Data ważności
Co to jest czas wygaśnięcia?
Termin wygaśnięcia kontraktu opcji lub innego instrumentu pochodnego to dokładna data i godzina, w której staje się on nieważny. Kontrakty na instrumenty pochodne, które kończą się na pieniądzu (OTM) w momencie wygaśnięcia, staną się bezwartościowe, podczas gdy kontrakty pieniężne (ITM) będą oceniane na podstawie ceny rozliczeniowej w momencie wygaśnięcia.
Czas wygaśnięcia jest bardziej szczegółowy niż data wygaśnięcia i nie należy go mylić z ostatnim momentem handlu tą opcją.
Kluczowe wnioski
- Termin wygaśnięcia to dokładna data i godzina, w której kontrakty na instrumenty pochodne przestają działać, a wszelkie zobowiązania lub prawa stają się wymagalne lub wygasają.
- Zazwyczaj ostatnim dniem handlu opcją jest trzeci piątek miesiąca wygaśnięcia, ale rzeczywisty czas wygaśnięcia często przypada dopiero na następny dzień (sobotę).
- Kontrakty pochodne określą dokładną datę i godzinę wygaśnięcia.
Zrozumienie czasu wygaśnięcia
Czas wygaśnięcia różni się od daty wygaśnięcia tym, że pierwszy przypada wtedy, gdy opcja faktycznie wygasa, podczas gdy druga jest terminem, w którym posiadacz opcji może zgłosić swoje zamiary. Większość traderów opcyjnych musi zajmować się tylko datą wygaśnięcia, ale warto znać również czas wygaśnięcia.
Według NASDAQ czas wygaśnięcia wynosi:
„Godzina, do której wszystkie powiadomienia o wykonaniu muszą zostać odebrane w dniu wygaśnięcia. Z technicznego punktu widzenia czas wygaśnięcia to obecnie 11:59 [czasu wschodniego] w dniu wygaśnięcia, ale publiczni posiadacze kontraktów opcyjnych muszą wyrazić chęć wykonania nie później niż o 17:30 [czasu wschodniego] w dniu roboczym poprzedzającym datę wygaśnięcia. ”
Ponieważ wielu publicznych posiadaczy opcji ma do czynienia z brokerami, mają do czynienia z różnymi czasami wygaśnięcia. Zazwyczaj ostatnim dniem, w którym można handlować opcją, jest trzeci piątek miesiąca wygaśnięcia, ale rzeczywisty czas wygaśnięcia przypada dopiero na następny dzień (sobotę).
Publiczny posiadacz opcji zwykle musi zadeklarować swoje wezwanie do wykonania do 17:00 w piątek. Ten przedział czasowy pozwoli brokerowi powiadomić wymianę zamiaru posiadaczy przed faktycznym czasem wygaśnięcia w dniu wygaśnięcia.
Limity powiadomień zależą od giełdy, na której produkt jest sprzedawany. Na przykład Chicago Board Options Exchange (CBOE) ogranicza obrót opcjami wygasającymi do 15:00 czasu wschodniego ostatniego dnia handlowego.
Wygaśnięcie umowy dotyczącej instrumentów pochodnych
Data wygaśnięcia w instrumentach pochodnych to ostatni dzień obowiązywania opcji lub kontraktu futures. Kiedy inwestorzy kupują opcje, kontrakty dają im prawo, ale nie obowiązek, kupna lub sprzedaży aktywów po z góry określonej cenie, znanej jako cena wykonania.
Wykonanie opcji musi nastąpić w określonym terminie, który przypada w dniu wygaśnięcia lub przed datą wygaśnięcia. Jeśli inwestor nie skorzysta z tego prawa, opcja wygasa i staje się bezwartościowa, a inwestor traci pieniądze zapłacone za jej zakup.
Datą wygaśnięcia opcji na akcje notowanych w Stanach Zjednoczonych jest zazwyczaj trzeci piątek miesiąca objętego kontraktem, czyli miesiąca, w którym kontrakt wygasa. Jednakże, gdy ten piątek przypada w święto, data wygaśnięcia przypada w czwartek bezpośrednio przed trzecim piątkiem. Gdy akcje, jest piątek przed wygaśnięciem.
Ostrzeżenia przy wygaśnięciu
Podczas gdy większość opcji nigdy nie osiąga daty wygaśnięcia z powodu kompensowania lub zamykania pozycji przez traderów przed tym terminem, niektóre opcje działają aż do faktycznego czasu wygaśnięcia. To opóźnienie może stworzyć interesującą dynamikę, ponieważ ostatni czas handlu może nastąpić przed czasem wygaśnięcia.
Ta różnica czasu nie stanowi problemu, gdy bazowy papier wartościowy również zamyka się do obrotu w tym samym czasie. Jeżeli jednak bazowe papiery wartościowe są przedmiotem obrotu po zakończeniu obrotu dla opcji, zarówno kupujący, jak i sprzedający mogą stwierdzić, że wykonanie kontraktu jest automatyczne, gdyby byli ITM. I odwrotnie, mogą spodziewać się automatycznej realizacji, ale handel aktywami bazowymi po godzinach może ich zmusić do OTM.
Zasady obejmujące te możliwości, zwłaszcza moment rejestrowania ostatecznej ceny instrumentu bazowego, mogą ulec zmianie. Dlatego handlowcy powinni sprawdzić zarówno na giełdzie, na której handlują ich opcjami, jak i u brokera obsługującego ich konto.
Przykład: Tygodniowe opcje SPXW
SPXW to opcje indeksie S&P 500 notowanym przez CBOE. Tygodniki SPXW są rozliczane w ostatnim dniu handlowym, zazwyczaj w piątek w przypadku tygodników SPXW EOW.
Podobnie jak w przypadku innych opcji na indeksy rozliczanych po południu, wartość rozliczenia wykonania jest obliczana na podstawie ostatniej (zamknięcia) zgłoszonej ceny sprzedaży na rynku pierwotnym każdej akcji składnika. W ostatnim dniu handlowym obrót wygasającymi tygodniami SPXW zamyka się o 15:00 czasu środkowoeuropejskiego (CST). W międzyczasie wszystkie niewygasające cotygodniowe SPXW są kontynuowane do 15:15 czasu CST.