozszerzonych transakcji ma miejsce w okolicach zwykłych godzin handlu. Dzieje się tak, ponieważ większość wiadomości, które mają wpływ na inwestorów, pojawia się na krótko przed lub wkrótce po otwarciu lub zamknięciu giełd.

Inwestorzy w Stanach Zjednoczonych mogą zazwyczaj rozpocząć handel o 4:00, ale większość rozszerzonych transakcji ma miejsce między 8:00 a 9:30 czasu wschodniego. Podobnie, inwestorzy mogą handlować do 20:00 po zamknięciu giełd, ale większość rozszerzonych transakcji ma miejsce przed 18:30.

Jeśli ma miejsce ważne wydarzenie informacyjne, które ma miejsce przed otwarciem giełdy lub po jej zamknięciu, może nastąpić znaczny rozszerzony wolumen obrotu. Chociaż w większości dni wolumen jest niższy w wydłużonych godzinach w porównaniu z wolumenem w godzinach, w których giełda jest otwarta.

Niektóre akcje i fundusze ETF osiągają znaczny wolumen przed i po wprowadzeniu na rynek (wydłużone godziny), podczas gdy inne akcje robią bardzo mało lub wcale.

Amerykańskierynkiopcji i kontraktów terminowych mają zwykle różne godziny handlu w zależności od aktywów bazowych, podczas gdy rynek walutowy (forex) działa 24 godziny na dobę.

Rozszerzone ryzyko handlowe

Amerykańska Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) zwraca uwagę na kilka zagrożeń związanych z rozszerzonym obrotem, w tym:

• Ograniczona płynność : Wydłużone godziny mają mniejszy wolumen obrotu niż zwykłe godziny, co może utrudniać wykonywanie transakcji. Niektóre akcje mogą w ogóle nie być przedmiotem obrotu w dłuższych godzinach.
• Duże spready: Mniejszy wolumen obrotu często przekłada się na szersze spready bid-ask, które mogą niekorzystnie wpływać na cenę rynkową realizacji, utrudniając wykonywanie zleceń po korzystnych cenach.
• Zwiększona zmienność : Mniejszy wolumen obrotu często tworzy środowisko dla większej zmienności, biorąc pod uwagę szersze spready bid-ask. Ceny mogą drastycznie się zmienić w krótkim czasie.
• Niepewne ceny : Cena akcji notowanej poza zwykłymi godzinami może nie odpowiadać cenie w zwykłych godzinach.
• Profesjonalna konkurencja : Wielu rozszerzonych uczestników handlu to duzi inwestorzy instytucjonalni, tacy jak fundusze wspólnego inwestowania, którzy mają dostęp do większej ilości zasobów.

Rozszerzone możliwości handlowe

Całe ryzyko związane z handlem w ciągu długich godzin może być również okazją, jeśli uczestnik jest w stanie uzyskać prawo do działania. Na przykład cena akcji mogła zamknąć się po cenie 57 USD, ale złożenie oferty kupna po 56 USD lub 55 USD może zostać uruchomione w przypadku przedłużonego handlu, ponieważ jest mniej ofert, a jeśli ktoś chce sprzedać, może sprzedać za 56 USD lub 55 USD, mimo że cena było 57 $ zaledwie kilka minut temu. Akcje mogą nawet zrealizować zamówienia na przykład po 54 USD i 60 USD przed ponownym otwarciem następnego dnia za około 57 USD.

Możliwość handlu w wydłużonych godzinach daje również inwestorom i handlowcom możliwość natychmiastowej reakcji na wiadomości, które pojawiają się po zamknięciu giełdy. Jeśli firma zgłosi słabe zyski, akcje prawdopodobnie zaczną spadać, a inwestor może wcześniej wyjść z pozycji, zamiast czekać na otwarcie giełdy. Do czasu otwarcia giełdy mogło dojść do znacznie większej sprzedaży, a cena mogłaby być znacznie niższa.

Przykład rozszerzonego obrotu na giełdzie

Poniższy wykres przedstawia wydłużoną sesję handlową na Twitterze Inc. (TWTR) w typowy dzień bez żadnych ważnych ogłoszeń firmy.

Akcje zamykane są do handlu na giełdzie o godzinie 16:00. Przed 4:00, wykres jednominutowy jest aktywny, a ceny zmieniają się w każdej minucie dnia handlowego. Istnieje również wolumen związany z każdym z tych jednominutowych słupków ceny.

Po godzinie 4:00 głośność dramatycznie spada. Niektóre słupki ceny są również wyświetlane jako kropki, ponieważ w tym jednominutowym okresie miała miejsce transakcja tylko na jednym poziomie ceny. Między kropkami (i niektórymi słupkami cenowymi) występują luki, ponieważ cena może ulec zmianie, nawet jeśli transakcje nie zostały przeprowadzone. Dzieje się tak, ponieważ jest mniej ofert kupna i sprzedaży, a także zmieniają się oferty, co może zachęcić lub przestraszyć kogoś do zawarcia transakcji w ramach nowej oferty.

W tym przykładzie ostatnia transakcja tego wieczoru ma miejsce o godzinie 19:55. Pierwsza transakcja w tym przykładzie ma miejsce o godzinie 7:28 następnego ranka. Cena jest wyższa niż poprzednia cena zamknięcia, ale jest szybko korygowana, gdy cena spada o więcej niż 0,75 USD w ciągu minut. Cena nieco bardziej oscyluje przy niskim wolumenie, zanim nastąpi oficjalne otwarcie giełdy i wzrost wolumenu.