Podejście równoważne rocznej renty (EAA)
Jakie jest równoważne podejście do rocznej renty?
Równoważne podejście do rocznej renty jest jedną z dwóch metod stosowanych w budżetowaniu kapitałowym do porównywania wzajemnie wykluczających się projektów o nierównym życiu. Podejście EAA oblicza stały roczny przepływ środków pieniężnych generowany przez projekt w całym okresie jego życia, gdyby był to renta. Przy porównywaniu projektów o nierównym życiu inwestor powinien wybrać ten z wyższym EAA.
Kluczowe wnioski
- Równoważne podejście do rocznej renty jest jedną z dwóch metod stosowanych w budżetowaniu kapitałowym do porównywania wzajemnie wykluczających się projektów o nierównym życiu.
- Przy porównywaniu projektów o nierównym czasie trwania, inwestor powinien wybrać ten z wyższą równowartością rocznej renty.
- Często analityk używa kalkulatora finansowego, używając typowych funkcji wartości bieżącej i przyszłej, aby znaleźć EAA.
Zrozumienie metody równoważnej rocznej renty (EAA)
Podejście EAA wykorzystuje trzyetapowy proces porównywania projektów. Bieżąca wartość stałych rocznych przepływów pieniężnych jest dokładnie równa aktualnej wartości netto projektu. Pierwszą rzeczą, jaką wykonuje analityk, jest obliczenie wartości bieżącej netto każdego projektu w całym okresie jego życia. Następnie obliczają EAA każdego projektu, tak aby bieżąca wartość rent jest dokładnie równa wartości bieżącej netto projektu. Na koniec analityk porównuje EAA każdego projektu i wybiera ten z najwyższym EAA.
Na przykład załóżmy, że firma, której średni ważony koszt kapitału wynosi 10%, porównuje dwa projekty, A i B. Projekt A ma wartość bieżącą netto 3 miliony USD i szacowany okres eksploatacji wynoszący pięć lat, podczas gdy projekt B ma wartość bieżącą netto 2 miliony USD. i szacowany okres życia wynoszący trzy lata. Korzystając z kalkulatora finansowego, projekt A ma EAA na poziomie 791 392,44 USD, a projekt B ma EAA na poziomie 804 229,61 USD. Zgodnie z podejściem EAA firma wybrałaby projekt B, ponieważ ma wyższą równoważną roczną wartość renty.
Uwagi specjalne
Obliczanie równoważnej metody rocznej renty
Często analityk używa kalkulatora finansowego, używając typowych funkcji wartości bieżącej i przyszłej, aby znaleźć EAA. Analityk może użyć następującego wzoru w arkuszu kalkulacyjnym lub w zwykłym niefinansowym kalkulatorze z dokładnie takimi samymi wynikami.
- C = (rx NPV) / (1 – (1 + r) -n )
Gdzie:
- C = ekwiwalent przepływów pieniężnych z tytułu renty
- NPV = wartość bieżąca netto
- r = stopa procentowa na okres
- n = liczba okresów
Na przykład rozważ dwa projekty. Jeden ma siedmioletni okres obowiązywania i wartość bieżącą netto 100 000 USD. Drugi ma dziewięcioletni okres obowiązywania i wartość bieżącą netto 120 000 USD. Oba projekty są objęte 6-procentowym rabatem. EAA każdego projektu to:
- Projekt EAA pierwszy = (0,06 x 100 000 USD) / (1 – (1 + 0,06) -7 ) = 17 914 USD
- Projekt EAA dwa = (0,06 x 120 000 USD) / (1 – (1 + 0,06) -9 ) = 17 643 USD
Projekt pierwszy to lepsza opcja.